العملات المستقرة: ما هي وكيف تعمل

جوهر العملات المشفرة المستقرة

تعتبر العملات الرقمية المستقرة نوعًا خاصًا من الأصول الرقمية التي يتم ربط قيمتها بعملة أخرى، وعادة ما تكون بالدولار الأمريكي. تحافظ على هذا التوازن من خلال احتياطيات من الدولارات، أو عملات رقمية أخرى، أو مزيج من الاثنين، تُحفظ في حسابات مصرفية تحت إشراف أمريكي. غالبًا ما يستخدمها المستثمرون كملاذ ضد تقلبات سوق العملات المشفرة أو لتوليد عوائد سلبية من خلال الستاكينغ أو القروض. من بين الأكثر شهرة توجد Tether (USDT)، USD Coin (USDC)، Euro Coin (EUROC) و Gate Dollar (GUSD). يمكن شراؤها أو تبادلها في Gate.

تكتسب هذه العملات الرقمية المستقرة أهمية متزايدة في النظام البيئي للعملات المشفرة من خلال توفير الاستقرار والسيولة. تحلل هذه المقالة أهمية العملات المستقرة، ومزاياها، والتحديات المحتملة.

المشهد الحالي للعملات المستقرة

اليوم، يوجد حوالي 200 عملة مستقرة. بعض من أبرز الأمثلة هي:

🔹 تتعتبر Tether (USDT) الرائدة بين العملات المستقرة وتتصدر في رأس المال السوقي، حيث بلغت قيمتها حوالي 72.5 مليار دولار في يونيو 2022. كانت الخسارة المؤقتة لعتبتها في مايو 2022 علامة فارقة في تاريخ هذه العملات.

🔹 USD Coin (USDC) يمثل دولارات أمريكية موحدة على شبكة Ethereum (ETH). يتم إدارتها بواسطة consortium يسمى Center، يتكون من Circle و Coinbase. تدعم Circle من قبل Goldman Sachs، بينما تعتبر Coinbase واحدة من أكثر بورصات العملات المشفرة شهرة.

🔹 Gate Dollar (GUSD) هو عملة مستقرة ERC-20 قائمة على Ethereum (ETH). يتم ربط قيمتها 1:1 بالدولار الأمريكي ومدعومة باحتياطيات في حسابات مصرفية مؤمنة من قبل FDIC. تم إنشاؤها بواسطة Gate، التي تروج لها كواحدة من أولى العملات المستقرة المنظمة. إلى جانب USDP و BUSD، تُعتبر GUSD واحدة من ثلاث عملات مستقرة ذات تنظيم حكومي موجودة.

🔹 Dai (DAI) هي عملة رقمية على شبكة Ethereum (ETH) منظمة ومراقبة من قبل MakerDAO، وهي منظمة مستقلة لامركزية. تعتبر Dai واحدة من أولى الأمثلة على التمويل اللامركزي (DeFi) التي حققت اعتمادًا واسع النطاق.

🔹 باكس دولار (USDP)، المعروفة سابقًا باسم باكسوس ستاندرد (PAX)، هي عملة مستقرة على إيثريوم (ETH) مرتبطة بالدولار الأمريكي. إنها العملة المشفرة الأصلية لبكسوس، وهي مؤسسة مالية منظمة من قبل NYDFS.

🔹 باي بال دولار (PYUSD) هي عملة مستقرة تم إطلاقها حديثًا بواسطة باي بال بالتعاون مع باكسوس. إنها مدعومة بالدولارات وأصول أخرى، مع تعادل 1:1 بالنسبة للدولار الأمريكي. لضمان الشفافية، ستقوم باكسوس بنشر تقارير شهرية عن الأصول وستخضع لعمليات تدقيق خارجية، ومن المتوقع صدور أول بيان لإثبات الاحتياطيات في سبتمبر 2023.

إن استقرارها يسمح لها بالعمل كاحتياطي للقيمة في الأسواق المشفرة. كما تعزز العملات المستقرة تطوير التمويل اللامركزي (DeFi)، مما يؤدي إلى استخدامها كضمان في العقود الذكية أو لرفع المراكز.

التحديات والمخاطر المحتملة

🔹 الإشراف التنظيمي: تواجه العملات المستقرة تدقيقًا متزايدًا من قبل الحكومات والسلطات المالية التي تسعى لضمان الشفافية ومنع الاستخدامات غير المناسبة.

🔹 مخاطر المركزية: تعتمد بعض العملات المستقرة على كيان واحد لإدارة الأصول المدعومة، مما introduces خطر الطرف المقابل.

🔹 ثقة السوق: تعتمد استقرار هذه العملات على الثقة في قدرة المُصدر على الحفاظ على التساوي.

