نشر المزيد من رأس المال - رجال ثابتون: إرث قصة تحذيرية

29 سبتمبر 2025

دو كوان. اسم يعلق في أذهان عالم التشفير. كمدير تنفيذي لشركة تيرا فارم لابز، قام ببناء بلوكتشين تيرا مع رموز LUNA و TerraUSD. في ذلك الوقت؟ كان واعدًا نوعًا ما.

كانت LUNA تحلق عالياً في أبريل 2022. أعلى قيمة سوقية. أحلام كبيرة.

ثم حدث مايو.

لحظة "الأولاد الثابتون" الشهيرة - منظور تاريخي

انهار تيرا لونا. انهار UST. ما هي التداعيات؟ ضخمة. يبدو أن هذا قد أدى إلى أسوأ شتاء للعملات المشفرة شهدناه. وجدت DeFi نفسها فجأة تحت المجهر التنظيمي.

بدأت تيرا في الانهيار في 9 مايو. غرد كوان بشيء لن ننساه أبداً: "نشر المزيد من رأس المال - استعدوا يا رفاق." خطوة يائسة. كانت UST تفقد ارتباطها. كانت LUNA تتراجع بسرعة.

حاول بعض الإصلاحات المحمومة. زاد الاحتياطيات إلى $3 مليار. اشترى بيتكوين. فشل على أي حال.

بحلول 12 مايو، انخفضت قيمة LUNA بنسبة 96%. أقل من 0.10 دولار. قامت البورصات بتجميد التداول. ماذا عن اليوم التالي؟ تقريبًا صفر.

العواقب والأثر طويل الأمد

كانت الخسائر مذهلة. فقد حوالي 280,000 كوري جنوبي أموالهم. ذهبوا. $28 مليار اختفى من تطبيقات Terra اللامركزية. هرب الناس.

أفلست بعض الشركات. نَزَفَ السوق بأكمله.

انضم جاستين سون بعد ذلك. وزعم أن عملته المستقرة USDD كانت مختلفة. قال إنها مضمونة بنسبة 200%. ليس من الواضح تمامًا ما إذا كان أحد قد صدقه.

رحلة دو كوان القانونية

مرت ثلاث سنوات. زادت مشاكل كوان. تم القبض عليه في الجبل الأسود، مارس 2023. ثم أُرسل إلى أمريكا. تهم احتيال. $40 مليار ذهب.

سقط المطرقة القانونية بشدة. وجدت هيئة المحلفين في مانهاتن أنه مذنب بالاحتيال المدني. فازت لجنة الأوراق المالية والبورصات. الضوابط الأخيرة كانت أكثر قسوة - تم إصدار أمر بسداد بقيمة $200 مليون. تيرافورم مسؤولة بشكل مشترك عن $110 مليون بالإضافة إلى الفائدة.

انهار تيرا غيّر عالم العملات الرقمية إلى الأبد. الأوراق البيضاء أصبحت مهمة الآن. الأساسيات على الكاريزما. لقد تذبذب السوق منذ تغريدة "نشر المزيد من رأس المال". لكن هناك شيء مختلف. الوعي بالمخاطر في ارتفاع. الجنون المضاربي؟ في انخفاض.

تعلّم الناس. ربما.