الظهور التجاري لشركة كالفيستا يؤدي إلى زيادة في النفقات بنسبة 154% في الربع الأول

شاهدت أرباح الربع الأول لشركة KalVista بمزيج من الإعجاب والقلق. أخيرًا وصلت علاج HAE الفموي المنتظر EKTERLY إلى السوق، محققة مبيعات أولية بلغت 1.4 مليون دولار - ولكن بأي ثمن؟ انفقت مصاريف SG&A بشكل هائل بنسبة 154% لتصل إلى 44.7 مليون دولار مقارنة بـ 17.6 مليون دولار في العام الماضي، مما يعكس الدفع الكبير للتسويق وراء منتجهم الأول.

تروي الأرقام قصة مقلقة عن استنزاف النقد. بينما تحتفل الإدارة بتسجيل ما يقرب من 5% من مرضى HAE في الولايات المتحدة في غضون ثمانية أسابيع فقط ( مثير للإعجاب لعقار مرض نادر )، فإنهم يستنزفون النقد بمعدل مقلق. انخفضت خزينة الحرب الخاصة بهم من 191.5 مليون دولار إلى 220.6 مليون دولار قبل ثلاثة أشهر فقط، واتسع خسارتهم الفصلية إلى 60.1 مليون دولار من 40.4 مليون دولار على أساس سنوي.

ما يثير اهتمامي هو فخ تسويق التكنولوجيا الحيوية الكلاسيكي - إنفاق مبالغ هائلة على بنية المبيعات التحتية قبل إثبات الطلب المستدام. بالتأكيد، يبدو أن 460 نموذج بدء مريض واعد، لكن كم عدد الذين سيتحولون إلى عملاء يدفعون؟ ومع زيادة الالتزامات طويلة الأجل إلى 136.3 مليون دولار، فإن الضغط المالي يتزايد.

يبدو أن التوسع الدولي واعد مع الحصول على الموافقة في المملكة المتحدة ومن المحتمل أن تأتي الموافقة الأوروبية في أكتوبر. توفر تسميات اليتيم لديهم حصرية في السوق لمدة 10 سنوات، مما قد يبرر في النهاية هذه النفقات إذا تمكنوا من السيطرة على التكاليف.

تدعي الإدارة أن سيولتها النقدية ستستمر حتى عام 2027، ولكن دون توجيه واضح للإيرادات أو استراتيجيات للتحكم في النفقات، فأنا متشكك. الانتقال من التكنولوجيا الحيوية التي تركز على البحث والتطوير إلى مؤسسة تجارية معروف بأنه صعب للغاية، وت suggest هذه الأرقام أن KalVista تتعلم هذه الدرس بالطريقة المكلفة.