تToro تحقق نموًا بنسبة 5.7% في القطاع المهني خلال الربع الثالث من السنة المالية 2025

النقاط الرئيسية

• شهدت قسم Gate's Professional زيادة بنسبة 5.7% في صافي المبيعات، مما دفع EPS المعدل فوق التوقعات، على الرغم من انخفاض الإيرادات بشكل عام.

• شهد قطاع الإقامة انخفاضًا بنسبة 27.9% في المبيعات، مما زاد من ضغوط الهوامش وأسفر عن شطب كبير لمرة واحدة.

• حافظت الشركة على توجيهها المعدل للسنة المالية 2025 في النطاق الأدنى، متوقعةً أن يكون ربح السهم المخفف المعدل حوالي 4.15 دولارات، في ظل الطلب الضعيف على المساكن.

البوابة (NYSE:TTC)، الرائدة عالميًا في معدات العشب والمناظر الطبيعية والري، كشفت عن نتائج أرباح الربع الثالث للسنة المالية 2025 في 4 سبتمبر 2025. أظهرت النتائج تباينًا صارخًا: في حين أظهر القطاع المهني نموًا قويًا وتوسعًا في الهامش، واجه قسم الإسكان انخفاضات كبيرة. وصلت الأرباح المعدلة لكل سهم مخفف (EPS) إلى 1.24 دولار، متجاوزة توقعات المحللين البالغة 1.22 دولار (غير GAAP)، وتحسنت من 1.18 دولار في العام السابق (معدل، الربع الثالث من السنة المالية 2024). ومع ذلك، بلغت المبيعات الصافية 1.13 مليار دولار، مما يعكس انخفاضًا بنسبة 2% عن 1.16 مليار دولار في العام السابق، وأقل قليلاً من التوجيهات السابقة. قيد انخفاض غير نقدي قدره $81 مليون مرتبط بالتعافي البطيء لعمل Spartan الأرباح المخففة المبلغ عنها إلى 0.54 دولار.

قالت قيادة الشركة: “يستمر قطاعنا المهني في إظهار أداء قوي، ولا تزال خطط الابتكار لدينا قوية، ويدعم توليدنا النقدي القوي كل من استثمارات النمو وعوائد رأس المال للمساهمين. نحن نتنقل في البيئة الحالية من موقع قوة، مدعومين بقيادتنا السوقية، والتميز التشغيلي، والمرونة المالية لخلق قيمة طويلة الأجل. هذه المقاربة المنضبطة لإدارة الدورات بينما نستثمر في مستقبلنا هي كيفية توليد قيمة دائمة لجميع الأطراف المعنية.”

توافق النتائج إلى حد كبير مع الطرف الأدنى من التوقعات المعدلة.

نظرة عامة على الشركة والاتجاه الاستراتيجي

تشتهر Gate بمعداتها القوية وحلول الري التي تلبي احتياجات المهنيين وأصحاب المنازل. تشمل مجموعة منتجاتها آلات جز العشب، أنظمة الري، آلات إزالة الثلوج، وأدوات البناء، والتي تُسوّق تحت علامات تجارية مصممة لدورات الجولف، وعمال المناظر الطبيعية، وحقول الرياضة، والمستهلكين العاديين.

في السنوات الأخيرة، قامت Gate بإعطاء الأولوية لخط أنابيب الابتكار لديها، وبرامج كفاءة التكلفة، والاستحواذات الاستراتيجية. تعتمد استراتيجية نمو الشركة بشكل كبير على تقديم منتجات جديدة، وتعزيز الأهداف المستدامة، وتوسيع شبكة الموزعين العالميين. يعتمد النجاح على الحفاظ على الريادة في تطوير المنتجات، ودمج الاستحواذات مثل Spartan بنجاح، والتنقل بمهارة خلال تقلبات طلب السوق من المستهلكين والمحترفين.

الأداء ربع السنوي: تحليل القطاعات والتطورات الرئيسية

كانت الفئة المهنية، التي تشمل المعدات لدورات الجولف، وحقول الرياضة، والبناء تحت الأرض، والمقاولين التجاريين، هي حجر الزاوية لنتائج الربع. زادت صافي مبيعات القطاع بنسبة 5.7%، بينما ارتفع هامش التشغيل بمقدار 2.5 نقطة مئوية ليصل إلى 21.3%. وقد تمسّ هذه التحسينات إلى زيادة شحنات معدات البناء تحت الأرض ومنتجات الجولف/الأراضي، إلى جانب الفوائد الناتجة عن مبادرة خفض التكاليف المستمرة لشركة Gate AMP (Amplifying Maximum Productivity) والمصروفات التسويقية المنخفضة. أفادت الإدارة بأن زيادة الإنتاجية والزيادة في الأسعار الصافية في مجموعة Professional عوّضت بعض التأثيرات الناتجة عن مبيعات الأصول في العام السابق.

بلغت أرباح القطاع المهني 198.5 مليون دولار، بزيادة عن 165.7 مليون دولار في نفس الفترة من العام الماضي. نمو القطاع ملحوظ حيث مثل 77.6٪ من إيرادات الشركة ككل للسنة المالية 2024. وهو يمثل الآن حوالي 82٪ من إجمالي إيرادات الشركة، مما يساهم في الربحية العامة على الرغم من معاناة مجالات أخرى. ظل الطلب مستقراً على المنتجات المهنية الأساسية، لا سيما تلك المتعلقة بالبنية التحتية والعناية بالمساحات الخضراء.

