قد يصل أول تخفيض لسعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي لعام 2025 الأسبوع المقبل: تداعيات سوق الأسهم

يواجه الاحتياطي الفيدرالي قرارًا حاسمًا الأسبوع المقبل حيث قد تضطر الأدلة المتزايدة على ضعف سوق العمل إلى اتخاذ قرار بشأن أسعار الفائدة على الرغم من بقاء التضخم فوق المستهدف. تتوقع وول ستريت الآن بالإجماع خفضًا في سعر الفائدة في اجتماع 16-17 سبتمبر، مع تداعيات محتملة كبيرة على المستثمرين.

لقد شاهدت هذه المعادلة الاقتصادية بقلق متزايد. لقد خلق التفويض المزدوج للاحتياطي الفيدرالي للحفاظ على استقرار الأسعار والحد الأقصى من التوظيف معضلة حقيقية. بينما انخفض التضخم بشكل مطرد نحو هدف 2% ( والآن عند 2.7% )، فإن سوق العمل يضيء علامات تحذير خطيرة لا يمكن تجاهلها.

كان تقرير وظائف أغسطس مقلقًا بشكل خاص - 22000 وظيفة جديدة فقط مقابل 75000 المتوقعة، مع ارتفاع معدل البطالة إلى أعلى مستوى له منذ أربعة أعوام بنسبة 4.3%. وكان الأمر أكثر إزعاجًا هو التعديلات الكبيرة السلبية للأشهر السابقة، مما يشير إلى أن الاقتصاد أضعف بكثير مما كان يُعتقد في البداية.

أشار خطاب رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول في جاكسون هول بوضوح إلى هذا التحول في الأولويات. تُظهر أداة CME FedWatch الآن احتمالية 100% لخفض في سبتمبر - 90% فرصة لخفض قدره 25 نقطة أساس و10% فرصة لتقليص أكثر عدوانية قدره 50 نقطة.

ما ي frustratesني هو أن الاحتياطي الفيدرالي قد يكون بالفعل متأخراً عن المنحنى. إن اعتماد البنك المركزي على البيانات السابقة يخلق تأخيراً دائماً بين الواقع الاقتصادي والاستجابة السياسية. التاريخ يظهر أن هذا النمط يؤدي مراراً وتكراراً إلى ركود بعد فترات ارتفاع أسعار الفائدة - الاحتياطي الفيدرالي ببساطة ينتظر طويلاً جداً لخفضها.

بالنسبة لمستثمري سوق الأسهم، فإن الحكمة التقليدية التي تفيد بأن خفض أسعار الفائدة يعزز الأسهم تستحق التدقيق. بينما تدعم الأسعار المنخفضة نظريًا التقييمات الأعلى وتكاليف الاقتراض الأرخص، فإن الركود الاقتصادي يؤثر في نفس الوقت على أرباح الشركات. وهذا يفسر لماذا خلال الأزمات السابقة ( انهيار التكنولوجيا عام 2000، والركود عام 2008، وجائحة 2020 )، انخفضت الأسهم على الرغم من خفض أسعار الفائدة بشكل كبير.

بالنظر إلى ظروف السوق الحالية، أشعر بالقلق من أن تدهور البيانات الاقتصادية قد يطغى على أي مشاعر إيجابية نتيجة تخفيضات الفائدة. قد تواجه سلسلة S&P 500 المذهلة هذا العام رياح معاكسة إذا بدأت أرباح الشركات تعكس ضعفاً اقتصادياً أوسع.

ومع ذلك، تظهر التاريخ باستمرار أن الأسواق تتعافى وتميل إلى الارتفاع بمرور الوقت. بدلاً من البيع في حالة الذعر، تمثل فترات الضعف عادةً فرص شراء للمستثمرين على المدى الطويل الذين يمتلكون آفاق زمنية مناسبة وتحمل للمخاطر.