الذهب لا يتوقف: هل 4500$ قبل نهاية العام؟

ما حدث

لقد كسر الذهب للتو 4,200 $/أونصة للمرة الأولى في التاريخ. كانت شهري سبتمبر وأكتوبر قاسيين للغاية بالارتفاع: مستويات قياسية جديدة تقريبًا كل أسبوع. ما السبب؟ مزيج متفجر من عدم اليقين الجيوسياسي، وتخفيضات في الأسعار، والبنوك المركزية تشتري بشكل جنوني.

لماذا يرتفع

الفيدرالي يفتح الباب: السوق يراهن على تخفيضات بمقدار 25 نقطة في أكتوبر وديسمبر. هذا يقلل من تكلفة امتلاك الذهب ( مع عائد أقل على السندات ) ويجعله لا يقاوم.

ETFs وتدفقات: تتحرك صناديق الذهب وكأنها نهاية العالم. إنها الوقود الإضافي لهذا الارتفاع.

البنوك المركزية لا تتعب: الصين وروسيا والدول الناشئة تستمر في ضخ الأموال. أكثر من ثلث البنوك المركزية تخطط لزيادة الاحتياطيات هذا العام. هذه طلب هيكلي، وليست مضاربة.

الجغرافيا السياسية + الرسوم الجمركية: التوترات التجارية، التهديدات في الشرق الأوسط، ترامب يرفع الرهانات مع الرسوم الجمركية… عندما تنحرف السياسة، يصبح الذهب ورقة الرابح.

الجديد: الذهب يرتفع مع الأسهم والعملات المشفرة. عادة لا يحدث هذا. الآن الجميع يريد الملاذ ولكن أيضًا العائد.

مستويات تقنية (في الأيام 30 القادمة)

المقاومات: 4.230–4.260 $ ( محتمل على المدى القصير ); التمديد إلى 4.320–4.400 $ إذا تم الكسر بحجم.

الدعوم الرئيسية: 4.000–4.080 $؛ المتوسط المتحرك لـ 20 جلسة عند 3.920 $ (نقطة محورية مهمة)؛ دعم إضافي عند 3.800–3.850 $.

السيناريو الأساسي: تماسك صعودي بين 4,080 و 4,260 $. يدخل المشترون في الانخفاضات طالما أن 3,920 $ صامدة.

إشارة تحذير: إذا كانت PCE/CPI تعزز الدولار، فإن الارتفاع سيتوقف. مؤشر القوة النسبية في منطقة الشراء الزائد قليلاً، لذا فإن توقف فني هو أمر طبيعي.

توقعات 2025 ( البنوك الكبرى تراهن )

• غولدمان ساكس: 2.973 $ (ارتفاع تاريخي بنسبة 10% بعد أول تخفيض للفيدرالي)
• بنك أوف أمريكا: 2.750 $ (تخفيضات + مشتريات مركزية + جيوسياسة)
• JP Morgan: 2.775 $ ( الصين وصناديق الاستثمار المتداولة هي المفتاح )
• HSBC: 3.215 $ متوسط، النطاق 3.100–3.600 $
• Citi (المتشائم): يحذر من خطر الانخفاض إلى ما دون 3,000 $ خلال 12 شهرًا

ماذا تراقب في الأسابيع القادمة

✓ البنك المركزي الأوروبي 17 أكتوبر، 12 ديسمبر: تخفيضات الأسعار = ضغط هبوطي على اليورو = ارتفاع الذهب

✓ 31 أكتوبر/1 نوفمبر: إذا تسارعت التخفيضات، سيتصاعد الذهب

✓ بيانات التضخم والبطالة: PCE/CPI في الولايات المتحدة حاسمة للاحتياطي الفيدرالي

✓ الشرق الأوسط: أي تصعيد بين إسرائيل وإيران = زيادة الطلب على اللجوء

البيانات التاريخية

في عام 2024، حقق الذهب عائدًا بنسبة 40% (أفضل من S&P 500 بنسبة 33% وناسداك بنسبة 34%). هذا هو العائد التراكمي لمدة 12 شهرًا. هذا ليس مصادفة: إنه طلب على الملاذ الآمن.

الخط السفلي

الذهب في وضع ارتفاع هيكلي. البنوك المركزية تشتري، الاحتياطي الفيدرالي يخفض، الجغرافيا السياسية متوترة، الدولار ضعيف… الأسس قوية. الخطر هو تقوية مفاجئة للدولار أو حدوث تهدئة جيوسياسية. ولكن طالما أن البنك المركزي الأوروبي والاحتياطي الفيدرالي يخفضان أسعار الفائدة، فإن المعدن لديه زخم تصاعدي. يبدو أن 4,300–4,400 $ هو الهدف التالي إذا صمد عند 3,920 $.