ما هي OPI؟ شروط وعملية الطرح العام الأولي في هونغ كونغ والولايات المتحدة. تحليل مزايا ومخاطر الاستثمار في الأسهم الجديدة للطرح العام الأولي.

في الأخبار المالية، غالبًا ما نسمع أن إحدى الشركات تستعد لطرح عام أولي (OPI). لكن، ماذا يعني حقًا OPI؟ ما هي العمليات والمتطلبات للخروج إلى البورصة في هونغ كونغ والولايات المتحدة؟

هل الأسهم الجديدة من OPI لها قيمة استثمارية؟ ما هي المخاطر والمزايا للاستثمار في الأسهم الجديدة من OPI؟ ستجيب هذه المقالة على كل هذه الأسئلة.

ماذا تعني OPI؟ ما هو تعريف OPI؟

OPI تعني الطرح العام الأولي، باللغة الإنجليزية Initial Public Offering (IPO). تشير إلى العملية التي تتحول من خلالها شركة خاصة إلى شركة مدرجة في البورصة من خلال إصدار أسهم للجمهور لأول مرة. تمثل OPI انتقال الملكية من الخاصة إلى العامة، وهي فترة حاسمة للمستثمرين الأفراد لتحقيق العوائد المتوقعة. من خلال OPI، تسمح الشركة الخاصة للمساهمين ببيع جميع أو جزء من أسهمهم الخاصة لتنويع مشاركاتهم وخلق سيولة.

في نفس الوقت، لا يقدم السوق العام فقط ملايين المستثمرين فرصة شراء أسهم الشركة وتقديم رأس المال لحقوق المساهمين، بل يساعد أيضًا الشركة المُصدرة على جمع الأموال لسداد الديون، وتعزيز تطوير الشركة، وتحسين صورتها المؤسسية.

ما هي العملية والشروط لإجراء OPI في هونغ كونغ؟

• عملية OPI

تعيين الوسطاء: اختيار مجموعة متنوعة من الوسطاء، بما في ذلك الرعاة والمحاسبين والمحامين الصينيين ومحامي هونغ كونغ ومستشاري الرقابة الداخلية وخبراء التقييم. العناية الواجبة والتدقيق: يقوم الوسطاء بإجراء عناية واجبة شاملة وإعداد جدول زمني مفصل. في الوقت نفسه، يتم تنفيذ أعمال التحقق من الأسهم والأصول، والتدقيق، وصياغة نشرة الطرح والآراء القانونية. إعادة الهيكلة وإدخال مستثمرين استراتيجيين: يتم إعادة هيكلة الأعمال والأصول وهيكل الأسهم، ويتم تعديل هيكل الحوكمة المؤسسية. التقديم والمراجعة: يتم تقديم مستندات طلب الإدراج إلى لجنة تنظيم الأوراق المالية في الصين وبورصة هونغ كونغ، ويتم الحصول على خطاب القبول، ويتم نشر النشرة على موقع البورصة ويتم الرد على أسئلة المنظمين الأجانب. جولة العرض وتحديد الأسعار: بعد إعداد مواد جولة العرض، يتم تنفيذ جولة عرض غير تجارية بشكل متتابع، واجتماعات مع المستثمرين، وجولة عرض دولية متجولة، ويتم بناء دفتر الطلبات لتحديد سعر معقول قبل العرض الرسمي في هونغ كونغ. الطرح والإدراج.

• شروط OPI

مع أخذ السوق الرئيسي كمثال، يجب أن يتم الوفاء بشرط واحد على الأقل من الشروط التالية:

① عائدات لا تقل عن 20 مليون دولار هونج كونج في العام الماضي، عائدات متراكمة لا تقل عن 30 مليون دولار هونج كونج في العامين السابقين، وعائدات لا تقل عن 500 مليون دولار هونج كونج عند الإدراج.

② القيمة السوقية لا تقل عن 4,000 مليون دولار هونج كونج عند الإدراج وإيرادات لا تقل عن 500 مليون دولار هونج كونج في السنة المالية الأخيرة.

③ قيمة سوقية لا تقل عن 2.000 مليون دولار هونغ كونغ عند الإدراج، وإيرادات لا تقل عن 500 مليون دولار هونغ كونغ في السنة المالية الأخيرة، وتدفقات نقدية تشغيلية متراكمة لا تقل عن 100 مليون دولار هونغ كونغ في السنوات المالية الثلاث السابقة.

