مأزق آبل: هل تم إنفاق $100 بشكل أفضل في مكان آخر؟

تجد شركة آبل، التي كانت في يوم من الأيام المفضلة في وول ستريت، نفسها الآن في موقف غير عادي. على الرغم من تفوقها على مؤشر S&P 500 على مدار العقد الماضي، إلا أن أدائها على مدى خمس سنوات يروي قصة مختلفة - حيث أن عملاق التكنولوجيا يتخلف فعليًا عن السوق الأوسع. مع تداول الأسهم حاليًا بنسبة 11% أقل من ذروتها، كنت أتساءل عما إذا كان هذا يمثل فرصة للشراء أو علامة تحذير.

لنكن صادقين بشأن ما ننظر إليه. تتداول شركة آبل بمعدل سعر إلى أرباح يبلغ 34.8 - أعلى بكثير من 25.2 لمؤشر S&P 500 وفوق متوسطاتها التاريخية. هل الأسعار المرتفعة لشركة متميزة؟ ربما، ولكن فقط إذا كان النمو يبرر ذلك.

الأرقام تروي قصة مقلقة. نعم، زادت الإيرادات بنسبة 9.6% على أساس سنوي في الربع الأخير، ولكن إذا نظرت من بعيد، ستجد أن هذه الزيادة لا تتجاوز 13.4% مقارنةً قبل ثلاث سنوات. بالنسبة لشركة تتمتع بتقييم مرتفع جداً، فإن هذا يعتبر دون المستوى على أفضل تقدير.

لقد أعجبت دائمًا بنموذج أعمال شركة آبل - قوة العلامة التجارية، وإغلاق النظام البيئي، وهوامش الربح الأسطورية. لكن هناك حد لكل شيء. في حجمها الضخم الحالي، تواجه الشركة الواقع الرياضي بأن نسبة النمو تصبح أكثر صعوبة بشكل متزايد. ببساطة، لا يتسابق المستهلكون لترقية أجهزتهم كما كانوا يفعلون سابقًا.

يبدو أن السوق يقوم بتسعير شركة آبل كما لو كانت لا تزال في مرحلة النمو المفرط، في حين أن جميع الأدلة تشير إلى أن الأعمال التجارية في مرحلة نضوج. يجب أن يعطي هذا الانفصال بين التقييم وآفاق النمو الواقعية المستثمرين المحتملين وقفة.

بالنسبة لاستثمارك $100 ، قد تكون تكلفة الفرصة مرتفعة للغاية. من المحتمل أن تكون هناك أسهم أخرى بتقييمات أكثر منطقية ومسارات نمو أقوى يمكن أن تحقق عوائد أفضل. أحيانًا تتضمن أذكى قرارات الاستثمار التعرف على متى لا تكون الشركة الرائعة بالضرورة سهمًا رائعًا بسعرها الحالي.

بينما تظل أبل شركة قوية، قد تجد أموالك التي كسبتها بجد فرص نمو أفضل في مكان آخر في سوق اليوم.