مؤشر بافيت في أعلى مستوى له على الإطلاق. تظهر التاريخ أن المستثمرين يجب أن يستعدوا لما قد يفعله سوق الأسهم بعد ذلك.

حتى بعد أن يتنحى وارن بافيت عن منصبه كمدير تنفيذي لشركة بيركشاير هاثاواي، ستظل إرثه تطاردنا - خصوصًا من خلال مؤشر السوق المهدد الذي يحمل اسمه. لقد كنت أراقب هذا المقياس بقلق متزايد، حيث إنه الآن عند مستوى غير مسبوق يبلغ 208%، مما يصرخ بالخطر لأي شخص يوليه اهتمامًا.

في عام 2001، حذر بافيت نفسه من أن الاقتراب من 200% يعني "اللعب بالنار". حسنًا، نحن لم نقترب منه فحسب - بل تجاوزناه مباشرة إلى أراضٍ غير معروفة. هذا ليس مجرد أمر مقلق؛ إنه مخيف.

ما هو هذا جرس الإنذار بالضبط؟

مؤشر بافيت يقيس القيمة السوقية الإجمالية لجميع الأسهم الأمريكية بالنسبة للناتج المحلي الإجمالي. اعتبره كعلاقة السعر إلى الأرباح للاقتصاد بالكامل. عندما تكون الأسهم مقدرة بشكل معقول مقارنة بما تنتجه البلاد فعليًا، تكون الأمور مستقرة. لكن في الوقت الحالي؟ نحن منفصلون تمامًا عن الواقع الاقتصادي.

اقترح بافيت ذات مرة أن 70-80% تمثل فرص شراء جيدة. عند 208%، نحن في أرض خيالية من التقييمات التي لا يمكن ببساطة الحفاظ عليها.

التاريخ لا يكذب

لقد رأيت هذا الفيلم من قبل، وهو لا ينتهي بشكل جيد. اقترب المؤشر من 200٪ خلال ذروة فقاعة الدوت كوم في 1999-2000. نتذكر جميعًا ما حدث بعد ذلك - انهار مؤشر S&P 500 بنسبة تقارب 50٪ بحلول أواخر 2002، محطمًا المحافظ وحسابات التقاعد.

مؤخراً، في نوفمبر 2021، flirted مع 200% مرة أخرى. خلال أسابيع، بدأت الأسهم في الانخفاض، مما أدى في النهاية إلى انخفاض بنسبة 25%. ومع ذلك، ها نحن مرة أخرى، ندفع حتى أعلى في منطقة الخطر.

هل نحن متجهون نحو الكارثة؟

بينما لا يعتبر هذا المؤشر رائعًا في توقيت التحركات قصيرة الأجل (، فقد كان يضيء التحذيرات منذ 2018)، الرسالة لا لبس فيها: الأسهم الأمريكية تاريخياً، مبالغ فيها بشكل غير معقول. يؤكد نسبة CAPE لشيلر في مؤشر S&P 500 ذلك، حيث تتواجد بالقرب من ثالث أعلى مستوى لها على الإطلاق.

تعلّمنا التاريخ أن التقييمات لا تبقى منفصلة عن الواقع إلى الأبد. الأسواق دائماً - دائماً - تعود إلى المتوسط. ليست مسألة إذا، بل متى وكيف بعنف.

أنا لا أقول إنه يجب عليك بيع كل شيء في ذعر غداً، لكنني أقترح أن الإيمان الأعمى بالأسواق التي ترتفع باستمرار عند هذه المستويات التقييمية هو naive بشكل خطير. مؤشر بافيت يصرخ لنا أننا في منطقة الفقاعات، والفقاعات دائماً تنفجر.

ما هو محبط بشكل خاص هو مشاهدة العديد من المستثمرين يتجاهلون هذه العلامات التحذيرية، ويتدفقون على أسهم التكنولوجيا المبالغ في قيمتها والاستثمارات المتعلقة بالميم بينما يعتبرون مقاييس التقييم الأساسية قديمة. عندما ينهار هذا المنزل من الأوراق، ستنتشر الآلام وستكون شديدة.