ما هي العملية والشروط لإجراء OPI في الولايات المتحدة؟

• عملية OPI

توظيف بنوك الاستثمار: يتم البحث عن مكتتب أو فريق من بنوك الاستثمار لتوجيه بدء عملية الطرح العام الأولي. التسجيل لدى لجنة الأوراق المالية والبورصات: تقوم الشركة والمكتتب بتقديم بيان تسجيل مشترك يتضمن المعلومات المالية وخطة العمل الخاصة بالشركة، موضحين كيف سيتم استخدام الأموال التي تم جمعها في الطرح العام الأولي ومعلومات حول قيم الاستثمار العامة. جولة الترويج: يتطلب الأمر أسبوعين من الجولة الوطنية للترويج للطرح العام الأولي القادم للمستثمرين المحتملين قبل الطرح العام الأولي. تحديد أسعار الطرح العام الأولي: تحدد الشركة سعراً معقولاً للطرح العام الأولي، وتقرر في أي بورصة سيتم الإدراج وتطلب من لجنة الأوراق المالية والبورصات إعلان فعالية بيان التسجيل. الافتتاح للجمهور: يتم إتاحة الكتيب ونماذج الطلب للجمهور في التاريخ المحدد، وتعلن هيئة الأوراق المالية والبورصات عن الوقت المحدد للإدراج للطرح العام الأولي. تنفيذ الطرح العام الأولي: بمجرد تحديد السعر النهائي للطرح العام الأولي، تقرر الشركة والمكتتب معاً عدد الأسهم التي سيتلقاها كل مستثمر. بعد تخصيص القيم، ستبدأ البورصة في تداول الطرح العام الأولي للشركة.

• شروط OPI

— NYSE (بورصة نيويورك)

يجب أن يتم الوفاء على الأقل بشرط واحد من الشروط التالية:

① الفوائد قبل الضرائب ( باستثناء البنود الاستثنائية ) لا تقل عن 100 مليون دولار إجمالاً في السنوات المالية الثلاث الماضية، وأكثر من 25 مليون دولار في كل من السنتين الماليتين الأخيرتين.

② القيمة السوقية العالمية لا تقل عن 500 مليون دولار، وإيرادات لا تقل عن 100 مليون دولار في الأشهر الـ 12 الماضية، وتدفقات نقدية تراكمية لا تقل عن 100 مليون دولار في آخر 3 سنوات مالية، وتدفقات نقدية لا تقل عن 25 مليون دولار في كل من السنتين الماليتين الأخيرتين.

③ القيمة السوقية العالمية لا تقل عن 750 مليون دولار وإيرادات لا تقل عن 75 مليون دولار في كل من العامين الماليين الماضيين.

— ناسداك

باستخدام السوق الوطنية كمثال، يجب أن يتم استيفاء واحد على الأقل من المتطلبات التالية:

① فوائد قبل الضرائب المتكررة بمقدار مليون دولار في السنة المالية الكاملة السابقة أو في سنتين من السنوات المالية الثلاث الأخيرة، صافي ثروة لا يقل عن 15 مليون دولار، قيمة سوقية للأسهم العامة لا تقل عن 8 ملايين دولار ووجود 3 صانعي سوق نشطين على الأقل.

② صافي الأصول لا يقل عن 30 مليون دولار وسنتين من التاريخ التشغيلي، وقيمة سوقية للأسهم العامة لا تقل عن 18 مليون دولار، وعلى الأقل 3 صانعي سوق نشطين.

③ القيمة السوقية للأوراق المالية المدرجة لا تقل عن 75 مليون دولار، والقيمة السوقية للأسهم العامة لا تقل عن 20 مليون دولار، ووجود ما لا يقل عن 4 صانعي سوق نشطين.

④ الأصول الإجمالية والإيرادات البالغة 75 مليون دولار في السنة المالية الكاملة الأخيرة أو في اثنين من السنوات المالية الثلاث الأخيرة، القيمة السوقية للأسهم العامة لا تقل عن 20 مليون دولار ووجود 4 صانعي سوق نشطين على الأقل.

ما هي المخاطر والفوائد للاستثمار في الأسهم الجديدة للطرح العام؟

• المزايا

① انخفاض تكلفة الاستثمار في الأسهم عالية الجودة غير المدرجة.

