سوق العملات الرقمية复苏 竟是 بسبب قول CEO أبل تيم كوك؟

كتابة: توغو ليمتد

سوق هادئ، شهد اليوم انتعاشاً مفاجئاً.

هذا الصباح، استعاد البيتكوين مستوى 110,000 دولار، وارتفع ليخترق 112,000 دولار، وعاد الإيثريوم إلى ما فوق 4,100 دولار، بينما حقق BNB قوة أكبر، حيث اخترق مرة أخرى 1,000 دولار. ومع ذلك، قبل 3 أيام فقط، شهد سوق العملات المشفرة انهيارًا مفاجئًا، حيث انخفض البيتكوين إلى أدنى مستوى له عند 108,631 دولار، وتجاوز الإيثريوم خط 4,000 دولار الحذر، حيث انخفض في وقت ما إلى 3,815 دولار، مما أدى إلى استمرار الذعر في السوق.

من البيانات المتاحة، يبدو أن سبب الانتعاش مثير للاهتمام أيضًا، ومن المحتمل أن يكون ذلك بسبب مقابلة أجراها الرئيس التنفيذي لشركة أبل، تيم كوك.

في منتصف النهار أمس، انتشرت مقطع من مقابلة مع كوك بشكل مجنون. خلال المقابلة، سُئل كوك "هل تمتلك عملات مشفرة مثل البيتكوين أو الإيثريوم؟ هل ستجربها؟"، وكانت إجابته "من المعقول أن يعتبر الأفراد العملات المشفرة جزءًا من محفظة استثمارية متنوعة، وبالمناسبة، هذا ليس نصيحة استثمارية لأي شخص. لقد كنت مهتمًا بالعملات المشفرة لفترة من الوقت، وكنت أبحث في الأمر. لذلك، أعتقد أن هذا مثير للاهتمام."

في لحظة، تم تفسير هذه الجملة بسرعة على وسائل التواصل الاجتماعي على أنها دعم من آبل للعملات المشفرة، وذهب البعض إلى الاعتقاد أن آبل قد تقبل العملات المشفرة لشراء iPhone و Mac، وكذلك ستتبع استراتيجية خزينة الشركات، معنية باستثمار أصول الشركة في البيتكوين. بالطبع، قد تكون الجملة السابقة لها صدى. في مايو من هذا العام، قامت آبل بتحديث إرشادات متجر التطبيقات الأمريكي الخاص بها، مما سمح للتطبيقات بالاتصال بأنظمة الدفع الخارجية، وفي ذلك الوقت، لاقت هذه الخطوة إشادة واسعة من مجتمع العملات المشفرة، حيث اعتبرت أن هذه المبادرة يمكن أن توفر 30% من العمولة لمنصات NFT والمحافظ و DeFi. في يونيو، أظهرت تقارير مجلة فورتشن أن آبل تعتزم دخول سوق العملات المستقرة، وأنها تجري محادثات أولية مع شركات العملات المشفرة بشأن دمج العملات المستقرة. بشكل عام، على الرغم من أن آبل لم تنفذ استراتيجية العملات المشفرة، إلا أنها لم تعارض هذه الظاهرة الناشئة.

لكن الجملة الأخيرة مجرد هراء. أولاً، قال كوك في مقابلة إنه من المعقول أن يحتفظ الأفراد بالعملات المشفرة من أجل تنويع محفظتهم الاستثمارية، لكنه لا يعتزم استثمار 200 مليار دولار من أموال شركة أبل في البيتكوين أو أي أصول مشفرة أخرى، كما أكد على أن "أعتقد أن الناس لن يشتروا أسهم أبل من أجل التعرض لمخاطر العملات المشفرة، وأبل أيضًا (في الوقت الحالي) لن تقبل الدفع بالعملات المشفرة عند بيع المنتجات". والأهم من ذلك، أن هذه المقابلة التي اعتبرتها العديد من وسائل الإعلام مقابلة حديثة، هي في الواقع مقابلة كوك في قمة DealBook Online لـ نيويورك تايمز في عام 2021، وبعبارة أخرى، هذا الفيديو هو "وجبة قديمة" منذ 4 سنوات، فقط بعض وسائل الإعلام أخطأت في اعتقاد أنها مقابلة جديدة، وفي الفيديو، لم يحدد كوك بشكل مباشر أي نوع من العملات المشفرة يمتلكها، لكن السوق يتوقع أنه يجب أن يمتلك البيتكوين.

