عملة ميم: هل هي ثائر في عالم المال أم فقاعة مضاربة؟

عملات ميم بلا شك ظاهرة لافتة ومربكة في مجال العملات المشفرة. من رمز شيبا إينو الياباني الذي أنشأ عملة ذات قيمة سوقية ضخمة، إلى عملة دوج كوين التي يقدرها أحد رواد الأعمال التكنولوجيين المعروفين، هذه الأصول الرقمية التي نشأت من الثقافة الإنترنتية وازدهرت في المجتمعات، تستمر في تحدي قيم العالم المالي التقليدي بتقلباتها السعرية الحادة وتأثيرها الكبير على الثروة.

هل هي فقاعات رقمية بلا قيمة، أم تمثل فئة أصول جديدة كلياً؟ من خلال وضعها في إطار مقارنة مع المالية التقليدية، يمكننا إجراء تحليل عميق للأدوار. سنكتشف أن عملات Meme ليست دوراً واحداً، بل هي مزيج وتضخيم لعدة أدوار مهمشة أو مضطهدة في عالم المالية التقليدية، فهي ليست فقط إطلاقاً نهائياً للرغبة المضاربة، بل هي أيضاً رمزاً مالياً للثقافة المجتمعية، ومن المحتمل أكثر أن تكون "مرآة" لفحص جوهر المالية الحديثة.

1. مستوى السوق: "يانصيب عالي المخاطر" و"أسهم خاسرة أو ديون عديمة القيمة"

من منظور التمويل التقليدي، فإن عملة Meme بعيدة كل البعد عن أدوات "الاستثمار القيمي" التي يتفاعل معها المستثمرون العاديون في التمويل التقليدي (مثل الأسهم الممتازة، والسندات الحكومية)، والأكثر دقة في تمثيلها هو اليانصيب ورقائق القمار.

اليانصيب عالي المخاطر أو "رقائق الكازينو". جوهر اليانصيب التقليدي هو أن المشتري يدفع خسارة محددة وصغيرة (مبلغ شراء التذكرة) من أجل الرهان على احتمال منخفض جدًا ولكنه ذو عائد مرتفع للغاية. تتبع عملات الميم هذه المنطق تمامًا. الغالبية العظمى من المشترين لا تستند قرارات استثمارهم إلى تحليل للتكنولوجيا الأساسية أو سيناريوهات التطبيق أو خصم التدفقات النقدية - لأن هذه الأشياء غير موجودة في الغالبية العظمى من عملات الميم. تنبع قراراتهم الاستثمارية من اعتقاد بسيط: سيكون هناك "أحمق" آخر سيأخذها بسعر أعلى من يدهم. هذه هي الترجمة المثالية لنظرية "البلاهة" الشهيرة في التاريخ المالي في العصر الرقمي.

ما يميز Meme عملة عن اليانصيب التقليدي هو أن "سحب الجوائز" ليس نقطة زمنية محددة، بل هو عملية مستمرة. يتم تحفيز هذه العملية من خلال موضوع ساخن على وسائل التواصل الاجتماعي، أو توصية من شخصية مؤثرة، أو احتفالية مفاجئة في المجتمع. لم تعد مخططات الأسعار تعكس الأساسيات التجارية، بل هي مخطط زمني حقيقي لمشاعر الجماهير. تتناوب قصص الارتفاع المفاجئ بنسبة 500% مع القصص التي تتحدث عن "قطع الكاحل"، مما يشكل جزءًا من الحياة اليومية لهذه القمار الكبيرة على الإنترنت.

الأسهم المحفوفة بالمخاطر و"السندات الرديئة". قد يقارن البعض هذه العملات الرقمية بما يُعرف بالأسهم المحفوفة بالمخاطر أو السندات الرديئة في الأسواق المالية التقليدية. بالفعل، يشتركون في خصائص "مخاطر عالية وعوائد محتملة مرتفعة". ومع ذلك، فإن أبعاد مخاطر عملات الميم أكثر تعقيدًا وتطرفًا. "الأسهم المحفوفة بالمخاطر" على الأقل لديها كيان قانوني وراءها، تمتلك أصولًا وأعمالًا (بغض النظر عن مدى ضعفها)، وتخضع لهيئات تنظيمية للأوراق المالية. على الرغم من وجود تلاعب في الأسعار، إلا أنه لا يزال ضمن إطار قانوني معين. "السندات الرديئة" على الرغم من وجود مخاطر عالية للتخلف عن السداد، إلا أن تسعيرها يعتمد على تصنيف الائتمان للجهة المصدرة، وضمانات الأصول، وتوقعات التدفقات النقدية المستقبلية، مما يوفر نظام تحليل ناضج نسبيًا.

