قفزت إيرادات Keysight بنسبة 11% في الربع الثالث من السنة المالية

لقد كنت أتابع شركة Keysight Technologies عن كثب هذا الربع، وأرقامهم الأخيرة لا تخيب الآمال. لقد سجل عملاق القياس الإلكتروني قفزة مثيرة للإعجاب بنسبة 11% في الإيرادات لتصل إلى 1.35 مليار دولار، متجاوزًا توقعات وول ستريت بفارق صحي قدره $32 مليون. بلغت أرباحهم غير المحاسبية 1.72 دولار للسهم، متفوقة على التقديرات وتظهر نموًا يقارب 10% مقارنة بالعام الماضي.

ما يلفت انتباهي أكثر هو كيف أنهم يزدهرون على الرغم من المشهد التكنولوجي العالمي الصعب. شهد كلا القطاعين الرئيسيين - حلول الاتصالات والصناعة الإلكترونية - نمواً متطابقاً بنسبة 11%. ارتفعت التدفقات النقدية الحرة للشركة بنسبة 31% إلى $291 مليون، مما منحهم الكثير من القوة النارية للخطوات المستقبلية.

وراء الأرقام الرئيسية، هناك بعض الديناميكيات المثيرة للاهتمام. بينما انخفض صافي الدخل وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا مقارنة بالعام الماضي، فإن ذلك يرجع فقط إلى ميزة ضريبية لمرة واحدة استمتعوا بها سابقًا. وإذا قمنا بإزالة ذلك، فإن أدائهم التشغيلي في الواقع يتقوى.

أنا معجب بشكل خاص بقسم الاتصالات التجارية لديهم، الذي نما بنسبة 13% ليصل إلى $644 مليون. وهذا يشير إلى أنهم يستفيدون بشكل جيد من إنفاق الاتصالات ومراكز البيانات. كما أن أعمالهم في الدفاع ليست متأخرة أيضًا، مع نمو بنسبة 8% ليصل إلى $296 مليون.

تروي الهوامش قصة مثيرة أيضًا. استقر قطاع الاتصالات عند 67٪، لكن القطاع الصناعي الإلكتروني انخفض قليلاً من 58٪ إلى 57٪. قد يعكس ذلك بعض الضغوط الناتجة عن التعريفات التي ذكرتها الإدارة، على الرغم من أنهم يدعون أنهم يعوضون عن هذه الضغوط من خلال "كفاءات التشغيل واستراتيجيات التسعير". أنا متشكك قليلاً بشأن مدى استدامة هذه التخفيفات إذا تصاعدت التوترات التجارية أكثر.

تستمر استثمارات البحث والتطوير من Keysight في كونها كبيرة حيث تمثل 18.4% من الإيرادات. إن هذا الإنفاق الكبير على الابتكار أمر بالغ الأهمية للحفاظ على ميزتهم التقنية، على الرغم من أنه يضع ضغطًا على الأرباح على المدى القصير.

عند النظر إلى المستقبل، يبدو أن الإدارة واثقة، حيث رفعت توجيهها للعام بالكامل إلى نمو الإيرادات بنسبة تقارب 7% ونمو EPS غير المحاسبي بنسبة 13%. تشير التوقعات للربع الرابع إلى نمو الأرباح بشكل متسلسل بنسبة تقارب 6%.

أحد المخاوف التي لدي هو مستوى ديونهم المتزايد، والذي يبلغ الآن 2.53 مليار دولار. على الرغم من أن لديهم 3.4 مليار دولار نقدًا لتعويض ذلك، فإن استراتيجيتهم في الاستحواذ تدفع الرفع المالي إلى الارتفاع. سأتابع لمعرفة ما إذا كانوا قادرين على دمج المشتريات الأخيرة مثل مجموعة ESI و Riscure Holding بنجاح دون تعطيل عملياتهم الأساسية.

بشكل عام، تواصل Keysight الأداء بشكل جيد في بيئة صعبة. توفر تعرضها المتنوع عبر أسواق الاتصالات والدفاع والأسواق الصناعية المرونة، بينما قد يؤدي دفعها نحو عائدات البرمجيات المتكررة في النهاية إلى تلطيف نموذج أعمالها الدوري تاريخيًا.