المقامرة على أسهم Plug Power Sub-$2 ؟ فكر مرة أخرى

سهم شركة Plug Power يتأرجح حول 1.50 دولار، وهو أقل بنسبة مذهلة تبلغ 95% عن ذروته التاريخية. بينما قد يُغري ذلك الباحثين عن الصفقات، فإنني أشك في القفز إلى هذه الصفقة الهيدروجينية دون النظر الجاد إلى المخاطر.

كشخص شهد العديد من نجوم الطاقة النظيفة وهم ينهارون، أجد أن موقف شركة Plug Power غير مستقر بشكل خاص. نعم، إنهم يبنون ما يسمونه "نظام هيدروجين أخضر شامل" يغطي الإنتاج والتخزين والتسليم وتوليد الطاقة. الجاذبية البيئية واضحة - فاحتراق الهيدروجين ينتج فقط الماء والحرارة، وليس الغازات الدفيئة.

لكن دعونا نكون واقعيين بشأن مكانة Plug Power. كانت إيراداتها في الربع الثاني حوالي $174 مليون - تكاد تكون غير ملحوظة مقارنة بـ 7.1 مليار دولار لشركة ExxonMobil أو حتى 1.7 مليار دولار لشركة Brookfield Renewable. إنهم سمكة صغيرة في محيط تهيمن عليه عمالقة الطاقة الراسخة.

تفتخر الشركة ببعض الإشارات الإيجابية - نمو الإيرادات بنسبة 21% على أساس سنوي وزيادة مبيعات الإلكتروليزر ثلاث مرات. تحسنت هامش الربح الإجمالي من -92% السيئ للغاية إلى -31% السيئ أيضًا. طموحهم الكبير؟ الوصول إلى هامش الربح الإجمالي المتعادل هذا العام. ليس الربحية - فقط التعادل في التكاليف المباشرة.

أنا قلق بشكل خاص من خسائرهم المستمرة دون وجود طريق واضح لتحقيق الربحية. حتى لو حققوا هامش ربح متوازن، فإنهم لا يزالون يواجهون نفقات كبيرة في البحث والتطوير والإدارة. هذه ليست تكاليف اختيارية - خاصة البحث والتطوير، الذي يعد حاسماً لإنشاء سوق هيدروجين قابل للحياة.

الواقع القاسي هو أن بنية الهيدروجين التحتية تتخلف كثيرًا عن الوقود الأحفوري والطاقة الشمسية وطاقة الرياح. بينما للهيدروجين تطبيقات محددة ( في تشغيل الرافعات الشوكية في المساحات المغلقة، وإمكانات الشاحنات والمولدات )، تواجه شركة Plug Power معركة شاقة ضد بنية الطاقة التقليدية.

يجب على المستثمرين الأكثر عدوانية فقط النظر في هذه الأسهم. قد يبدو سعر $2 جذابًا، لكن تذكر - الأسهم الرخيصة غالبًا ما تكون رخيصة لسبب وجيه. بدون مسار واضح لتحقيق الربحية، تظل شركة Plug Power رهانًا مضاربًا على تكنولوجيا الهيدروجين بدلاً من كونه استثمارًا سليمًا.

تجعل الاضطرابات السوقية الأخيرة بعد إعلانات ترامب عن التعريفات الجمركية الألعاب المضاربية مثل Plug Power أكثر خطورة. عندما تشعر الأسواق بالتوتر، غالبًا ما تكون الشركات ذات النمو غير المربح هي الضحايا الأولى.

في هذا البيئة، أود أن أضع أموالي في مكان آخر بدلاً من المراهنة على مستقبل Plug Power غير المؤكد.