أسعار الذهب ترتفع باستمرار، بينما تستمر سوق النفط في الانخفاض

حتى 12 أكتوبر 2025 الساعة 08:10 بتوقيت غرينتش، تظهر بيانات Gate أن سعر نفط برنت قد هبط بمقدار 0.35 دولار ليصل إلى 66.64 دولار للبرميل، بينما هبط سعر نفط غرب تكساس الوسيط بمقدار 0.33 دولار ليصل إلى 63.15 دولار للبرميل، وكان الانخفاض في كلا النوعين حوالي 0.5% في ذلك اليوم. وقد وصل الانخفاض التراكمي لهذا الأسبوع إلى 2.2% و1.3% على التوالي، مما يشير إلى أول انخفاض أسبوعي ملحوظ منذ ثلاثة أسابيع.

السبب الرئيسي وراء هبوط أسعار النفط هو الزيادة غير المتوقعة في مخزونات النفط الخام الأمريكية. ووفقًا للتقارير، زادت مخزونات النفط الخام الأمريكية بمقدار 2.4 مليون برميل الأسبوع الماضي، وهذا يتناقض بشكل حاد مع توقعات المحللين التي كانت تشير إلى انخفاض المخزونات. وقد أثار الارتفاع المفاجئ في المخزونات مخاوف جديدة في السوق بشأن احتمال تباطؤ الطلب على النفط.

قد ينتهي OPEC+ مبكرًا من خطة خفض الإنتاج

في الوقت نفسه، تصبح آفاق إمدادات النفط أكثر وضوحًا. تخطط دول أوبك + لعقد اجتماع يوم الأحد، حيث تناقش ثمانية أعضاء، بما في ذلك روسيا والمملكة العربية السعودية، مسألة زيادة الإنتاج. تتحكم أوبك + في ما يقرب من نصف إنتاج النفط العالمي، وهي تفكر حاليًا في إنهاء الجولة الثانية من خطة خفض الإنتاج قبل أكثر من عام.

الهدف المقترح لزيادة الإنتاج هو زيادة 1.65 مليون برميل يوميًا، وهو ما يمثل حوالي 1.6% من الطلب العالمي. من المؤكد أن هذه الخطوة ستضخ المزيد من النفط في السوق خلال فترة الطلب الضعيف الحالية. وأشار بعض المتخصصين في الصناعة إلى أن هناك علامات متزايدة تدل على أن إمدادات النفط الخام من غير المرجح أن تصبح مشكلة رئيسية في السوق في المستقبل.

أشار محللو BMI إلى أنه على الرغم من أن الطلب من القطاع السفلي كان يدعم أسعار النفط، إلا أن هذا الدعم قد يبدأ بالتراجع تدريجياً. ومع بدء المصافي في إجراء الصيانة، واحتمالية تباطؤ الطلب العالمي في الأشهر المقبلة، من المتوقع أن تنخفض هوامش أرباح التكرير.

العوامل الجيوسياسية تضيف عدم اليقين في السوق

ومع ذلك، لا تزال العوامل الجيوسياسية واحدة من العوامل غير المؤكدة التي تؤثر على أسعار النفط. وفقًا لمصدر مطلع، فقد حث الرئيس الأمريكي السابق ترامب مؤخرًا القادة الأوروبيين على التوقف عن شراء النفط الروسي. لا شك أن هذا التدخل السياسي سيزيد من مخاطر السوق. أي إجراءات فعلية بشأن تقليص الصادرات الروسية أو مجرد تكهنات، قد تؤدي مرة أخرى إلى رفع أسعار النفط العالمية.

الذهب يصبح محبوباً جديداً، والسندات الأمريكية تفقد بريقها

بالمقارنة مع ضعف سوق النفط، فإن سعر الذهب ارتفع بشكل مستمر. نظرًا لتزايد المخاوف في السوق بشأن التضخم وسياسات البنوك المركزية والديون الحكومية، بدأ المستثمرون يتجهون نحو سوق الذهب. في الوقت نفسه، بدأت الأصول التقليدية الآمنة مثل سندات الخزانة الأمريكية تبدو أقل استقرارًا.

أشار أحد المراقبين للسوق: "يبدأ الذهب في أن يصبح أصولًا آمنة جديدة." يبدو أن هذا الرأي قد حظي أيضًا باعتراف البنوك المركزية في مختلف البلدان. في السابق، كانت سندات الخزانة الأمريكية تهيمن على محفظة الاحتياطيات العالمية، ولكن الآن، بدأت البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم بشكل متزايد في زيادة احتياطياتها من الذهب.

هذا التحول له دلالة كبيرة. بينما تظهر سوق السندات الأمريكية أداءً متواضعًا، فإن احتياطي الذهب للبنوك المركزية في جميع أنحاء العالم مستمر في الزيادة. هذا الأسبوع، سجلت أسعار الذهب رقمًا قياسيًا جديدًا، بينما وصلت عوائد السندات طويلة الأجل إلى مستويات مرتفعة تاريخيًا.

سوق العملات غير مستقر

سوق العملات أيضًا شعر بالضغط. وفقًا لبيانات تبادل Gate، انخفض سعر الجنيه الإسترليني مقابل الدولار يوم الخميس بنسبة 1.24%، ليصل إلى أدنى مستوى له منذ أكثر من ثلاثة أسابيع عند 1.3375 دولار. انخفض سعر الين مقابل الدولار إلى 148.40، مسجلًا أدنى مستوى له منذ 1 أغسطس، بنسبة انخفاض بلغت 0.84%. كما لم ينجُ اليورو، حيث انخفض بنسبة 0.61%، ليصل إلى 1.1637 دولار.

في هذه الحالة، يتكهن المتداولون بخفض أسعار الفائدة الذي قد يحدث في غضون 12 يومًا، على أمل تهدئة عاصفة السوق هذه. ومع ذلك، قد تستمر التقلبات في السوق قبل ذلك. يحتاج المستثمرون إلى مراقبة المؤشرات الاقتصادية المختلفة وتوجهات السياسات عن كثب، حتى يتمكنوا من تعديل استراتيجياتهم الاستثمارية في الوقت المناسب.