على الرغم من أنه طعام قديم، إلا أنه تم الترويج له بشكل كبير تحت تأثير وسائل الإعلام. اليوم، تم إيقاظ سوق العملات المشفرة الذي كان هادئاً مرة أخرى، حيث عادت بيتكوين إلى ما فوق 110,000 دولار، وسعرها الحالي 111,600 دولار، بينما شهد سوق العملات البديلة بقيادة ETH أيضاً ارتفاعاً، حيث يبلغ سعر ETH حالياً 4,105 دولارات، وارتفع إجمالي القيمة السوقية للعملات المشفرة إلى 3.85 تريليون دولار، كما ارتفع مؤشر الخوف من 28 سابقاً إلى 39. رغم أنه من الصعب نسبة الأسباب بدقة، إلا أنه إذا نظرنا فقط إلى الحدث، يبدو أن تصريحات كوك كان لها بالفعل تأثير إيجابي معين على السوق.

في الواقع، من الناحية العامة، يعتبر شهر سبتمبر شهراً خمولاً للعملات المشفرة، فمنذ ظهور البيتكوين في عام 2010، انخفض متوسط سعر البيتكوين في شهر سبتمبر بأكثر من 4.5%، وهو واحد من الشهرين الوحيدين اللذين يحملان معدل عائد سلبي. يبدو أن هذا العام ليس استثناءً. في هذا الشهر، على الرغم من أن الاحتياطي الفيدرالي أعاد أخيرًا خفض أسعار الفائدة بعد عام، حيث نجح في خفضها بمقدار 25 نقطة أساس إلى ما بين 4.00%-4.25%. ولكن بالنسبة للسوق الذي اعتاد على بيع الأخبار، كانت التقلبات أقوى، ففي 18 من الشهر، بعد إعلان خفض الفائدة، شهد سوق العملات المشفرة انهياراً كاملاً في 22، حيث بلغ إجمالي الخسائر في يوم واحد 1.7 مليار دولار، محققًا أكبر رقم تصفية منذ ديسمبر 2024.

بالإضافة إلى تراجع الأخبار بعد الهبوط، تكرار خفض الفائدة والدخول في حالة ركود عاد مرة أخرى إلى مركز اللعبة. وفقًا للرسم البياني الذي تم إصداره في 18 سبتمبر، من المتوقع أن يتم خفض الفائدة مرتين أخريين في عام 2025، وعند 22، صرح رئيس الاحتياطي الفيدرالي بوستيك أنه لا معنى لاستمرار خفض الفائدة، وأنه من المحتمل أن يتم خفضها مرة واحدة فقط هذا العام، بينما استمر باول في لعب لعبة الاختباء مع السوق، حيث تجنب الحديث عن عدد خفض الفائدة، مما أدى إلى تردد السوق بشأن موقفه.

الأهم بالطبع هو بيانات الركود. حتى أغسطس 2025، لا يزال سوق العمل الأمريكي ضعيفًا، وارتفع معدل البطالة إلى 4.3%، وهو أعلى مستوى منذ عام 2021؛ في أغسطس، أضافت الوظائف غير الزراعية 22 ألف وظيفة فقط، وهو ما يقل بكثير عن المتوقع، ومتوسط ​​الإضافات في الأشهر الثلاثة الماضية كان 29 ألف وظيفة فقط. تم تعديل البيانات التاريخية بشكل كبير، حيث انخفض عدد الوظائف في 2024-2025 بمقدار 911 ألف وظيفة، وهو أكبر تعديل منذ عشرين عامًا. ينخفض معدل البطالة ومعدل العمالة معًا، مما ينذر الأسواق بوجود ركود، حتى أن مجموعة UBS نشرت بيانات تفيد بأن احتمال حدوث ركود اقتصادي في الولايات المتحدة هو 93%.

