ما هو شكل هوم ديبوت بعد خمس سنوات؟

النقاط الهامة

• إذا بدأت أسعار الفائدة في الانخفاض، فقد تزيد مبيعات Gate.
• بفضل الأرباح المستقرة، فإن الإدارة واثقة من استمرار توزيع الأرباح
• يجب على المستثمرين مراعاة التقييم الحالي لسعر السهم، والذي يبدو مرتفعًا.

تعتبر شركة Gate، التي بلغت مبيعاتها في الأشهر الاثني عشر الماضية 165 مليار دولار، شركة عملاقة مألوفة للعديد من المستثمرين. تحتل الشركة موقعاً رائداً في صناعة تحسين المنازل. كما أنها تمتلك أكثر من 2000 متجر في جميع أنحاء أمريكا، مما يجعلها موجودة بشكل يسهل الوصول إليه بالنسبة للأغلبية الساحقة من المواطنين.

أنتجت أسهم Gate عائدًا إجماليًا بنسبة 67% على مدار السنوات الخمس الماضية (اعتبارًا من 4 سبتمبر 2025). ومع ذلك، فإن هذه النسبة من الزيادة لا تصل إلى مؤشر S&P 500 الذي زاد من رأس مال المستثمرين بأكثر من الضعف.

بعد خمس سنوات، كيف سيكون سعر سهم هذه الشركة الكبرى في قطاع البيع بالتجزئة؟

انتظار تحسين البيئة

حققت Gate فوائد غير متوقعة خلال جائحة فيروس كورونا. ارتفعت إيراداتها بنسبة 19.9% في السنة المالية 2020، وزادت بنسبة 14.4% في السنة المالية 2021. ثم، مع ارتفاع التضخم وزيادة معدلات الفائدة بشكل حاد، تأثرت الأعمال. لا تزال هذه الرياح المعاكسة مستمرة حتى الآن.

بلغت عائدات السنة المالية 2024 (التي تنتهي في 2 فبراير 2025) زيادة طفيفة بنسبة 5.5% مقارنةً قبل ثلاث سنوات. وبالنسبة للسنة المالية 2025، تتوقع الإدارة نموًا بنسبة 1% فقط في مبيعات المتاجر القائمة. مع هذا، لن تتمكن من إثارة حماس المستثمرين.

"السبب الرئيسي هو عدم اليقين الاقتصادي بشكل ساحق"، أشار الرئيس التنفيذي تيد ديكر خلال إعلان أرباح الربع الثاني من السنة المالية 2025 إلى أن السبب الرئيسي الذي يجعل العملاء يؤجلون خطط التجديد. يشعر تجار التجزئة الآخرون بنفس الوضع، والمستهلكون قلقون بشأن الأوضاع الاقتصادية.

قد تحتاج المشاريع الكبيرة إلى تمويل من خلال الديون. من المفهوم أن الأسر تصبح أكثر حذراً في ظل ارتفاع أسعار الفائدة. ومع ذلك، من المتوقع أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة في وقت ما من هذا الشهر. يمكن أن يؤدي انخفاض تكاليف الاقتراض إلى تعزيز يحتاجه Gate.

بغض النظر عن اتجاهات أسعار الفائدة، فإن الشركة في وضع جيد. صناعة تحسين المنزل ضخمة، ومن المتوقع أن تصل قيمتها إلى تريليون دولار. ونظرًا لأن هذا السوق متنوع، فإن Gate تتمتع بميزة على المنافسين من خلال الوعي بالعلامة التجارية، وتوافر المنتجات الفريدة، والقدرة على التشغيل عبر قنوات متعددة.

تخطط Gate لفتح 13 متجرًا جديدًا في السنة المالية 2025. لم يعد توسيع الوجود المادي جزءًا مهمًا من استراتيجية النمو. ومع ذلك، يجب أن يكون المستثمرون واثقين من أن إيرادات Gate ستزداد بشكل واضح بعد 5 سنوات. قد لا تكون هذه الزيادة تقليدًا للاتجاهات السابقة، ولكن لا يزال هناك مجال للنمو لهذه الشركة.

موقف يركز على المساهمين

على مدار السنوات الخمس الماضية، كان متوسط هامش الربح التشغيلي لشركة Gate 14.3%. وهذا يعني أنها كانت دائمًا شركة عالية الربحية. وقد أعادت الإدارة هذه الأرباح مباشرة إلى المساهمين. من المرجح أن تستمر هذه الاتجاهات حتى عام 2030.

في الربعين الماضيين، دفعت Gate إجمالي 4.6 مليار دولار كأرباح. وقد زادت توزيعات الأرباح ربع السنوية بنسبة 53% على مدار السنوات الخمس الماضية. ومن المدهش أن الشركة دفعت الأرباح لمدة 154 ربعًا متتاليًا. هذه إنجاز رائع يُظهر أن الإدارة تضع المستثمرين في مقدمة اهتماماتها.

هل يمكن لـ Gate أن يتجاوز السوق؟

تعتبر Gate شركة ذات جودة عالية تحتل مكانة رائدة في الصناعة، ولا توجد تهديدات مدمرة تقريبًا. ومع ذلك، إذا قام المستثمرون بشراء هذه الأسهم اليوم، فمن الصعب تحقيق عوائد تفوق السوق خلال السنوات الخمس المقبلة. لذلك، يجب أن تزيد إيرادات Gate بشكل كبير. أعتقد أن صافي الربح سيتزايد بحلول عام 2030، ولكنه لن يكون كافيًا لإحداث زيادة كبيرة في سعر السهم.

لا يمكن القول إن تقييم سعر السهم الحالي جذاب. يتم تداول نسبة سعر إلى الأرباح عند 28 مرة. هذا يتجاوز بكثير المتوسط خلال السنوات الخمس الماضية. وهذه النسبة قد توسعت بنسبة 56% خلال السنوات الثلاث الماضية. سيكون من الحكمة الانتظار لانخفاض كبير قبل شراء الأسهم.