طفرة أرباح كريدو في الربع الأول: نظرة فاحصة على الأداء القياسي لنجمة التكنولوجيا

سجلت مجموعة كريدو للتكنولوجيا نتائج مبهرة في الربع الأول من السنة المالية 2026، حيث حققت إيرادات مذهلة بلغت 223.1 مليون دولار - بزيادة قدرها 31% ربع سنوي و274% سنوي. وصلت هامش الربح غير المحاسبي إلى 44.1%، مما يدل على ربحية ملحوظة أثارت حماس المستثمرين.

لقد كنت أراقب كريدو لعدة أشهر، وبصراحة، هذه الأرقام تتجاوز حتى توقعاتي المتفائلة. إن الكابلات الكهربائية النشطة للشركة (AECs) تهيمن بوضوح على السوق، بينما يستمر قسم الألياف البصرية في اكتساب زخم جاد.

هوامش الربح التي تجعل المنافسين يبكون

ارتفع الدخل التشغيلي غير المعتمد على مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً إلى 96.2 مليون دولار من 62.5 مليون دولار في الربع الماضي. ما هو مثير للإعجاب بشكل خاص هو كيف تحافظ كريدو على هذا الرفع التشغيلي الإضافي العالي على الرغم من النمو السريع. مع تدفق نقدي حر قدره 51.3 مليون دولار وتقريباً $480 مليون دولار في احتياطيات النقد، فإنهم في وضع جيد.

لم يتردد المدير المالي دان فليمنغ في التفاخر بنجاحهم: "كان صافي دخلنا غير المدقق 98.3 مليون دولار في الربع، وهو أعلى مستوى قياسي، وزيادة بنسبة 51% مقارنة بصافي الدخل غير المدقق البالغ 65.3 مليون دولار في الربع الرابع."

هذه الزيادة في الهوامش ليست مجرد حظ - إنها دليل على أن استراتيجية منتجات كريدو متوافقة تمامًا مع احتياجات الشركات الكبرى. بينما تكافح المنافسون مع الهوامش الرفيعة، فإن كريدو تحقق أرباحًا كبيرة.

تنويع العملاء: لم تعد قادرة على حيلة واحدة فقط

ربما تكون أكثر أجزاء قصة كريدو إقناعًا هي تراجع تركيز العملاء. ساهم ثلاثة من مقدمي الخدمات الفائقة بشكل منفصل بأكثر من 10% من الإيرادات، مع وجود رابع يقدم الآن مساهمة كبيرة. هذه التنويع يقلل بشكل كبير من المخاطر التي عانت منها شركات التكنولوجيا المماثلة في الماضي.

كان أكبر عميل مسؤولاً عن 35% من الإيرادات، والثاني أكبر عميل عن 33%، والثالث أكبر عميل عن 20%. على الرغم من أن هذه النسب لا تزال تركيزات كبيرة، إلا أن الاتجاه نحو التنوع لا يمكن إنكاره.

سلط الرئيس التنفيذي بيل برينان الضوء على هذا التقدم: "نحقق تقدماً قوياً مع عملاء جدد... نتوقع أن ينمو هذا الإيراد طوال السنة المالية، مما يعزز موقعنا في السوق بشكل أكبر."

الابتكار البصري: محرك النمو التالي

بينما تدفع AECs النمو الحالي، لا تستريح Credo على أمجادها. يركز خارطة الطريق لعام 2026 على التقدم في منتجات معالج الإشارة الرقمية البصرية، مع إطلاق تطوير العقدة الجديدة ثلاثية النانومتر قريبًا.

ما هو مثير للاهتمام هو أن أكثر من نصف الإنفاق الحالي على البحث والتطوير يدعم هذه المبادرات البصرية. تعليقات برينان تكشف عن رؤيتهم الاستراتيجية: "نرى توسعًا في سوق العنوان التام لكل من حلول الاتصال النحاسية والبصرية."

تضع هذه الاستراتيجية ذات المسارين Credo في موقع يمكنها من الاستفادة من موجات النمو المتعددة مع تطور طلبات بنية الذكاء الاصطناعي. على عكس المنافسين الذين راهنوا بكل شيء على تقنية واحدة، تقوم Credo بتحوط رهاناتها بشكل ذكي.

الطريق إلى الأمام: نمو مستدام أم ارتفاع مؤقت؟

تتوقع الإدارة أن تصل الإيرادات إلى 230-240 مليون دولار للربع الثاني، مع هوامش إجمالية غير متوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا تصل إلى 64-66%. ويتوقعون نموًا في الإيرادات على أساس ربع سنوي في الأرقام الفردية المتوسطة طوال العام، مما يؤدي إلى نمو بنسبة حوالي 120% مقارنة بالعام الماضي.

بينما تبدو هذه التوقعات طموحة، فإن سجل تنفيذ كريدوا يمنحني الثقة. السؤال الحقيقي هو ما إذا كانوا يستطيعون الحفاظ على هوامشهم الاستثنائية مع اشتداد المنافسة. تشير الهامش الصافي غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة العامة المتوقع بنسبة 40% للسنة الكاملة إلى بعض الانكماش، ولكن لا يوجد ما يدعو للقلق.

ما يثير قلقي هو نقص النقاش حول احتمال تشبع السوق أو ردود الفعل التنافسية. سوق الشركات الكبيرة، رغم أنه ضخم، ليس بلا حدود - والنجاح يؤدي إلى التقليد.

ومع ذلك، فإن موقع كريدو عند تقاطع بنية الذكاء الاصطناعي واتصال مراكز البيانات يجعلها حالة استثمار جذابة في مشهد التكنولوجيا اليوم. يضمن تركيزهم المزدوج على كل من الحلول النحاسية والبصرية أنهم لن يتخلفوا عن الركب مع تطور التكنولوجيا.