"الوظائف غير الزراعية" تفاجئ الجميع! انخفض عدد الوظائف في الولايات المتحدة بمقدار 32,000 وظيفة في سبتمبر، وهو أكبر انخفاض منذ مارس 2023.

أظهرت بيانات ADP للوظائف في الولايات المتحدة لشهر سبتمبر انكماشًا غير متوقع، مما عزز بشكل كبير توقعات السوق بشأن مزيد من خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي هذا العام. وبيّنت البيانات أن عدد الوظائف انخفض بمقدار 32,000 وظيفة، وهو أقل بكثير من الزيادة التي كانت السوق تتوقعها، وقد أثار هذا الانكماش غير المتوقع القلق بشأن صحة الاقتصاد، مما دفع المستثمرين لإعادة تقييم مسار السياسة النقدية.

📉 تحليل عميق لبيانات توظيف ADP

انخفض عدد الوظائف في ADP في الولايات المتحدة بمقدار 32,000 وظيفة في سبتمبر، وهو ما يقل بكثير عن توقعات السوق بزيادة 51,000 وظيفة، كما أنه يمثل تحولاً كبيراً مقارنة بالزيادة السابقة البالغة 54,000 وظيفة. هذه هي أكبر انخفاض منذ مارس 2023، مما يدل على وجود إشارات واضحة على ضعف سوق العمل في الولايات المتحدة. من حيث القطاع، فإن الانخفاض كان واسع النطاق، حيث انخفض عدد الوظائف في قطاع البناء بمقدار 5,000 وظيفة، وانخفض عدد الوظائف في خدمات الاحتراف/الأعمال بمقدار 13,000 وظيفة، كما انخفض عدد الوظائف في قطاع الخدمات المالية بمقدار 9,000 وظيفة.

🏦 التأثير المباشر لسياسات الاحتياطي الفيدرالي

بعد نشر بيانات التوظيف التي كانت أقل بكثير من المتوقع، قام المتداولون على الفور بزيادة رهاناتهم على خفض الاحتياطي الفيدرالي لمعدلات الفائدة مرتين إضافيتين هذا العام. المنطق في السوق هو أن الضعف الملحوظ في سوق العمل سيقلل من قلق الاحتياطي الفيدرالي بشأن التضخم، وقد يدفعه ذلك بدلاً من ذلك إلى اتخاذ سياسة نقدية أكثر تيسيراً لدعم الاقتصاد. تتماشى هذه التوقعات مع توقعات جي بي مورغان السابقة التي تشير إلى أن الاحتياطي الفيدرالي سيقوم بخفض الفائدة ثلاث مرات في عام 2025. كما دفعت بيانات ADP الضعيفة السوق إلى تحويل تركيزه نحو بيانات الوظائف غير الزراعية الرسمية التي ستصدر قريباً، لتأكيد مدى ضعف سوق العمل.

📊 تأثير السوق وأداء الأصول

عادة ما تؤدي بيانات التوظيف الضعيفة إلى الضغط على الدولار، حيث تؤدي توقعات خفض أسعار الفائدة إلى تقليل جاذبية الأصول بالدولار. في الوقت نفسه، فإن العملات المشفرة كخيار بديل للأصول الآمنة، بالإضافة إلى الذهب والنفط والسلع الأساسية الأخرى، عادة ما تتلقى الدعم بسبب ضعف الدولار وتغير تفضيل المخاطر في السوق. تظهر البيانات التاريخية أنه خلال دورات خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، تميل هذه الأصول البديلة إلى الأداء بشكل أفضل.

🔮 آفاق ونقاط المراقبة الرئيسية

ستعتمد تحركات السوق المستقبلية بشكل كبير على تأكيد البيانات الاقتصادية اللاحقة، وخاصة تقرير التوظيف غير الزراعي الأمريكي لشهر سبتمبر الذي سيتم إصداره قريبًا. إذا أكدت البيانات الرسمية ضعف سوق العمل، فإن احتمال استمرار الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة بعد خفضها بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر سيكون مرتفعًا بشكل كبير لبقية العام. يجب على المستثمرين متابعة تصريحات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي بشأن بيانات ADP هذه، بالإضافة إلى أداء بيانات التضخم المستقبلية، حيث ستكون هذه عوامل حاسمة في تحديد اتجاه السياسة النقدية.