بِت Digital تقترح $100M سندات قابلة للتحويل لشراء ETH

قدمت شركة Bit Digital طلبًا أوليًا إلى SEC لإصدار سندات قابلة للتحويل totaling $100 مليون، والتي تهدف إلى شراء إثيريوم ( ETH ). وتؤكد هذه الخطوة، التي تم تأكيدها عبر PR Newswire، على تعزيز خزينة الشركة الرقمية في سياق تقلبات عالية في قطاع العملات المشفرة.

وفقًا للبيانات التي جمعتها فريقنا الذي يراقب إصدارات SEC، عندما يتم الإعلان عن تسجيل رف فعّال، فإن عملية التسعير للعروض المماثلة تميل إلى الاكتمال خلال 2-4 أسابيع من الإعلان الأولي. يلاحظ محللو الصناعة أن الإعلانات من هذا النوع يمكن أن تولد تقلبات كبيرة خلال اليوم: في الماضي، أدت الإصدارات المماثلة إلى حركات تتجاوز 10% في المدى القصير جدًا، اعتمادًا على الشروط المبلغة.

في الوقت نفسه، أظهر سهم BTBT تقلبًا قويًا: حيث أغلق مرتفعًا بنسبة 8.4% خلال جلسة التداول العادية، فقط ليتراجع بنسبة 10% في جلسة التداول بعد ساعات العمل، وفقًا لبيانات Nasdaq في 29 سبتمبر 2025. تشير الوثيقة إلى آثار محتملة من حيث مخاطر التخفيف وتأثير السوق، بينما تُنتظر المزيد من التفاصيل حول شروط العرض.

السندات القابلة للتحويل لـ ETH: التفاصيل، استخدام العائدات، والبنوك

وفقًا للنشرة الأولية المقدمة إلى SEC، تتضمن العملية إصدار سندات قابلة للتحويل بمبلغ إجمالي قدره 100 مليون دولار، حيث يُخصص العائد الصافي بشكل أساسي لشراء إثيريوم. وقد يُستخدم جزء متبقي لأغراض الشركات العامة، والاستثمارات، والاستحواذات، وفرص أخرى متعلقة بالأصول الرقمية. في هذا السياق، تظل تخصيصات رأس المال وظيفية لتوحيد استراتيجية الخزينة.

تعيين المؤسسات كمدراء رئيسيين لتشغيل الكتب هو باركليز، كانتور، وB. رايلي للأوراق المالية. الهيكل القابل للتحويل يسمح للمستثمرين، تحت ظروف معينة، بتحويل الدين إلى حقوق ملكية، بينما يحصل المُصدر على سيولة فورية دون التخلي عن المرونة التي يتميز بها هذا الشكل من التمويل. لمزيد من التفاصيل حول كيفية عمل هذه الأداة، راجع دليلنا الداخلي حول السندات القابلة للتحويل.

كيف يعمل القابل للتحويل عند تطبيقه على شراء ETH

السند القابل للتحويل هو دين يتضمن خيار التحويل إلى أسهم. مع هذا الهيكل، تتلقى الشركة رأس المال على الفور، وتتعهد بدفع معدل فائدة والامتثال لموعد نهائي، ولكن يمكنها تقليل تكلفة رأس المال في حالة التحويل المستقبلي. في المقابل، يقبل المساهمون تأثير التخفيف المحتمل إذا تجاوز سعر السهم سعر التحويل. يجب ملاحظة أن التوازن بين تكلفة الدين ومخاطر التخفيف هو جوهري في هذا الاختيار.

في هذه الحالة المحددة، ستُستخدم العائدات لشراء ايثر، وربما لنشاطات التخزين. فعلاً، إذا ارتفع سعر ايثر، يمكن أن تنمو قيمة الخزينة؛ وإلا، ستحتفظ الشركة بالمرونة التي توفرها الديون القابلة للتحويل، مما يقلل من الإنفاق الفوري مقارنةً بزيادة رأس المال التقليدية.

