في خريف عام 2025، كانت الأسواق المالية تغمرها سحابة من الضباب. كانت هناك حالة من الذعر الجماعي تُعرف باسم "نظرة نهاية العالم" تنتشر بهدوء بين المتداولين في وول ستريت، مما يؤثر بعمق على تقييم السوق لشركات خزائن التشفير (DATs). لم يكن هذا الشعور مجرد تشاؤم عادي، بل كان نوعًا عميق الجذور من الذعر الذي يكاد يكون جنونيًا.

تعتقد السوق عمومًا أن DATs قد تصبح أكبر فقاعة مالية في القرن الحادي والعشرين، وأن انهيارها سيكون أكثر تدميراً من أي احتيال تاريخي. كانت البيتكوين والإيثيريوم تُعتبر "ذهب رقمي"، لكن الآن تم وضعها تحت تسميات "عديم القيمة" و"محرك الفقاعة". تعبر السوق عن شكوك قوية بشأن ممارسة شراء الأصول المشفرة من خلال إصدار الأسهم أو السندات، معتبرةً ذلك خيانة من إدارة الشركة لمصالح المساهمين.

في الوقت نفسه، يزداد الضغط التنظيمي بشكل متزايد. السوق يتوقع بشكل عام أن اللوائح الصارمة القادمة ستؤثر بشدة على صناعة DATs، وقد تؤدي أيضًا إلى تطهير واسع النطاق في سوق التشفير بأكمله. في هذا المناخ، تُعتبر أي إشارة إيجابية في السوق "فخ صعودي"، وأي انتعاش يُعتبر "عودة مؤقتة".

إن هذا الشعور المتشائم للغاية يشبه نبوءة تحقق الذات، حيث يواصل تضخيم وتشويه مختلف العوامل السلبية، مما يؤدي في النهاية إلى سحب صناعة DATs بأكملها إلى دوامة لا قاع لها.

أصبحت الإجراءات المنسقة للهيئات التنظيمية شرارة إشعال هذه الأزمة. في 15 مارس 2025، أصدرت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) تقريرًا ذا دلالة تاريخية، يوضح أن DATs تدخل ضمن نطاق التنظيم. وقد اعتُبر هذا الإجراء بمثابة بداية العاصفة التنظيمية، مما ينذر بأن صناعة DATs ستواجه تحديات غير مسبوقة.