أسهم Salesforce تتعرض لثلاثة انخفاضات على الرغم من النمو القوي. هل نشتري الآن؟

النقاط الرئيسية

• سهم Salesforce يستمر في الانخفاض في نمط "ثلاثي الانخفاض" بعد تجاوز الأرباح. هل الزيادة الطفيفة في التوجيه؟ ليست كافية.

• ظل الذكاء الاصطناعي يلوح. المستثمرون غير متأكدين من أين تتناسب Salesforce في هذا العالم الجديد.

• بعد الانخفاض الكبير، تبدو الأسهم رخيصة جداً الآن، على الأقل على الورق.

أصدرت Salesforce للتو بعض الأرقام الجيدة للربع الثاني من السنة المالية 2027. تجاوزت التوقعات. السهم؟ لا يزال ينخفض. قاموا برفع توقعاتهم للإيرادات بشكل طفيف فقط، واهتم وول ستريت بذلك.

تتعلق مخاوف الذكاء الاصطناعي مثل رائحة كريهة. ماذا سيحدث لسيلسفورس عندما يعيد الذكاء الاصطناعي تشكيل كل شيء؟ لقد تعرض السهم للضغوط هذا العام - بانخفاض يزيد عن 25% في هذا النمط الغريب المكون من ثلاث فترات انخفاض.

الذهاب بكل شيء نحو وكلاء الذكاء الاصطناعي

الشركة لا تجلس مكتوفة الأيدي. إنهم "يعيدون بناء كل منتج ليكون وكيلًا"، إذا كنت تصدق الإدارة.

يبدو أن Agentforce يحظى بشعبية متزايدة. أكثر من 6000 صفقة مدفوعة. أكثر من 12500 اتفاقية إجمالية. حوالي 40% تأتي من العملاء الحاليين الذين يعرفونهم بالفعل. زاد العملاء الذين انتقلوا من التجارب إلى الإنتاج بنسبة 60% مقارنة بالربع الماضي.

قد يكون نموذج تسعير FlexCredits الجديد الخاص بهم يعمل. إنه نوع من المفاجأة - 80٪ من الحجوزات الجديدة تستخدم هذا الأسلوب.

تقوم Data Cloud بعمل رائع أيضًا. إيراداتها زادت بنسبة 120% على أساس سنوي لتصل إلى 1.2 مليار دولار. عدد العملاء زاد بنسبة 140%.

ارتفعت الإيرادات الإجمالية بنسبة 10% لتصل إلى 10.23 مليار دولار، متجاوزة إرشاداتهم. نمت إيرادات الاشتراكات والدعم بنسبة 11%. قفزت مبيعات المنصة بنسبة 16%. التسويق والتجارة؟ نقطة ضعف بنسبة نمو تبلغ 3% فقط.

نما جدول الأعمال المنتجات المكتسبة بمعدل نمو 15%. نمت سلاك بمعدل 11%. ميوسوفت ارتفعت بمعدل 9%.

وصلت الأرباح المعدلة لكل سهم إلى 2.91 دولار، بزيادة 14%. توقع المحللون 2.78 دولار مع إيرادات بلغت 10.14 مليار دولار.

يبدو أن توليد النقد قوي - $740 مليون من العمليات، $605 مليون تدفق نقدي حر. لديهم 15.4 مليار دولار نقدًا مقابل 8.4 مليار دولار من الدين. أنفقوا 2.6 مليار دولار لإعادة شراء الأسهم ودفع توزيعات الأرباح. أضافوا مليارًا آخر إلى برنامج إعادة الشراء، ليصبح الإجمالي الآن $20 مليار.

تبدو الحجوزات المستقبلية جيدة. الالتزامات المتبقية الحالية للأداء ارتفعت بنسبة 11% إلى 29.64 مليار دولار.

لقد قاموا برفع التوجيه للسنة المالية بالكامل بشكل طفيف:

مقياس

التوجيهات المالية الأصلية لعام 2027

توجيهات السنة المالية السابقة 2027

التوجيه المالي الحالي 2027

الإيرادات

40.5 مليار دولار إلى 40.9 مليار دولار

41.0 مليار دولار إلى 41.3 مليار دولار

41.1 مليار دولار إلى 41.3 مليار دولار

نمو الإيرادات

7% إلى 8%

8% إلى 9%

٨.٥٪ إلى ٩٪

الأرباح المعدلة للسهم

11.09 دولار إلى 11.17 دولار

11.27 دولار إلى 11.33 دولار

$11.33-$11.37

لربع السنة الثالث، يتوقعون نمو الإيرادات بنسبة 8-9% إلى 10.24-10.29 مليار دولار، مع ربحية السهم 2.84-2.86 دولار.

اشترِ الانخفاض؟

الذكاء الاصطناعي يخيف المستثمرين. هم قلقون بشأن نماذج البرمجيات كخدمة القائمة على المقاعد عندما قد يقلل الذكاء الاصطناعي من حجم القوى العاملة. Salesforce تفهم ذلك. هم يبنون تلك القوة العاملة الرقمية بأنفسهم. لقد قاموا حتى بتقليص عدد موظفي خدمة العملاء الخاصة بهم، واستبدال الأشخاص بالذكاء الاصطناعي.

يبدو أن SaaS بحاجة إلى التطور. يبدو أن Salesforce تحاول ذلك. Agentforce تكتسب زخمًا، وFlexCredits تربط استخدام الوكلاء بالتكاليف بطريقة ذكية.

هذا النموذج الاستهلاكي عمل لشركات الأمن السيبراني. قد يعمل هنا أيضًا. قد تتحول خدمات البرمجيات كخدمة نحو تسعير يعتمد على الاستخدام مع مرور الوقت.

السهم يبدو رخيصًا الآن. بناءً على توقعات السنة المالية 2028، يتم تداوله عند 5 أضعاف المبيعات المستقبلية، و19 ضعف الأرباح المستقبلية، ونسبة PEG أقل من 0.5. أي شيء تحت 1 يُعتبر غالبًا صفقة جيدة. بالإضافة إلى $50 مليار في النقد الصافي - حوالي 7.35 دولار لكل سهم.

لا يزال يتعين على Salesforce أن تثبت أنها لن تتخلف عن ركب ثورة الذكاء الاصطناعي. لكن بأسعار كهذه؟ يبدو أن هناك مجالًا للنمو إذا كنت تستطيع تحمل شراء هذا الانخفاض الثلاثي.