ارتفاع سهم ميسيز: قصة عودة غير متوقعة لتجزئة التجزئة

نظرًا لمشاهدة نموذج نهاية البيع بالتجزئة الذي أصبح فجأة محبوب وول ستريت هذا الأسبوع، لا أستطيع أن أتحكم في شعوري بالتشكيك في استدامة هذا التحول الملحوظ. ارتفعت أسهم ميسيز بنسبة 31% في أسبوع واحد - وهو تحول مذهل لشركة كتب عنها الكثيرون أنها ديناصور وقع في الفخ في رمال الطوب والهاون.

لقد شاهدت نضال ميسي لسنوات، لذا عندما أعلنوا عن نتائج ربع سنوية حطمت توقعات المحللين، أصاب ذلك الجميع بالدهشة. بلغت مبيعاتهم 4.8 مليار دولار، متجاوزةً قليلاً التوقعات التي كانت 4.7 مليار دولار، على الرغم من كونها أقل من العام الماضي. ارتفعت مبيعات المتاجر نفسها بنسبة 1% - وهو أمر غير ثوري بالمرة، لكن في هذا البيئة البيع بالتجزئة، حتى البقاء على حاله يعتبر انتصاراً.

ما صدم السوق حقًا هو أرباحهم المعدلة البالغة 0.41 دولار للسهم، أكثر من ضعف ما توقعه المحللون. هذا دفع الإدارة لرفع التوجيه للسنة، متوقعةً إيرادات تتراوح بين 21.2-21.5 مليار دولار وأرباح تتراوح بين 1.70-2.05 دولار للسهم.

حافظت المحللة في جيفريز آشلين هيلغنز على تصنيف الشراء الخاص بها بينما زادت بشكل كبير هدف السعر من 14.50 دولار إلى 18.50 دولار. كان السوق واضحًا أنه أحب هذه السردية، لكنني لست مقتنعًا تمامًا.

لنكن واقعيين - لا تزال أساسيات ميسي في تراجع. انخفضت المبيعات الصافية مقارنة بالعام السابق، وانخفض صافي الدخل المعدل بنسبة 24% إلى $113 مليون. يبدو أن ارتفاع السهم يتعلق أكثر بتجاوز التوقعات المتدنية للغاية بدلاً من النمو الفعلي. في رأيي، قد يكون هذا أكثر من ارتداد قطة ميتة بدلاً من تحول حقيقي.

يواجه التجار التقليديون رياحًا معاكسة هائلة من عمالقة التجارة الإلكترونية وسلوكيات المستهلكين المتغيرة. ربع جيد واحد لا يمحو سنوات من التحديات الهيكلية. بينما لن أرفض إنجازهم، أشك في ما إذا كانوا قد حلوا حقًا مشكلاتهم على المدى الطويل أو أنهم فقط أداروا المخزون بشكل أفضل لربع واحد.

لا يزال مشهد البيع بالتجزئة قاسياً، وستحتاج ميسي إلى إظهار ابتكار مستمر لتبرير هذه الزيادة في التقييم. في الوقت الحالي، سأقترب من هذه الزيادة بتشكيك صحي بدلاً من حماس مدفوع بالخوف من الفوات.