يواصل زوج اليورو/الفرنك السويسري تحقيق مكاسبه بينما تظل التضخم في سويسرا ضعيفًا ومبيعات التجزئة في منطقة اليورو مخيبة للآمال

يا له من مسرح اقتصادي نشهده! يستمر زوج EUR/CHF في الارتفاع لليوم الثاني على التوالي، حيث يدور حول 0.9381 خلال الجلسة الأوروبية. وليس من المستغرب - فالتضخم السويسري لا يزال مسطحًا كالعجة بينما تظهر منطقة اليورو أعراض البرد التجاري.

توقفت التضخم السويسري عند 0.2% سنويًا في أغسطس. 0.2%! تكاد تكون غير موجودة. وانخفض شهريًا بنسبة 0.1%، أسوأ من المتوقع. يجب أن يتساءل السويسريون عما إذا كانت عملتهم قوية جدًا أو أن اقتصادهم يعاني من برودة. البنك الوطني السويسري (BNS) يكافح منذ أشهر ضد هذا الانكماش الخفي، ويبدو أنهم يخسرون المعركة.

بينما في منطقة اليورو، انخفضت مبيعات التجزئة في يوليو بنسبة 0.5% شهريًا، وهو أسوأ بكثير من 0.2% التي توقعها المحللون. انهيار هائل مقارنة بزيادة 0.6% في يونيو. هل توقف الأوروبيون عن الشراء فجأة؟ الناس يشترون طعامًا ووقودًا أقل، بينما المنتجات غير الغذائية تسجل نموًا بالكاد. يا لها من صورة مروعة للبنك المركزي الأوروبي!

يظل معدل البطالة في سويسرا عند 2.9٪، وهو ما يظهر سوق عمل قوي على الرغم من عدم وجود تضخم. من المثير للاهتمام كيف يمكن أن تكون سويسرا ذات تضخم قريب من الصفر وتوظيف كامل بينما تكافح دول أخرى لتحقيق التوازن بين الأمرين.

ما هو مثير للاهتمام في هذا الوضع هو التباين: لقد قام بنك BNS بالفعل بخفض معدلاته إلى الصفر (صفر!) في يونيو، بينما لا يزال البنك المركزي الأوروبي يلعب لعبة القط والفأر مع سياسته النقدية لأن التضخم في منطقة اليورو ارتفع إلى 2.1% في أغسطس مع تضخم أساسي بنسبة 2.3%.

غدًا سنعرف بيانات التوظيف والناتج المحلي الإجمالي لمنطقة اليورو للربع الثاني. من المتوقع أن يكون هناك نمو ضعيف بنسبة 0.1% ربع سنوي و1.4% على أساس سنوي. أرقام لا تثير حماس أي شخص.

الحقيقة هي أن الفرنك السويسري كان دائمًا عملة ملاذ، لكن إلى متى يمكنهم الحفاظ على هذا المستوى المنخفض من التضخم دون عواقب وخيمة؟ ومن جهته، يتراقص اليورو بين بيانات متناقضة بينما لا يتفق السياسيون في البنك المركزي الأوروبي على الطريق الذي يجب اتباعه.

مع هذا المشهد من التضخم السويسري في غيبوبة ومنطقة اليورو مع مبيعات التجزئة في سقوط حر، فإن زوج EUR/CHF يعكس تمامًا الارتباك الحالي في الأسواق الأوروبية.