كشف قوة استراتيجية القيمة الصافية الحالية لصافي أصول جراهام

لقد كانت استراتيجية قيمة الأصول الحالية الصافية لجراهام (NCAV) حجر الزاوية للاستثمار القيمي لعقود من الزمن. لقد تفوقت هذه الطريقة، التي تم تطويرها لأول مرة في الثلاثينيات، باستمرار على متوسطات السوق عبر دراسات وفترات زمنية متنوعة. دعونا نستكشف الأدلة وراء هذه التقنية الاستثمارية القوية وإمكانيات تطبيقها للمتداولين العصريين.

أسس NCAV

يتم حساب القيمة الصافية الحالية للأصول على النحو التالي:

NCAV = الأصول الحالية - (إجمالي الالتزامات + الأسهم الممتازة)

تركيز معيار غراهام لاختيار الأسهم كان على الشركات التي تتداول أقل من صافي الأصول المتاحة، وغالبًا ما تُعرف باسم "صافي الصافيات". لضمان هامش الأمان، كان يسعى عادةً إلى الأسهم التي تتداول بأقل من ثلثي صافي الأصول المتاحة.

دراسات الأداء التاريخي

اختبار جراهام الأصلي

في "المستثمر الذكي"، أبلغ غراهام عن تحقيق مكسب بنسبة 75% على مدى عامين لمحفظة تتكون من 85 سهمًا صافيًا تم اختيارها في عام 1957، مقارنة بمكسب بنسبة 50% لمؤشر S&P 500 الصناعي.

تحليل أوبنهايمر الموسع

وجدت دراسة هنري أوبنهايمر من عام 1970 إلى عام 1983:

• العائد السنوي المتوسط: 29.4%
• عائد مؤشر السوق: 11.5%
• استثمار بقيمة 10,000 دولار نما إلى 285,197 دولار مقابل 41,169 دولار للسوق

دراسة العصر الحديث لكارلايل وأوكسمان ومهنتي

عند فحص الفترة من 1983 إلى 2008، اكتشفوا:

• العائد السنوي المتوسط: 35.3%
• الأداء المتميز مقابل السوق: 22.4% سنويًا
• الأداء المتفوق مقابل مؤشر الشركات الصغيرة: 16.9% سنويًا

تحليل فو في السبعينيات والثمانينيات

أظهرت دراسة جوزيف د. فو من 1977 إلى 1984:

• العائد السنوي المتوسط للصافي الصافي: 38.5%
• عائد مؤشر السوق: 32.1%

نهج غرينبلات وبزينا ونيوبرغ المنقح

باستخدام كل من نسب NCAV و P/E من عام 1972 إلى عام 1978، كانت عائدات محافظهم:

• المحفظة 1: 20.0% في السنة
• المحفظة 2: 27.1% سنويًا
• المحفظة 3: 32.2% سنويًا
• المحفظة 4: 42.2% سنويًا

دراسة ويندل طويلة الأمد

حلل فيكتور ج. ويندل أداء NCAV من 1951 إلى 2009:

• عائد محفظة NCAV: 19.89%
• عائد S&P 500: 10.67%
• عائد ويلشر للأسهم الصغيرة: 11.20%

تحليل حديث لأن وشه وكيم

دراستهم من 1999 إلى 2012 قارنت ثلاثة محافظ NCAV مع S&P 500:

• المحفظة 1 (NCAV/MV > 1x): 17.17% عائد سنوي
• المحفظة 2 (NCAV/MV > 2x): 17.78% عائد سنوي
• المحفظة 3 (NCAV/MV > 5x): 18.34% عائد سنوي
• عائد S&P 500: 2.91%

التطبيقات العالمية

دراسة مونتيه الدولية

وجد التحليل العالمي لجيمس مونتيير من 1985 إلى 2007:

• متوسط العائد على الصافي العالمي: 35% سنويًا
• عائد السوق: 17% سنويًا
• الأداء الإقليمي المتفوق:
  • الولايات المتحدة: 18%
  • اليابان: 15%
  • أوروبا: 6%

أداء السوق الياباني

أظهرت دراسة بيلدرسي وتشي وزوتشي من 1975 إلى 1988:

• عائد محفظة NCAV: 20.55% سنويًا
• عائد مؤشر السوق: 16.63% سنويًا

تحليل السوق في المملكة المتحدة

أظهرت أبحاث شياو وأرنولد من 1980 إلى 2005:

• عائد فترة الاحتفاظ لمدة عام: 31.19% ( مقابل 20.51%) للسوق
• عائد فترة الاحتفاظ لمدة خمس سنوات: 254.02%
• استثمر 1 مليون جنيه في محافظ NCAV ونمت إلى 432 مليون جنيه ( مقابل 34 مليون جنيه للسوق )

رؤى تطبيقية معاصرة

بينما تركز هذه الدراسات بشكل أساسي على الأسواق المالية التقليدية، يمكن أن تقدم مبادئ استراتيجية NCAV لجراهام رؤى قيمة لتجار العملات المشفرة على منصات CEX الرائدة:

1. تحديد القيمة: في الأسواق المشفرة المتقلبة، يمكن أن يؤدي تحديد الأصول التي تتداول تحت قيمتها الجوهرية إلى فرص كبيرة.

2. التخفيف من المخاطر: مبدأ هامش الأمان في الاستثمار في NCAV يتماشى جيدًا مع استراتيجيات إدارة المخاطر التي تعتبر حاسمة في تداول العملات المشفرة.

3. وجهة نظر طويلة الأجل: يشير الأداء المتفوق المستمر لاستراتيجيات NCAV على مدى فترات طويلة إلى فوائد محتملة لتجار العملات المشفرة الذين يتبنون رؤية طويلة الأجل.

4. عدم كفاءة السوق: تمامًا كما تستغل استراتيجيات NCAV عدم الكفاءة في الأسواق التقليدية، قد توجد فرص مشابهة في الفضاء السريع التطور للعملات المشفرة.

5. إمكانات التنويع: تشير النجاحات العالمية لاستراتيجيات NCAV إلى تطبيقات محتملة عبر أسواق وصناديق العملات المشفرة المختلفة.

يمكن للمتداولين المحترفين على منصات CEX الرئيسية تعديل هذه الرؤى لتطوير استراتيجيات قوية قائمة على القيمة في مجال الأصول الرقمية، مما قد يكشف عن الفرص التي تم تجاهلها في هذا السوق الديناميكي.