ومع ذلك، فإن عملة Meme، تم إنشاؤها في الغالب على الشبكات اللامركزية، ولا يوجد لها مالك فعلي، ولا دخل تجاري، وقد تحتوي عقودها الذكية على ثغرات مخفية، ويمكن لفريق المؤسسين أن يكون مجهول الهوية. وما هو أكثر رعبًا هو "سحب البساط"، حيث يقوم المطورون بسحب الأموال من خزانات السيولة فجأة، مما يجعل قيمة العملة تنخفض إلى الصفر على الفور. إن تزايد هذا الخطر النظامي يجعل درجة خطر عملة Meme تتجاوز بكثير أي شيء مماثل في المالية التقليدية، حيث تدفع المضاربة بها إلى ارتفاعات غير مسبوقة.

ثانياً، الجانب الثقافي: "أسهم الطائفة" و"عملة التواصل الاجتماعي"

إذا كانت عملة Meme مجرد قمار، فلن تمتلك هذه الحياة القوية. سحرها الأعمق يكمن في نجاحها في تحويل الأدوات المالية إلى رموز ثقافية وتذاكر اجتماعية. في هذا الصدد، فإن أفضل تشبيه لها هو أسهم GME في "حادثة GameStop" في عام 2021، حيث تم تعزيز خصائصها الثقافية.

تجميع السلوك المالي والهوية. كانت القضية الأساسية في حادثة GameStop في ذلك العام، هو قيام مستثمري الأفراد على منتدى معين، من خلال الشراء الجماعي لأسهم GME التي تم بيعها بكثافة من قبل المؤسسات، بإصابة "هدف" لصناديق التحوط في وول ستريت. خلال هذه العملية، لم تعد أسهم GME مجرد شهادة استثمارية بسيطة، بل أصبحت "راية"، نوع من "الإيمان"، سلاحاً لمستثمري الأفراد في مواجهة نظام النخبة المالية. أصبح امتلاك GME إعلان هوية: "أنا عضو في هذه الجماعة، وأنا أقف في مواجهة وول ستريت."

تدفع عملة Meme هذا السلوك المالي المجتمعي إلى آفاق جديدة. إن امتلاك عملة Dogecoin الشهيرة يعني أنك تعترف بشعارها الساخر "عملة الشعب"، وتفهم جذورها كعملة مشفرة ساخرة من Bitcoin نشأت في عام 2013، وتنضم إلى حركة مجتمعية عالمية مليئة بالفكاهة. بينما تقوم عملة Shiba Inu الشهيرة ببناء "فيلق" ضخم، من خلال سرد نظام بيئي معقد وآلية حرق انكماشية، لتعزيز شعور الانتماء والمهمة لدى حامليها. هنا، لم يعد الاستثمار مجرد تحليل بيانات بارد، بل هو هوية مليئة بالحرارة وبناء مجتمع مشترك.

"تراكم وتحويل "رأس المال الاجتماعي". في عصر وسائل التواصل الاجتماعي، تعتبر الانتباه أندر الموارد. جوهر عملة الميم هو تغليف الانتباه الجماعي في شكل مالي.عملة الميم الناجحة هي تلك التي يمكن أن تتكاثر ذاتيًا وتنتشر بشكل فيروسي كجين ثقافي. إن اكتشاف ونشر عملة ميم معينة في وقت مبكر لا يجلب عائدات مالية فحسب، بل يمكن أن يجمع أيضًا "رأس المال الاجتماعي" الكبير في المجتمع - حيث يُنظر إليك على أنك "نبي" ذو رؤية أو "ملك النكات" المثير للاهتمام.