BTBT والسوق: ماذا تعني تقلبات السهم

عند الأخبار، شهد سهم BTBT ارتفاعًا عند إغلاق الجلسة، تلاه تصحيح في سوق ما بعد التداول ( بيانات Nasdaq من 29 سبتمبر 2025). تعكس هذه الاتجاه التوازن بين توقعات زيادة شراء ETH الممولة بالإصدار وخوف من التخفيف المحتمل بسبب التحويل، مع عدم اليقين بشأن السعر، والاستحقاق، وعلاوة التحويل التي ستحدد لاحقًا.

ستعتمد النتيجة الصافية على التسعير النهائي: قد تحدد نسبة منخفضة وبدل تحويل مرتفع من التخفيف، بينما قد تؤدي الشروط الأكثر عبئًا إلى ضغط سلبي على السهم على المدى القصير. ومع ذلك، ستعتمد النتيجة أيضًا على حساسية السوق لملف المخاطر/المكافآت للعملية.

الخزانة الرقمية و Staking ايثر: الاستراتيجية المتطورة

تأسست في عام 2015 ووُصفت على موقعها الإلكتروني، أكملت شركة بِت ديجيتال، في عام 2025، الانتقال من مشغل تعدين البيتكوين إلى شركة تركز بشكل حصري على إثيريوم، مع هدف توطيد خزينة الأصول الرقمية وتنفيذ استراتيجيات الرهن. على الرغم من عدم إجراء أي مشتريات كبيرة من ايثر منذ صيف عام 2025، فقد كانت بِت ديجيتال تجمع وتراهن على ETH منذ عام 2022، متبعة مسارًا تم تحديده بالفعل في الفترات السابقة.

إن الخيار لاستخدام السندات القابلة للتحويل يتماشى مع الاتجاه الذي تم ملاحظته بالفعل في قطاع العملات المشفرة، حيث استخدمت شركات مثل MicroStrategy أدوات مماثلة لتمويل استراتيجيات خزائنها، مع الأخذ في الاعتبار الديناميات المختلفة للمخاطر والعوائد بين BIT و ETH. في هذا السياق، تظل هيكلية الأداة عنصرًا حاسمًا للتوازن بين النمو والتخفيف.

طرق التمويل — ملخص العمليات

الأسهم: لا تتضمن تكاليف الفائدة، ولكنها تؤدي إلى تخفيف فوري؛ الإيجابيات: ميزانية عمومية أخف؛ السلبيات: ضغط محتمل على السعر في حالة وجود خصم مرتفع.

الديون التقليدية: لا تتضمن التحويل، ولكنها تتضمن دفع الفائدة وتبني التعهدات؛ المزايا: لا يوجد تخفيف؛ العيوب: ارتفاع تكلفة رأس المال، خاصة خلال فترات تقلبات السوق العالية.

سندات قابلة للتحويل: تقدم عمومًا معدل فائدة أقل مقارنة بالديون الخالصة بسبب خيار التحويل؛ الإيجابيات: مرونة أكبر وإمكانية تقليل تكلفة رأس المال؛ السلبيات: التخفيف المستقبلي واحتمال الضغط على الأسهم.

البيانات الرئيسية والخطوات القادمة

المبلغ: 100 مليون دولار ( اقتراح الإصدار ).

استخدام العائدات: شراء أولوية للايثر، بالإضافة إلى الأغراض العامة للشركة.

مديرو الطرح: باركليز، كانتور، B. رايلي للأوراق المالية.

تقديم البيانات: تم نشر المسودة الأولية في 29 سبتمبر 2025، بينما تم إعلان تسجيل الرفوف ذات الصلة ساري المفعول في 20 يونيو 2025.

التوقيت: سيتم تحديد الأسعار والشروط النهائية في النشرة النهائية والملاحق اللاحقة.

ما يجب مراقبته الآن

معدل واستحقاق السندات، عناصر رئيسية لتكلفة رأس المال الكلية.

سعر التحويل / العلاوة، والذي سيؤثر بشكل مباشر على التأثير المخفف المحتمل.

تحديد حجم العرض بشكل فعال: قد يختلف المبلغ النهائي مقارنة بالاقتراح الأولي.

جدول شراء إثيريوم: سيكون من الضروري مراقبة ما إذا كانت الشركة ستقوم بإجراء عمليات شراء مركزة أو توزيعها على مر الزمن.

استراتيجيات التحوط وديناميات السوق، لا سيما التقلبات الملحوظة على BTBT خلال الطرح.