المقامرة بمليار $2 : داخل استراتيجية خبير الذكاء الاصطناعي المتناقضة في أشباه الموصلات

صندوق تحوط يديره الباحث السابق في OpenAI ليوبولد أشنبرينر قد اتخذ موقفًا جريئًا ضد صناعة أشباه الموصلات بينما يدعم في الوقت نفسه شركتين صانعتين للرقائق. مع إدارة أكثر من $2 مليار، وضعت "الوعي الظرفي" نفسها لما يراه مؤسسها تصحيحًا كبيرًا في السوق - باستثناء لاعبين رئيسيين.

تكشف أحدث إيداعات الصندوق لدى لجنة الأوراق المالية والبورصات عن رهان ضخم ضد قطاع أشباه الموصلات من خلال خيارات البيع على صندوق متداول رئيسي لأشباه الموصلات، مما يمثل 27% من ممتلكاته العامة. ستزداد قيمة هذه العقود إذا انخفضت أسهم الشرائح، مما يوفر تحوطًا فعالًا ضد المخاطر على مستوى الصناعة.

ومع ذلك، فإن أشنبرينر ليس متشائماً تجاه الجميع. يحتفظ صندوقه بمراكز كبيرة في خيارات شراء إنتل وأسهم برودكوم، والتي تمثل معاً 37% من المحفظة. تشير هذه الطريقة الانتقائية إلى أنه يرى أن هاتين الشركتين في وضع فريد يمكنهما من الصمود - أو حتى الازدهار خلال - الاضطرابات المحتملة في الصناعة.

أجد أطروحة إنتل الخاصة به مثيرة للاهتمام بشكل خاص. بينما يتجاهل العديد من المستثمرين إنتل كديناصور وحدة معالجة مركزية مغطى من قبل مصنعي وحدة معالجة الرسومات في سباق الذكاء الاصطناعي، يبدو أن أشنبرينر ينظر إليها من خلال عدسة الأمن القومي. بصفتها المصنع الرائد لرقائق أشباه الموصلات المتطورة الوحيد في الولايات المتحدة، يمكن أن تلعب إنتل دورًا حاسمًا في تطوير الذكاء الاصطناعي في أمريكا.

لقد اكتسبت هذه النظرة زخمًا بالفعل. قامت الحكومة الأمريكية مؤخرًا بشراء حصة تبلغ 9.9% في إنتل، مع ضمانات لحصة إضافية تبلغ 5% إذا تنازلت الشركة عن السيطرة على المصانع. يتزامن هذا الترتيب مع التزام إنتل بمبلغ $100 مليار دولار لتسهيلات أمريكية - وهو بمثابة طوق نجاة مدعوم من الحكومة لصناعة الرقائق المحلية.

تتبع استثمارات برودكوم منطقًا أكثر تقليدية. يتوقع آشنبرينر أن تهيمن رقائق الذكاء الاصطناعي المتخصصة بشكل متزايد على مراكز البيانات بحلول نهاية العقد. وكشريك رئيسي لمسرعات الذكاء الاصطناعي المخصصة مع عقود من عملاء هايبر سكال، من المتوقع أن تستفيد برودكوم بشكل كبير من هذا الاتجاه.

ما يلفت الانتباه هو مدى سرعة تحقق بعض هذه التوقعات. لقد شهدت كل من إنتل وبروادكوم ارتفاعاً في أسهمهما نتيجة التطورات التي تدعم أطروحات أشينبرنر، على الرغم من أن هذا يعني أن المستثمرين يواجهون الآن أسعاراً مرتفعة لمتابعة قيادته.

السؤال الحقيقي هو ما إذا كان آشنبرينر يعتقد حقًا أن معظم شركات أشباه الموصلات مبالغ في قيمتها، أو إذا كان ببساطة يتخذ موقفًا احتياطيًا تجاه رهاناته المركزة على إنتل وبروادكوم. في كلتا الحالتين، تمثل استراتيجيته نقطة مضادة مثيرة للاهتمام للحماس الصناعي الذي دفع أسهم أشباه الموصلات إلى مستويات قياسية.