جذب الانتباه يؤدي إلى تدفق الأموال

ثالثاً، المستوى السلوكي: "القيمة العاطفية" و "فقاعة المضاربة"

على مر التاريخ المالي، فإن عملة Meme ليست وحشًا غير مسبوق، بل هي مجرد تجسيد حديث للفقاعات المضاربة المتكررة في تاريخ البشرية في العصر الرقمي. من خلال مقارنتها بجنون زهور التوليب الهولندية، وحدث فقاعة البحر الجنوبي، وفقاعة الإنترنت، يمكننا أن نرى بوضوح التشابه المذهل في التاريخ.

قيمة مدفوعة بالسرد. جوهر كل فقاعة مضاربة هو "السرد" الذي يحل محل "الأساسيات" ليصبح جوهر التسعير. في القرن السابع عشر في هولندا، انحرفت قيمة زهور التوليب عن جماليتها كزهور، ودُفعت بواسطة سرد "ندرة، فريدة، ورمز للمكانة"، حيث يمكن لدرنة "أغسطس الأبدي" أن تتبادل مع قصر فاخر. في بداية القرن الحادي والعشرين، لم تعد قيمة الشركات تعتمد على قدرتها الربحية وتدفقاتها النقدية، بل أصبحت تستند إلى سرد عظيم حول "نقرات"، "نمو المستخدمين" و"نموذج الاقتصاد الجديد".

تستند قيمة العملات الميم اليوم بالكامل إلى سرد "قوة المجتمع" و"الرموز الثقافية" و"روح التمرد". إن تصريحًا لأحد رواد الأعمال المعروفين على وسائل التواصل الاجتماعي له تأثير يتجاوز أي تقرير مالي. يكشف هذا عن طبقة إنسانية ثابتة في الأسواق المالية: سيظل الناس دائمًا جذابين لقصص جذابة وأحلام الثراء السريع.

شعور الخوف من الفوات. في كل فقاعة، "الخوف من الفوات" هو الوقود الأساسي الذي يدفع الأسعار للارتفاع بشكل غير منطقي. عندما ترى الأشخاص من حولك يصبحون أغنياء بين عشية وضحاها من خلال شراء عملة ميم معينة، غالبًا ما تتراجع التفكير العقلاني لصالح شعور قوي بالقلق. يتم تضخيم هذا الشعور بلا حدود في سوق العملات المشفرة حيث يتم التداول على مدار الساعة وعلى مدار 7 أيام، وتنتشر المعلومات بسرعة الضوء.

في الوقت نفسه، كل عصر يجد تفسيرًا مبررًا "هذا مختلف هذه المرة" لفقاعته. في فترة جنون التوليب، كان الناس يؤمنون بأن الطلب على الجمال غير محدود؛ في فترة فقاعة الإنترنت، كان الناس يعتقدون أن نماذج التقييم التقليدية قد فشلت تمامًا؛ بينما في موجة عملات الميم، كان المؤمنون يهتفون "المجتمع هو القيمة" و"اللامركزية تغير كل شيء". ومع ذلك، أثبت التاريخ مرارًا وتكرارًا أنه عندما تتوقف الموسيقى، ويصبح السرد مفلسًا، ستبدأ قوانين الجاذبية في العمل، وستعود الأسعار إلى قيمتها الجوهرية - بالنسبة لأغلب عملات الميم، هذه القيمة قريبة جدًا من الصفر.

أربعة، تجاوز حدود المالية التقليدية

على الرغم من أننا وجدنا العديد من المقارنات، إلا أن عملة الميم ليست مجرد نسخة بسيطة من الأدوار التقليدية. من خلال تقنية البلوك تشين، تقوم بتفكيك وتجاوز النماذج المالية التقليدية، مما يظهر خصائصها الفريدة.

العوائق المنخفضة للإصدار وعدم وجود متطلبات دخول. في العالم التقليدي، يتطلب إصدار الأسهم أو السندات إجراءات قانونية معقدة، وتحت إشراف البنوك الاستثمارية والهيئات التنظيمية، مما يرفع العوائق بشكل كبير. بينما في عالم العملات المشفرة، يمكن لأي شخص، بإنفاق القليل من المال وامتلاك معرفة تقنية معينة، إنشاء وإصدار عملة ميم خاصة به في غضون دقائق. العوائق المنخفضة للغاية للإصدار أدت إلى انفجار السوق بطريقة تكاد تكون "نموًا وحشيًا"، مما أدى أيضًا إلى تفاوت جودة المشاريع وانتشار الاحتيال.