الكثير من الأسهم الجيدة غير متاحة للمستثمرين الأفراد بسبب طبيعتها الخاصة، ولكن مع دخول المزيد من الشركات الخاصة إلى دائرة الضوء العامة من خلال الطرح العام الأولي، فإنها تقدم أيضًا للمستثمرين الأفراد المزيد من الفرص للاستثمار في أسهم جيدة. إذا كنت قد حددت شركة ذات إمكانات نمو كبيرة، فقد يكون سعر الطرح العام الأولي هو أفضل فرصة للاستثمار. وذلك لأن سعر الطرح العام الأولي هو سعر مخفض يُعرض بشكل نشط من قبل الشركة، وعادة ما يكون هو الأدنى. بمجرد فقدان هذا السعر، قد يرتفع سعر الأسهم بسرعة، مما يجعل من الصعب على المستثمرين العودة للاستثمار مرة أخرى.

② إمكانية أكبر للحصول على عوائد استثمارية.

تختار معظم الشركات بدء طرح عام أولي عندما يكون السوق في حالة ارتفاع، مما يعني أن هناك يقينًا أكبر من أن سعر الأسهم سيظهر اتجاهًا صعوديًا. في الوقت نفسه، تطرح الشركات ذات الجودة أسهمها بأسعار منخفضة نسبيًا خلال الطرح العام الأولي، مما يوفر للمستثمرين فرصة لكسب المال بسرعة، مما يسمح للمستثمرين بالاستفادة أكثر من عائدات إدراج الشركة.

③ تناظر المعلومات.

لا يمكن للمستثمرين الحصول على معلومات حول الشركة إلا من خلال نشرة الإصدار ولا توجد مصادر أخرى للمعلومات. لذلك، فإن كبار المستثمرين المؤسسيين ليس لديهم مزايا أكبر من حيث المعلومات مقارنة بالمستثمرين العاديين.

• المخاطر

① على الرغم من المزايا العديدة للاستثمار في الأسهم الجديدة للاكتتاب العام الأولي التي قد تكون مغرية، يجب أن تأخذ في الاعتبار أيضًا المخاطر المحتملة للتخمين بشأن الأسهم الجديدة. إذا كانت الشركة المختارة ليست هدفًا جيدًا للاستثمار، حتى بعد الاكتتاب العام الأولي، عندما يقوم المستثمرون المؤسسيون الكبار والمستثمرون ذوو رأس المال الوفير ببيع أسهمهم، قد لا يتمكن المستثمرون العاديون من بيع أسهمهم بنفس السرعة.

② بالإضافة إلى ذلك، قد تكون جميع العوامل الإيجابية للشركة المصدرة قد تم تضمينها بالفعل في سعر الطرح الأولي بعد التحويل، مما قد يحد من العوائد على المدى القصير للمستثمرين.

الخاتمة

مع نشاط سوق الطرح العام الأولي، يولي المزيد من المستثمرين اهتمامًا لهذا المجال. بالنسبة للمستثمرين التايوانيين، يميلون إلى التركيز على فرص الطرح العام الأولي للشركات المحلية، حيث إنهم أكثر دراية ويفهمون بشكل أفضل وضع تطوير الشركات المحلية. بالإضافة إلى ذلك، يفضل المستثمرون التايوانيون أساليب الاستثمار منخفضة المخاطر، لذلك عند الاستثمار في الطرح العام الأولي، يختارون عادةً الشركات المستقرة ويولون اهتمامًا لإدارة المخاطر بحذر. قبل المشاركة في طرح عام أولي، يحتاج المستثمرون أيضًا إلى فهم الأسس والوضع المالي للشركة لاتخاذ قرارات استثمارية مستنيرة.

علاوة على ذلك، بسبب التقلبات العالية في سوق OPI، يجب على المستثمرين التايوانيين أيضًا الحفاظ على موقف حذر، وعدم السعي لتحقيق أرباح قصيرة الأجل، بل الحفاظ على استثمارات طويلة الأجل، وتنويعها وإجراء التعديلات المناسبة حسب التغيرات في السوق.

باختصار، بالنسبة للمستثمرين التايوانيين، يمكن أن تكون المشاركة في استثمارات OPI فرصة جيدة لتحقيق عوائد كبيرة، ولكن يتطلب الأمر الحفاظ على موقف حذر وعقلاني، مع الانتباه لفهم الأساسيات والوضع المالي للهدف الاستثماري.