رقصة الأسترالي الدقيقة مع اقتصاد الصين

تداول الدولار الأسترالي دون 0.6650 مقابل الدولار يوم الجمعة، متراجعًا بنسبة 0.15% حيث احتفظت الأسواق بأنفاسها انتظارًا للبيانات الاقتصادية الصينية الحاسمة يوم الاثنين. تأتي هذه الموقف الحذر بعد تقلبات يوم الخميس التي أثارتها أرقام التضخم الأمريكية، مع تركيز المتداولين الآن بشكل كبير على أرقام الإنتاج الصناعي ومبيعات التجزئة القادمة في الصين.

لقد شاهدت الدولار الأسترالي يكافح طوال الأسبوع، ومن الواضح لماذا يشعر المتداولون بالتوتر. إذا كانت بيانات الصين يوم الاثنين مخيبة للآمال، فقد نشهد بيعاً كبيراً للدولار الأسترالي حيث يفر المستثمرون من الاقتصاد المعتمد على الموارد في أستراليا.

الصين: سيد الدمى الاقتصادية لأستراليا

الاقتصاد الأسترالي مرتبط بشكل أساسي بأداء الصين - وهي علاقة غالبًا ما تبدو غير متوازنة بشكل غير مريح. باعتبارها المورد الرئيسي للصين من خام الحديد والفحم والغاز الطبيعي، تتقلب ثروات العملة الأسترالية مع إنتاج المصانع وأنشطة البناء في الصين.

يتوقع المحللون أن ينمو الإنتاج الصناعي في أغسطس بنسبة 5.8% على أساس سنوي، وهو أفضل قليلاً من 5.7% في يوليو، بينما يجب أن ترتفع مبيعات التجزئة إلى 3.8% من 3.7%. لكن هذه الأرقام المستقرة ظاهرياً تخفي واقعاً مقلقاً.

كما تلاحظ كريستين بيلتييه من BNP Paribas، "إن المعركة ضد الانكماش بعيدة عن الانتصار" في الصين. يمكن أن تؤدي هذه الضغوط الانكماشية المستمرة إلى تقويض الصادرات الأسترالية وأسعار السلع بشكل خطير - وهو سيناريو يجعلني متشككًا بشأن آفاق الدولار الأسترالي على المدى القريب.

الانكماش: عبء الاقتصاد الصيني

على الرغم من الإبلاغ عن نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 5.3٪ في النصف الأول من عام 2025، فإن الزخم الاقتصادي في الصين يتلاشى بوضوح. فقد سجل الإنتاج الصناعي في يوليو أدنى مستوى له في ثمانية أشهر عند 5.7٪، بينما توقفت مبيعات التجزئة عند مستوى مخيب للآمال يبلغ 3.7٪.

ما هو أكثر إثارة للقلق هو مؤشر أسعار المستهلك لشهر أغسطس ، الذي انزلق مرة أخرى إلى المنطقة السلبية مع انخفاض بنسبة 0.4%. هذه spiral الانكماشية هي أخبار سيئة للغاية للدولار الأسترالي، حيث تميل الشركات الصينية إلى تأخير شراء المواد الخام عندما يُتوقع أن تنخفض الأسعار أكثر.

لا تعكس الصحافة المالية الرئيسية بشكل كامل كيف يمكن أن يؤدي هذا البيئة الانكماشية إلى حدوث دورة مدمرة لقطاع الموارد في أستراليا. لماذا يجب على الشركات المصنعة الصينية تخزين السلع الأسترالية اليوم بينما قد تكون أرخص غدًا؟

شلل سياسي من الجانبين

نفذت السلطات الصينية تدابير تحفيزية مستهدفة لكنها تقاوم بشدة حزمة الإنفاق الضخمة التي تتوق إليها الأسواق. تقترح ميشيل لام في Société Générale أن "الضغط لتحفيز الاقتصاد قد يصبح أكثر وضوحًا مع اقتراب الشتاء"، لكنني لا أحتفظ بأمل كبير.

في هذه الأثناء، يجلس بنك الاحتياطي الأسترالي مكتوف الأيدي، عالقًا بين الطلب المتباطئ من الصين وتخفيف التضخم المحلي. تعني هذه الشلل في السياسة أن تعافي الدولار الأسترالي يعتمد تقريبًا بالكامل على الأداء الاقتصادي الصيني بدلاً من السياسة النقدية المحلية.

النظرة التقنية: الاتجاه الصعودي على وقت مستعار

زوج AUD/USD لا يزال في قناة اتجاه صعودي تعود إلى مايو، مع مقاومة حول 0.6700. إذا تم كسرها، فقد نشهد دفعاً نحو 0.6800، مما يتماشى مع قمم يوليو-أغسطس.

ومع ذلك، بعد الارتفاع المستمر من 0.6400، يبدو أن التصحيح أصبح مرجحًا بشكل متزايد. يمكن أن يؤدي البيانات الصينية المخيبة للآمال إلى انخفاض إلى 0.6570، مع احتمال استهداف ضعف إضافي 0.6430 بالقرب من المتوسط المتحرك لمدة 100 يوم.

بالنظر إلى سعر الصرف الحالي للجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأسترالي، قد يجد المستثمرون البريطانيون أن الدولار الأسترالي معقول نسبيًا في الوقت الحالي، مع توفر حوالي 18,500 دولار أسترالي مقابل 10,000 جنيه إسترليني. لكن يجب أن أكون حذرًا من القفز قبل رؤية بيانات الصين يوم الاثنين.

مصير الدولار الأسترالي معلق بخيط، وهذا الخيط مصنوع في الصين.