من المتوقع أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي 50 نقطة أساس في سبتمبر بعد بيانات الوظائف الضعيفة

جاء تقرير وظائف القطاع غير الزراعي لشهر أغسطس ضعيفًا بشكل صادم حيث سجل فقط 22 ألف وظيفة، وهو بعيد جدًا عن المتوقع البالغ 75 ألف، ويقوم اقتصاديون في ستاندرد تشارتد الآن بالمراهنة على خطوة أكبر من الاحتياطي الفيدرالي الشهر المقبل. لقد كنت أراقب تدهور سوق العمل هذا منذ أسابيع، وبصراحة، لقد حان الوقت ليقول شخص ما ما هو عليه.

عندما يرتفع معدل البطالة إلى 4.3% - متجاوزًا نطاقه الذي استمر 15 شهرًا - لا يمكنك الاستمرار في التظاهر بأن كل شيء على ما يرام. كان باول لا يزال يصف سوق العمل بأنه "قوي" في اجتماع FOMC في يوليو، لكن نبرته في جاكسون هول قد تغيرت بوضوح. لقد كانت الاحتياطي الفيدرالي تتباطأ بينما ينهار سوق العمل تحت أقدامهم!

من خلال النظر إلى مخططات التداول الخاصة بي، كان هذا التحول واضحًا بشكل مؤلم قبل أن تؤكده الأرقام الرسمية. متوسط نمو الوظائف خلال ثلاثة أشهر الآن هو 29 ألف فقط. للتوضيح، نحن بحاجة إلى حوالي 100 ألف فقط لمواكبة نمو السكان. هذا ليس "سوق عمل يتراجع" - بل إنه يتجه بسرعة نحو البرودة القارسة.

تقدم ستاندرد تشارترد حجة مقنعة عندما تشير إلى أنه بين يوليو وسبتمبر 2024، شهدنا تليينًا مشابهًا في الرواتب أدى إلى خفض بمقدار 50 نقطة أساس. هل التاريخ يعيد نفسه، ربما؟ لا تزال الأسواق تسعر فقط 28-29 نقطة أساس من التخفيضات لشهر سبتمبر، وهو ما يبدو لي مفرطًا في اللامبالاة نظرًا للبيانات.

يمكن أن تكون مراجعات التوظيف الأولية القادمة الأسبوع المقبل هي الضربة القاضية لفئة الـ 25 نقطة أساسية. كما تسلط ستاندرد تشارترد الضوء على شيء كنت أشتكي منه منذ أشهر - الأرقام الرئيسية للرواتب والبطالة في الواقع تقلل من مدى سوء الأمور عندما تنظر إلى انخفاض نسبة التوظيف إلى السكان.

على الرغم من كل هذا التشاؤم، إلا أنهم لا يتوقعون تخفيضات بعد سبتمبر، وهو ما يشعر بأنه متناقض. إذا كانت الأمور سيئة بما يكفي لتبرير تخفيض مزدوج الحجم، فلماذا لا يستمر الاحتياطي الفيدرالي في التخفيف العدواني؟ سيحتاج السوق إلى وقت لاستيعاب هذا التحول في الموقف، وأشك في أن المتداولين الذين كانوا قد وضعوا أنفسهم لتخفيضات تدريجية قد يتم القبض عليهم غير مستعدين.

بين كارثة الوظائف هذه وإغلاق الحكومة الأمريكية، يواصل الذهب تحطيم الأرقام القياسية بينما يضعف الدولار. لقد انخفضت قيمة البيتكوين للتو دون $110K قبيل انتهاء صلاحية ضخمة للخيارات $22B . الكتابة على الحائط - الاقتصاد يضعف أسرع مما يريد المسؤولون الاعتراف به.