إذا تم إلغاء سياسة الرسوم الجمركية التي اتبعها ترامب، فقد يفتح ذلك المجال أمام الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة

وفقًا لأحدث تحليلات مجموعة يو بي إس، فإن القضية التي يدرسها أعلى محكمة في الولايات المتحدة بشأن صلاحية صلاحيات ترامب في فرض الرسوم الجمركية قد تؤدي إلى ردود فعل متسلسلة كبيرة على الصعيدين المالي والنقدي.

ويُعتقد أن الحكم النهائي الذي قد يصدره القضاء بشأن عدم قانونية هذه السياسات الجمركية سيضع الحكومة الأمريكية تحت ضغط كبير لإعادة حوالي 140 مليار دولار من الضرائب إلى المستوردين، وهو ما يعادل حوالي 7.9% من العجز المتوقع لميزانية الحكومة الفيدرالية في السنة المالية 2025.

ومن الجدير بالذكر أن هذا الحكم المحتمل قد يكون له تأثير إيجابي. فمن الناحية المالية قصيرة الأمد، فإن استرداد المبالغ الكبيرة سيشكل صدمة مالية واضحة، مما يزيد من الضغوط على ميزانية الحكومة التي تعاني أصلاً من ضغوط.

لكن من ناحية التأثيرات الهيكلية طويلة الأمد، فإن هذا القرار قد يدفع الولايات المتحدة للعودة إلى بيئة تجارية منخفضة الرسوم الجمركية، وإذا لم تتخذ الدول التجارية الأخرى إجراءات انتقامية، فإن ذلك سيكون في صالح الاقتصاد الأمريكي وأسواق الأسهم في النهاية.

وفي مواجهة احتمال وجود فراغ سياسي في السياسات، يتوقع المحللون أن الحكومة ستلجأ إلى أدوات قانونية مثل المادة 201 والمادة 301 من قانون التجارة لعام 1974 لإعادة بناء الحواجز الجمركية. ومع ذلك، فإن هذه العملية قد تستغرق عدة فصول، وسيؤدي ذلك إلى تقليل مرونة السياسات التجارية بشكل ملحوظ.

أما بالنسبة لتأثيرات السوق، فإن استرداد الضرائب سيمنح الشركات المستوردة أرباحًا غير متوقعة، لكن نظرًا لأن تكاليف الرسوم الجمركية السابقة لم تكن تؤثر بشكل كبير على توقعات أرباح مؤشر S&P 500، فإن التأثير على السوق بشكل عام قد يكون محدودًا. والأهم من ذلك، أن هذا الحكم قد يساهم في خفض معدل الرسوم الجمركية الفعلي، مما يعزز القوة الشرائية للأسر الأمريكية ويخفف من ضغوط التضخم.

وبناءً على التحليل، فإن ما لم تتخذ الدول التجارية الأخرى إجراءات انتقامية، فإن هذه التغييرات ستخلق في النهاية مساحة أكبر للاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة.

وفي الوقت نفسه، فإن التحول الهيكلي نحو بيئة منخفضة الرسوم الجمركية يُرحب به بشكل عام من قبل المستثمرين في سوق الأسهم وأسواق رأس المال المخاطر، لأنه يخفف من مخاوف التضخم ويخلق ظروفًا مواتية لتحول السياسة النقدية.