تحليل بنجامين غراهام الأساسي من وجهة نظري: OP

عند النظر إلى OPENDOOR TECHNOLOGIES INC (OPEN)، أُدهش من كيفية قياس هذه الشركة المتوسطة الحجم في نمو العمليات العقارية مقابل معايير القيمة الصارمة لجراهام. مع ارتفاع AMD بنسبة 3.47% وزيادة NVDA بنسبة 2.80% اليوم، لفت انتباهي قفزة OPEN بنسبة 3.83%.

منهجية جراهام - التي درستها بشكل موسع - تعطي OPEN فقط تصنيف 57%. مخيب للآمال، لكنه ليس مفاجئًا. تمر الشركة ببعض الاختبارات الحاسمة: وضع مناسب في القطاع، أرقام مبيعات قوية، نسبة حالية صحية، وديون قابلة للإدارة مقارنة بالأصول الحالية الصافية.

أين تتعثر OPEN بشدة هو في ثلاثة مقاييس حاسمة: نمو EPS على المدى الطويل (fail)، نسبة P/E (fail)، ونسبة السعر إلى الكتاب (fail). هذه ليست قضايا ثانوية - إنها جزء أساسي من فلسفة غراهام.

لا أستطيع إلا أن أشعر بالتشكيك. جمع غراهام ثروته من خلال تحقيق عوائد سنوية بنسبة 20% من عام 1936 إلى 1956 ( متفوقًا على السوق الذي حقق 12.2%) عن طريق تجنب هذا النوع بالضبط من الشركات. بعد أن تجاوز الكساد الكبير والصعوبات المالية الشخصية، طور غراهام نفورًا شبه مرضي من قصص النمو التي تفتقر إلى القيمة الأساسية.

هل سيت触碰 "أب "استثمار القيمة" اليوم؟ لا فرصة. قد تكون الأسهم مرتفعة مع أسماء تقنية أخرى، لكنها تفتقر إلى استقرار الأرباح وخصائص القيمة التي طالب بها غراهام.

بالنسبة للمستثمرين الذين أغواهم تحرك سعر OPEN، تذكروا ما علمه غراهام لتلميذه الشهير وارن بافيت: السعر هو ما تدفعه، والقيمة هي ما تحصل عليه. بناءً على هذه المعايير، أنت تدفع الكثير ولكن تحصل على قيمة مشكوك فيها في المقابل.