خطة مايكل سايلور البالغة تريليون دولار لبيت: من شركة برمجيات إلى طريق التحول إلى بنك الأصول الرقمية

حدد مؤسس MicroStrategy، مايكل سايلور، هدفًا كبيرًا لشركته - تحقيق تقييم بقيمة تريليون دولار من خلال تراكم بِت، والتحول إلى بنك بِت رائد. تتمثل جوهر هذه الاستراتيجية في جمع الأموال منخفضة التكلفة من خلال أدوات السوق المالية، وزيادة حصة بِت باستمرار، واستغلال الفرق بين زيادة قيمة بِت على المدى الطويل وتكاليف التمويل لتحقيق نمو القيمة.

نموذج الأعمال الأساسي لبنك بِتكوين

تتمثل استراتيجية بنك بيتكوين الذي خطط له سايلور في عدم كونه بنكاً تقليدياً، حيث أن استراتيجيته الأساسية هي "اقتراض المال لشراء بيتكوين، وليس اقتراض بيتكوين". تجمع الشركة الأموال من خلال إصدار الأسهم، والسندات القابلة للتحويل، والأسهم الممتازة، وتستثمر هذه الأموال بشكل مركّز في بيتكوين. يعتقد سايلور أن العائد المتوقع من بيتكوين والذي يبلغ حوالي 29% سنوياً أعلى بكثير من تكلفة تمويل ديون الشركة التي تبلغ 0.421%، مما يتيح لهذا النوع من التجارة بفائدة إيجابية خلق قيمة مستمرة. اعتباراً من سبتمبر 2025، تمتلك Strategy 640,031 بيتكوين، بتكلفة متوسطة تبلغ 73,983 دولار، وقيمتها الحالية تبلغ حوالي 72 مليار دولار.

تشغيل سوق المال والرافعة المالية

تقوم Strategy بالحفاظ على استراتيجيتها لتجميع البيتكوين من خلال عمليات مرنة في سوق رأس المال. في عام 2025، أكملت الشركة أربع جولات من التمويل، بما في ذلك جمع 2.5 مليار دولار من خلال الطرح العام الأولي للأسهم الممتازة من الفئة A، لشراء 21,021 بِت. كما استخدمت الشركة السندات القابلة للتحويل وآلية الإصدار بالسعر السوقي، لاختيار أفضل طرق التمويل وفقًا لظروف السوق. هذه الاستراتيجية تمكن Strategy من الحفاظ على ديون ذات معدلات فائدة منخفضة (معدل سنوي يبلغ 0.421% فقط)، مع الاستثمار في أصول البيتكوين ذات إمكانات نمو عالية.

موقع السوق وتأثير الصناعة

استراتيجية هي حالياً أكبر حائز لبيت في العالم، حيث تسيطر على ما يقرب من 3% من إجمالي عرض البيت. لقد أثار نموذج أعمالها تأثيرات متتابعة، حيث يمتلك أكثر من 160 شركة مدرجة بيت، بينما كان هناك حوالي 60 شركة فقط قبل عام. أطلق سايلور على البيت لقب "رأس المال الرقمي"، معتقداً أنه يحل تدريجياً محل الذهب والعقارات كوسائل تقليدية لتخزين القيمة.

المخاطر والتحديات

على الرغم من أن استراتيجية البيتكوين الخاصة بـ Strategy حققت عوائد ملحوظة، إلا أنها لا تزال تواجه العديد من التحديات. يمكن أن تؤثر تقلبات أسعار البيتكوين على قيمة الأصول الخاصة بها، وقد يؤدي التشغيل برافعة مالية عالية في سوق الدب إلى ضغط على السيولة. كما أن تغييرات السياسات التنظيمية تمثل عاملاً غير مؤكد، خاصةً موقف لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) تجاه تنظيم العملات المشفرة، والذي يمكن أن يؤثر على قدرة الشركة على جمع الأموال. بالإضافة إلى ذلك، أوضح Saylor أن الشركة لا تحاول تخزين جميع البيتكوين، بل تأمل في الحفاظ على نسبة الحيازة ضمن نطاق معقول يتراوح بين 3% إلى 7%.

آفاق المستقبل

توقع سيلور أنه بحلول عام 2045، قد تمثل بِت 7% من رأس المال المالي العالمي، وقد يصل سعره إلى 1300 مليون دولار لكل وحدة. إذا تحقق هذا التوقع، واستطاعت استراتيجية الشركة الاستمرار في تنفيذ استراتيجيتها الحالية، فمن المتوقع أن تحقق الشركة هدفها في تقييم تريليون دولار. هذه التحول لا يعيد تعريف حدود تخصيص الأصول في الشركات فحسب، بل يوفر أيضًا حالة مهمة للتطبيق المؤسسي ل بِت كفئة أصول ناشئة.