BMV 2025: المكسيك تتفوق على وول ستريت، ماذا يحدث في البورصة؟

بينما يرى المستثمرون الأمريكيون أن محافظهم المالية مستقرة، تحقق المكسيك زيادة مذهلة +21.7% في الأشهر الاثني عشر الماضية. تشهد بورصة المكسيك (BMV) أداءً نسبيًا الأفضل في القارة، وليس من قبيل الصدفة.

البيانات التي لم يتوقعها أحد

مع عودة ترامب إلى البيت الأبيض وفرض رسوم بنسبة 25% على المنتجات المكسيكية، كان كل شيء يشير إلى عام صعب. ومع ذلك، فإن مؤشر S&P/BMV IPC لا يزال ثابتًا بالقرب من 63,000-64,000 نقطة. ما السبب؟ مزيج قاتل من النقل القريب، والاستهلاك الداخلي المرن، وانخفاض التضخم إلى 3.5% سنويًا.

الشركات الخمس التي تحرك السوق

تتركز هذه الشركات الخمس على 44.2% من إجمالي القيمة السوقية المكسيكية:

1. وول مارت في المكسيك (1.10 ب MXN)

• مبيعات الربع الثاني من 2025: 246 ألف بيزو مكسيكي (+8.3% على أساس سنوي)
• التقييم: زيادة الوزن (بارون )
• عائد الأرباح: 3.83%

2. أمريكا موفيل (70.75 مليون دولار أمريكي)

• ٣٢٣ مليون مستخدم في ٢٣ دولة
• الربع الثالث من عام 2025: إيرادات +4.2% إلى 232.9 ألف بيزو مكسيكي
• تحت سيطرة كارلوس سليم

3. مجموعة المكسيك (1.27 ب MXN) — مفاجأة السنة

• الربع الثالث من عام 2025: الإيرادات +11%، صافي الربح +50% إلى 1.29 مليار دولار أمريكي
• ثالث أكبر منتج للنحاس في العالم
• لكن انتبه: تاريخ الكوارث البيئية

4. فيمسا (583.28 مليون MXN)

• أكبر معبئ لمشروبات كوكاكولا على مستوى العالم
• Q3: الإيرادات +9.1%، ولكن الربح الصافي -36.8% ( بسبب خسائر صرف )
• عائد الأرباح: 7.4% (الأعلى في قائمة الـ 50

5. بانورتي )534.70 مل م MXN(

• ثاني أكبر بنك في المكسيك
• Q3: صافي الربح انخفض بنسبة 9% على أساس سنوي
• PER أقل من المجموعة )9.02( = أفضل تقييم
• عائد توزيعات الأرباح: 7.30%

الهيكل الحقيقي لـ BMV

• 145 شركة مدرجة في البورصة المكسيكية )140 المكسيكية(
• يضم S&P/BMV IPC فقط 35 شركة، لكنها تتركز فيها 80% من القيمة الإجمالية
• تمثل 10 الأوائل 71.6% من المؤشر — مركزة جداً
• القطاعات الرائدة: المنتجات الاستهلاكية )30.9%(، المواد )26.2%(، الصناعية )12.3%(

السياق الكلي الذي يفسر كل شيء

على عكس السنوات السابقة، تستفيد المكسيك في 2025 من:

1. التعهيد القريب المرن — الشركات الأمريكية تعيد توطين الإنتاج
2. البيزو القوي — تجنب الانخفاضات الحادة على الرغم من التوترات التجارية
3. الرسوم في انخفاض — بنك المكسيك يقوم بتخفيض تدريجي ) التضخم تحت السيطرة (
4. الاستهلاك الداخلي الصلب — الطلب المحلي يمتص التقلبات الخارجية
5. الاستثمار الأجنبي — تدفقات مستمرة نحو المكسيك

البيانات غير المريحة

لإعطائه منظورًا: تبلغ القيمة السوقية لأكبر 5 شركات في وول ستريت 15 مرة أكبر من جميع بورصة المكسيك. المكسيك سوق صغيرة، لكنها فعالة.

الخطوة لعام 2025

للمستثمرين المتعبين من الأسواق الأمريكية:

• الأسهم المكسيكية )خاصة في القطاع المالي والاتصالات بسبب عوائدها(
• السندات المحلية بالـ MXN )أسعار فائدة حقيقية جذابة(
• مزيج انتقائي مع أصول الدولار الأمريكي للتحوط من مخاطر الصرف والرسوم الجمركية

المفاجأة ليست في أن المكسيك ترتفع، بل في أن وول ستريت ثابتة. هذه بالفعل أخبار.