بيانات التضخم أيضًا ليست جيدة. أصدرت وزارة التجارة الأمريكية في 26 من الشهر الجاري أحدث البيانات التي تظهر أن مؤشر أسعار الإنفاق الاستهلاكي الشخصي في الولايات المتحدة ارتفع بنسبة 2.7% على أساس سنوي في أغسطس، وهو أعلى بقليل من نسبة الارتفاع البالغة 2.6% في يوليو. بعد استبعاد أسعار المواد الغذائية والطاقة المتقلبة، ارتفع مؤشر أسعار الإنفاق الاستهلاكي الشخصي الأساسي في أغسطس بنسبة 2.9% على أساس سنوي، وهو ما يتماشى مع نسبة الارتفاع في الشهر السابق. كلا البيانات أعلى من هدف التضخم البالغ 2% الذي حددته الاحتياطي الفيدرالي، مما يقدم تحديات جديدة لصانعي السياسة في الاحتياطي الفيدرالي. ما يستحق الملاحظة أكثر هو أن سياسة الرسوم الجمركية التي اتبعها ترامب لم تنعكس بالكامل بعد على الجانب الاقتصادي، مما يعني أن بيانات التضخم تحمل المزيد من عدم اليقين.

في هذا السياق، منذ خفض أسعار الفائدة، دخلت سوق التشفير في مرحلة النفايات. بدلاً من ذلك، قامت المؤسسات بالاستفادة من الارتفاعات والانخفاضات، حيث زادت الصفقات الخارجة من صناديق المؤشرات المتداولة منذ يوم 22 بشكل ملحوظ، حيث خرج من صناديق المؤشرات المتداولة للبيتكوين 1.143 مليار دولار خلال 5 أيام، بينما كانت تدفقات الإيثيريوم ETH سلبية على مدار 5 أيام متتالية، حيث بلغت قيمة التدفقات الخارجة 795 مليون دولار.

بالعودة إلى ما هو مثالي، على الرغم من أن توقعات السوق بشأن الركود في الولايات المتحدة تتزايد باستمرار، إلا أن احتمال الركود في الولايات المتحدة من الوضع الحالي قد لا يكون مرتفعًا كما يتخيل. تم الإشارة سابقًا إلى أن الاقتصاد الأمريكي قوي للغاية، مما يتجلى في النقاط التالية: أولاً، هناك دعم من ميزانيات الأسر الجيدة، حيث إن نسب الرفع المالي للشركات والأسر منخفضة، وهي في دورة توسيع ميزانية القطاع الخاص؛ ثانيًا، هناك استثمارات في مشاريع البنية التحتية وتمر بدورة ابتكار تقني يقودها الذكاء الاصطناعي؛ وثالثًا، بدء دورة خفض الفائدة، بعد أن شهدت عدة سنوات من دورة التشديد، فإن لدى الاحتياطي الفيدرالي مساحة كبيرة للتصرف، مع إمكانية خفض تصل إلى 400 نقطة أساس، مما يوفر حماية ناعمة لأسعار الأصول. من الناحية القريبة، تظهر "مراقبة الاحتياطي الفيدرالي" من CME أن احتمال خفض الاحتياطي الفيدرالي للفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في أكتوبر هو 89.3%، بينما احتمال إبقاء الفائدة دون تغيير هو 10.7%. بناءً على ما سبق، فإن الأساسيات الاقتصادية الأمريكية أكثر قوة مما كان متوقعًا، ولديها أساس لتشكيل دورة صعود. حتى من الناحية البيانات، فإنه لا يزال مبكرًا جدًا للحديث عن الركود، حيث إن معدلات البطالة والتضخم لم تصل بعد إلى مستويات التحذير الكاملة.

ربما بناءً على ذلك، على الرغم من انخفاض أسعار سوق العملات المشفرة، إلا أن الأداء العام لا يزال قويًا. خاصةً بالنسبة للبيتكوين، حيث لا يزال سعره يقع في نطاق 105,000-110,000 دولار، مما يوفر دعماً فعالاً، وفي نفس الوقت ينخفض المخزون من البيتكوين في البورصات بشكل مطرد، حيث لا يوجد حالياً سوى 2.126 مليون قطعة، وهو أدنى مستوى له في العامين الماضيين، مما يعكس ميل الحائزين للاحتفاظ على المدى الطويل. بشكل عام، على الرغم من وجود نقص في الزخم الصعودي، إلا أنه لم تظهر أي أخبار سلبية حتى الآن.