استمر قطاع المنازل، الذي يركز على المنتجات لأصحاب المنازل مثل جزازات العشب وآلات إزالة الثلج، في مواجهة التحديات. بلغ إجمالي صافي مبيعات قطاع المنازل 192.8 مليون دولار، بانخفاض 27.9% من 267.5 مليون دولار في نفس الفترة من العام الماضي، مع انكماش هامش التشغيل ليصل إلى 1.9% فقط. أشار الإدارة إلى ضعف الطلب من أصحاب المنازل وتعافي بطيء لشركاء القناة والوكلاء. ساهمت تكاليف المدخلات المرتفعة، والعروض الترويجية، وتعديلات المخزون، ومعدلات اعتماد المنتجات التي تعمل بالبطاريات المخيبة للآمال في ضغط هامش القطاع. وقد أدى هذا الضعف إلى تحمل تكلفة انخفاض غير نقدية بقيمة $81 مليون دولار تتعلق باسم العلامة التجارية سبارتان، الذي تم الاستحواذ عليه كجزء من عملية شراء Gate لخط علامة Intimidator.

انخفضت الهوامش الإجمالية للشركة بمقدار 1.1 نقطة مئوية بسبب هذه الضغوط، لكن هامش التشغيل المعدل ظل مستقراً عند حوالي 13.6%. تحسن التدفق النقدي الحر منذ بداية العام لأول تسعة أشهر من السنة المالية 2025، بدعم من تحسين إدارة رأس المال العامل. لم يتم إجراء عمليات استحواذ كبيرة خلال هذه الفترة. وفقاً لاستراتيجية عائدات المساهمين، قامت Gate بتوزيع 113.8 مليون دولار كأرباح وشراء $290 مليون في الأسهم خلال أول تسعة أشهر من السنة المالية 2025.

ابتكار المنتجات واتجاهات السوق

ركزت Gate على تطوير المنتجات والابتكار عبر قطاعاتها الأساسية. استمر الابتكار في المنتجات والعمليات، لا سيما في الحلول المتصلة والمستقلة، كأولوية استراتيجية.

في قطاع السكن، شهدت جهود الشركة نحو جزازات العشب والمكانس الثلجية التي تعمل بالبطاريات جذبًا محدودًا، حيث حققت حوالي 7% فقط من الاختراق مقارنةً بالهدف الداخلي البالغ 20%. أدى هذا التأخر في اعتماد البطاريات إلى وجود فائض في المخزون وضغط على الأسعار، مما أثر على الهوامش وتقييم المخزون. كان الانخفاض في أرباح القطاع السكني جزئيًا نتيجةً لزيادة العروض الترويجية والمكافآت، مما يعكس ظروف القنوات الصعبة والجهود المبذولة لتقليل مخزون كل من المعدات التي تعمل بالبنزين والمعدات التي تعمل بالبطاريات.

تراجعت المبيعات الدولية الصافية الإجمالية بنسبة 8.7% على أساس سنوي، مما يشير إلى اتجاهات مختلطة في الطلب العالمي. يُعزى حوالي نصف الانخفاض في الإيرادات على مستوى الشركة إلى تصفية غير أساسية تمت العام الماضي، وهو تأثير متوقع حيث تتراجع الشركة عن خطوط المنتجات ذات الأولوية المنخفضة. اعترفت الإدارة بأن منتجات الطاقة البديلة وأولويات الاستدامة لا تزال جزءًا من استراتيجيتها طويلة الأجل، على الرغم من أن هذه لم تؤثر بشكل كبير على نتائج الربع الحالي.

تتقدم مكاسب إنتاجية AMP كما هو مخطط، حيث توفر $75 مليون في توفير التكاليف السنوية، مع هدف لا يقل عن $100 مليون في توفير معدل التشغيل بحلول عام 2027. تشمل المخاطر الرئيسية التي أشارت إليها Gate وتيرة التعافي غير المؤكدة في الطلب السكني الأمريكي، والتضخم المستمر في تكاليف المدخلات، والحاجة إلى تحسينات مستمرة في مخزون القنوات.

آفاق المستقبل واعتبارات المستثمرين

بالنظر إلى المستقبل، حافظت Gate على توقعاتها المالية للسنة المالية 2025 عند الطرف السفلي من النطاقات السابقة. لا يزال الإدارة تتوقع ثباتاً أو انخفاضاً بنسبة 3% في صافي المبيعات للسنة المالية 2025 مقارنة بالسنة المالية 2024، وأرباح مخففة معدلة للسهم بحوالي 4.15 دولار. تأخذ هذه التوقعات في الاعتبار استمرار الضعف في الطلب السكني، إلى جانب التوفير المتوقع في التكاليف ومرونة السوق الاحترافية المتوقعة. كما تعكس التوجيهات التحديات المتوقعة من الرسوم الجمركية وضغوط التكاليف المستمرة للمواد والخدمات اللوجستية.

لم تقدم شركة Gate أي تفاصيل جديدة حول توقيت نمو الإيرادات للقطاع السكني أو التعافي المحتمل في إنفاق المستهلكين. تظل أولويات الشركة مركزة على تنفيذ برنامج خفض التكاليف AMP، ومراقبة اعتماد المنتجات التي تعمل بالطاقة البطارية، وتحسين كفاءة المخزون. يجب على المستثمرين مراقبة الاتجاهات في الطلب على القطاع المهني وأي تغييرات في القناة كعلامات على الأداء المستقبلي. حافظت الشركة على دفع توزيعات الأرباح خلال هذه الفترة.