العولمة الفورية والسيولة. قد تكون السيولة ل"الأسهم الضعيفة" المتداولة في سوق OTC الأمريكي ضعيفة جداً، مما يجعل من الصعب على المستثمرين العاديين الشراء والبيع. بينما يمكن لعملة Meme رائدة، بعد إدراجها في بورصات مركزية أو لامركزية عالمية، أن تحقق تداولاً فورياً عالمياً على مدار 7×24 ساعة. توفر هذه السيولة العميقة وغير المنقطعة بيئة خصبة لسلوك المضاربة شديد الكثافة، وهو ما يصعب تحقيقه بأي أدوات مضاربة تقليدية.

فراغ التنظيم وغموض الأخلاق. تقع الأنشطة المالية التقليدية ضمن سور تنظيم صارم، يهدف إلى حماية المستثمرين والحفاظ على استقرار السوق. بينما لا يزال عالم العملات المشفرة، وخاصة في مجال العملات الميم، إلى حد كبير "أرضًا خارج القانون". إن غياب التنظيم يمنح من جهة حرية كبيرة ومساحة للابتكار، ومن جهة أخرى يجعل من السهل ممارسة التلاعب في السوق، والتداول من الداخل، والاحتيال، مما يجعل هذه الأفعال تقريبًا بلا عقاب، ويدفع مبدأ "مخاطر الشراء على عاتق المشتري" إلى أقصى درجاته.

عملة Meme، قد تجبرنا بطريقة متطرفة على إعادة التفكير في بعض القضايا الأساسية: ما هي القيمة؟ ما هي المشاعر البشرية والاحتياجات الاجتماعية التي يحملها السوق المالي بجانب تخصيص الموارد؟ إنها مثل "مرآة تكشف الحقائق"، تكشف عن الفوضى، والاحتفال، والغرائز القبلية التي كانت موجودة داخل النظام المالي لكن كانت تخجل من الاعتراف بها، والتي تغلفها قشرة من العقلانية. لقد حولت المضاربة عالية التردد في غرف تداول وول ستريت إلى لعبة شاملة يمكن لكل مستخدم هاتف المشاركة فيها؛ وقد حولت شبكة التواصل الاجتماعي لنادي النخبة إلى مجتمع رقمي عالمي قائم على الاهتمامات.

لذلك، ربما لا يكون التقييم الأكثر إنصافًا لعملة Meme هو ببساطة وصفها بأنها "احتيال" أو الترويج لها كـ"ثورة". إنها تشبه شكلًا معقدًا متعدد الأوجه:

بالنسبة للمقامرين الذين يسعون للثراء السريع، إنه كازينو رقمي.

بالنسبة للشباب الذين يبحثون عن شعور بالانتماء ، فهي مجتمع ثقافي.

بالنسبة لعلماء المال، إنها تجربة ممتازة في علم السلوك المالي.

بالنسبة للجهات التنظيمية، إنها منطقة خطرة بحاجة ماسة إلى التنظيم.

بالنسبة للمجتمع بأسره، إنها حكاية حديثة عن التكنولوجيا والإنسانية والطمع.

قد ينتهي الأمر بالعملة الميمية مثل معظم فقاعات المضاربة التاريخية، بعد الحماس، إلى فترة طويلة من الصمت، حيث ستصل الغالبية العظمى من المشاريع إلى الصفر. لكن ما تكشفه - حول قوة المجتمع، ودور السرد الثقافي في خلق القيمة، وتأثير التكنولوجيا العميق على الشمول المالي - قد يغير فهمنا لـ"المالية" بشكل دائم. في المستقبل حيث تتصادم وتندمج المالية التقليدية مع المالية المشفرة، قد تكون هذه الاحتفالية المضحكة للعملة الميمية هي اللحن الفريد الذي لا يمكن تجاهله.