إعادة تشغيل العد التنازلي من قبل الحكومة الأمريكية: هل يمكن لبيتكوين أن يفتح قناة الانتعاش من خلال تحرير السيولة؟

بعد 40 يومًا من توقف الحكومة الأمريكية، تمكن مجلس الشيوخ أخيرًا من كسر الجمود، وتم تمرير مشروع الميزانية بـ 60 صوتًا، ليقترب أطول توقف تاريخي من نهايته. لقد تركت هذه الأزمة السياسية تأثيرًا عميقًا على الأسواق المالية العالمية: حيث سحب حساب TGA سيولة بقيمة 700 مليار دولار، وانخفض سعر بيتكوين إلى أقل من 99,000 دولار، مسجلاً أدنى مستوى له في نصف عام، وتجاوزت تدفقات الأموال الخارجة من ETF 1.3 مليار دولار. من خلال تحليل منطق السيولة وراء إعادة تشغيل الحكومة، يكشف هذا المقال عن التحول المحتمل الذي قد يواجهه سوق التشفير، ويقدم مؤشرات رئيسية للمراقبة.

أ. توقف لمدة 40 يومًا: أزمة سيولة نظامية

1. التناقض العميق في مأزق الميزانية

الصراع بين الحزب الجمهوري والحزب الديمقراطي حول نفقات الرعاية الصحية، أدى في النهاية إلى توقف الحكومة الفيدرالية اعتبارًا من 1 أكتوبر 2025. تكمن الخلافات الجوهرية في:

● مطالب الحزب الديمقراطي: تمديد اعفاء الضريبة لقانون الرعاية الصحية الميسرة، وضمان دعم التأمين الصحي

● موقف الحزب الجمهوري: تقليل ميزانية Medicaid للسيطرة على العجز المالي

خلال فترة التوقف، توقفت عقود اتحادية بقيمة حوالي 8 مليارات دولار يوميًا، مما أدى إلى خسارة اقتصادية تقدر بـ 15 مليار دولار أسبوعيًا، وكانت القطاعات الحساسة مثل السياحة والبناء في المقدمة.

2. ثقب السيولة: تأثير جذب الأموال لحساب TGA

ارتفع رصيد الحساب العام لوزارة الخزانة الأمريكية (TGA) من 3000 مليار دولار إلى 10000 مليار دولار، مما يعادل سحب 7000 مليار دولار من السيولة من السوق. هذه العملية أدت مباشرة إلى:

● الاحتياطيات البنكية: انخفض إجمالي احتياطيات الاحتياطي الفيدرالي إلى 2.8 تريليون دولار، وهو أدنى مستوى له منذ أوائل عام 2021.

● أسعار الفائدة في سوق النقود: ارتفع SOFR إلى 4.22%، متجاوزًا بكثير معدل الفائدة المستهدف من قبل الاحتياطي الفيدرالي، مسجلاً أعلى مستوى له منذ مارس 2020

● الأصول ذات المخاطر تحت الضغط: بيتكوين ينخفض إلى أقل من 99,000 دولار، و ETH ينخفض إلى 3,000 دولار، وصندوق الاستثمار المتداول في بيتكوين IBIT يشهد تدفقاً صافياً قدره 715 مليون دولار خلال أسبوع.

ثانياً، بيانات سلسلة الكتل: لعبة بيع المؤسسات واستحواذ المستثمرين الصغار

1. غادر الحوت القاتل، ودخل المستثمرون الأفراد

بيانات السلسلة على الإنترنت:

● حاملو المدى الطويل (LTH): صافي بيع 405,000 بيتكوين (بقيمة 42 مليار دولار) خلال 30 يومًا

● المحفظة الصغيرة: زيادة بنسبة 18% في كمية العملات، مما يعكس خصائص استحواذ الأفراد.

2. تدفق الأموال من صناديق ETF يسجل رقماً قياسياً

سجلت أكبر تدفقات صافية يومية من بيتكوين ETF الخاص بـ بلاك روك 149 مليون دولار، وبلغت التدفقات الإجمالية من ETF بيتكوين في جميع أنحاء الولايات المتحدة 1.34 مليار دولار، مما يمثل 85% من إجمالي التدفقات في السوق.

ثالثاً، إصلاح السيولة: كيف تعيد الحكومة تشكيل السوق

1. مسار تحرير رصيد TGA

بعد إعادة تشغيل الحكومة، ستبدأ حسابات TGA في الاستهلاك التدريجي، مما سيحرر سيولة تصل إلى تريليونات. تظهر التجارب التاريخية:

● أوائل عام 2021: استهلاك رصيد TGA يدفع سوق الأسهم للارتفاع بنسبة 15%

● التوقعات الحالية: إذا انخفض TGA إلى 5000 مليار دولار، فسوف يتم ضخ 5000 مليار دولار في السوق

2. تخفيف ضغط أسعار الفائدة

● انخفض SOFR: من المتوقع أن تعود أسعار الفائدة بين البنوك إلى نطاق 3.75%-4.00%

● استخدام SRF: من المحتمل أن ينخفض الطلب على أدوات السيولة الطارئة من الاحتياطي الفيدرالي إلى أقل من 20 مليار دولار

3. نافذة الانتعاش للأصول ذات المخاطر

● تحليل بيتكوين الفني: بعد كسر مستوى المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم، يجب استعادة المستوى الحاسم 102,000 دولار.

● تدفق الأموال: إذا تم إطلاق TGA بالإضافة إلى إعادة ملء مراكز المؤسسات، فقد تختبر بيتكوين مستوى مقاومة 115,000 دولار.

أربعة، المؤشرات الرئيسية للمراقبة واقتراحات التشغيل

1. تتبع الإشارات في الوقت الحقيقي

● تغير TGA الأسبوعي: كلما انخفض بمقدار 1000 مليار دولار، يتم إطلاق حوالي 900 مليار دولار من السيولة في السوق

● رصيد RRP: يشير ارتفاع استخدام أداة إعادة الشراء إلى تدفق الأموال إلى السوق النقدي

● إيقاع إصدار السندات الحكومية: يحدد برنامج إعادة التمويل الربعي لوزارة المالية (QRA) ضغوط السيولة قصيرة الأجل

2. استراتيجيات المستثمر

● فرص قصيرة الأجل: متابعة الانتعاش في الأصول ذات المخاطر نتيجة إطلاق السيولة بعد إعادة تشغيل الحكومة (من المتوقع أن يستمر لمدة 1-2 أسبوع)

● التخطيط على المدى الطويل: الانتظار حتى يستقر بيتكوين فوق 105,000 دولار، ثم بناء مركز الأصول الأساسية تدريجياً.

كشفت هذه الأزمة المتعلقة بالتوقف عن عمق الارتباط بين سوق التشفير والنظام المالي التقليدي. مع اقتراب الحكومة من إعادة التشغيل، قد يصبح إطلاق رصيد TGA محفزًا لانتعاش بيتكوين. ولكن يجب الحذر من توازن إصلاح السيولة ولعبة مشاعر السوق - لا يزال التحول الحقيقي يحتاج إلى تدفق资金 المؤسسات ودعم الأساسيات كتحقق مزدوج. #美国政府停摆 بيتكوين السيولة #TGA账户 بيع المؤسسات #风险资产反弹# تقسيم جائزة ألف دولار في ساحة العملات ##美停摆危机或将结束？ #XRP现货ETF将上线