بالمقارنة مع البيتكوين، فإن مشاكل الإيثريوم أكبر. بشأن اتجاه أسعار الإيثريوم، هناك انقسامات مستمرة في السوق، ومؤخراً، اندلعت معركة كلامية حول أسعار الإيثريوم بين أندرو كانغ، مؤسس مؤسسة Mechanism Capital، وتوم لي، الرئيس التنفيذي لشركة Bitmine، أكبر حاملي خزائن الإيثريوم. رد أندرو كانغ على الرؤى الخمس حول مستقبل الإيثريوم التي طرحها المتحدث باسم الإيثريوم، توم لي، واحداً تلو الآخر، مشيراً إلى أن وجود سلاسل العملات المستقرة وانخفاض السيولة في الأصول الحقيقية يجعل من الصعب على العملات المستقرة والأصول الحقيقية أن تحقق إيرادات مستمرة للإيثريوم. كما أشار إلى أن شراء المؤسسات للإيثريوم مجرد حديث فارغ، حيث لم تعلن أي بنك كبير أو مؤسسة إدارة أصول حتى الآن عن إدراج الإيثريوم في ميزانيتها العمومية. كما شكك في تحديد موقع الإيثريوم، معتبراً أن الإيثريوم ليس سوى أصل دوري، ولا يمتلك أساساً منطقياً يدعم زيادة قيمته على المدى الطويل، بل ورفض أيضاً تصور الإيثريوم كجزء من البنية التحتية المالية العالمية.

إن تصريحات أندرو كانغ ليست سوى رأي فردي، ولا يمكن الثقة بها بالكامل، خاصة وأنه قد صرح في أبريل من هذا العام بأن الإيثيريوم سيتراجع إلى ما دون 1000 دولار. لكن على الرغم من خفة حديثه، فإن ما يعكسه في الحقيقة هو عدم ثقة السوق في الإيثيريوم. هذه الثقة المفقودة تعود لوقت طويل، فقد كانت الأسعار مستقرة لسنوات، والآن أصبح السوق التطبيقي الذي لا يتحرك، وحتى صندوق الإيثيريوم الذي تم الترويج له، قد تم صب ماء بارد عليه قبل عدة أيام من خلال التحقيقات التي أجرتها لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) ورابطة تنظيم القطاع المالي (Finra) بشأن الشركات المرتبطة بالصندوق. كل هذه القضايا تؤدي إلى تراجع ثقة المستثمرين في أسعار الإيثيريوم. وهذا أدى أيضاً إلى واقع موضوعي أن أي أخبار سلبية تؤدي عادةً إلى تراجع أكبر في الإيثيريوم، مع تقلبات أكثر حدة. ومن الجدير بالذكر أن عدد الإيثيريوم الذي تم رهنه والذي خرج من الصفوف قد بلغ بالفعل 2.13 مليون، مما يضع ضغطًا كبيرًا على الخروج.

بالطبع، على الرغم من وجود ضغط على الأسعار، إلا أن التشاؤم بشأن الإيثريوم يتطلب أيضًا الحذر، فبعد كل شيء، لا يزال هو العملة الأكثر أهمية في سوق العملات المشفرة بعد البيتكوين، وهو أحد العملتين الوحيدتين اللتين ترغب المؤسسات في الاحتفاظ بهما بكثافة، ولكن بالنظر فقط إلى تقلباته والأسس الحالية، يجب أن تكون العمليات أكثر حذرًا من BTC.

من حيث السوق العام، قد تكون السلبيات المحتملة على المدى القصير هي TOKEN 2049 التي ستأتي في أكتوبر، مع التركيز على مراقبة ما إذا كان سيتم إعادة ظهور "العنة التي تجعل القمة تنخفض"، كما أن البيانات الجديدة عن العمالة في الولايات المتحدة وتحركات الاحتياطي الفيدرالي تحتاج أيضًا إلى اهتمام كبير، حيث سيكون لذلك تأثير أكثر عمقًا على السوق. هناك أيضًا أخبار سارة في الطريق، حيث ستكون الأسابيع المقبلة فترة مكثفة للموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة في العملات الرقمية، وهي أيضًا الموعد النهائي النهائي، وتوقعات السوق تشير إلى أن لجنة الأوراق المالية والبورصات ستوافق على نوع واحد على الأقل من صناديق الاستثمار المتداولة.