آلية التشغيل

في أبسط أشكالها، فإن البورصة التي تقدم عملة مستقرة مدعومة بالعملة الورقية تودع دولارًا ( أو العملة المقابلة ) مقابل كل عملة مستقرة تصدر. هذا يربط العملة المستقرة بتلك العملة، ومن الناحية النظرية، يسمح للمستخدمين بتبديل عملاتهم المستقرة مقابل العملة الورقية بنسبة 1:1.

على الرغم من أن العملات المستقرة المدعومة بالفيات تمثل الجزء الأكبر من القيمة السوقية، إلا أن هناك أخرى مرتبطة بأصول مختلفة:

🔹 عملات مستقرة مدعومة بالذهب وغيرها من المعادن الثمينة، مثل Digix Gold

🔹 العملات المستقرة المدعومة من أصول تشفيرية أخرى، حيث تُعتبر داي المثال الأكثر شهرة

🔹 العملات المستقرة الخوارزمية، والمعروفة أيضًا بأنها غير مضمونة، مثل توكن Ampleforth أو AMPL

على الرغم من الاختلافات في آلياتها، فإن جميعها تسعى إلى تقديم درجة عالية من اليقين للمستخدم بشأن قيمة الأصل.

الابتكارات التكنولوجية

ستعزز التقدمات في تكنولوجيا البلوك تشين، مثل تحسين قابلية التوسع والتشغيل البيني، من وظائف وكفاءة العملات المستقرة. ستسهل هذه التحسينات تكاملًا سلسًا مع شبكات وتطبيقات البلوك تشين المتنوعة.

الإطار التنظيمي

إن إنشاء أطر تنظيمية واضحة ومتسقة سيوفر بيئة قابلة للتنبؤ للمصدرين والمستخدمين للعملات المستقرة. سيوفر الامتثال التنظيمي ثقة السوق وسيدعم نمو العملات المستقرة في النظام المالي العالمي.

ثقة السوق

تعتمد استقرار العملات المستقرة على الثقة في قدرة المُصدر على الحفاظ على التوازن. أي شك حول الاحتياطيات أو الممارسات التشغيلية للمُصدر يمكن أن يؤدي إلى انفصال، مما يتسبب في تقلبات في قيمة العملة المستقرة.

آفاق المستقبل

يبدو مستقبل العملات المستقرة واعدًا، مع تطورات مستمرة تهدف إلى تحسين استقرارها وأمانها وقابليتها للاستخدام.

تطبيقات عملية

تظهر باستمرار حالات استخدام جديدة للعملات المستقرة مع اكتشاف المزيد من الأشخاص لإمكانات هذه التكنولوجيا. تشمل هذه الحالات من العمليات التجارية، والقروض، والضمانات إلى الوصول المالي والرواتب. ومع ذلك، هنا نركز على الحالات الرئيسية لاستخدامها المتعلقة بالمدفوعات:

🔹 المدفوعات باستخدام العملات المستقرة: تشكل المدفوعات الاستخدام الرئيسي للعملات المستقرة، حيث تستفيد الشركات التي تقبلها من انخفاض رسوم المعاملات. على سبيل المثال، يسمح قبول المدفوعات بالعملات المستقرة للشركات بتجنب الرسوم المعتادة لمعالجة المدفوعات التي تتراوح بين 2% إلى 3% التي تفرضها المؤسسات المالية في معاملات العملات التقليدية.

🔹 التسويات باستخدام العملات المستقرة: تقدم التسويات باستخدام العملات المستقرة مزايا كبيرة للكيانات التي تعمل على مدار الساعة طوال الأسبوع في البلوكتشين، مما يسمح بالتسويات شبه الفورية على مستوى العالم. في المقابل، فإن التسويات بالعملة التقليدية مقيدة بأوقات عمل البنوك أو المؤسسات المالية المركزية.

🔹 التحويلات باستخدام العملات المستقرة: نظرًا لاستقرار أسعارها المتأصل، فإن العملات المستقرة مفيدة بشكل خاص للدفع والتحويلات الدولية، مما يفيد بشكل خاص أولئك الذين يحتاجون إلى هذا الاستقرار، مثل العمال المغتربين. غالبًا ما تفرض الخدمات التقليدية للتحويلات خارج السلسلة رسومًا مرتفعة على الإرساليات الدولية، مما يشكل عقبة أمام هؤلاء العمال عند إرسال الأموال إلى أسرهم.

مستقبل العملات المستقرة

أصبحت العملات المستقرة خيارًا جذابًا للمستهلكين الذين يرغبون في الاستثمار في العملات المشفرة ولكنهم يبحثون أيضًا عن الاستقرار والتوقعات للعملات التقليدية. في الوقت الذي يتم فيه كتابة هذه المقالة، يصل سوق العملات المستقرة إلى ما يقرب من 140 مليار دولار أمريكي. العملة المستقرة ذات أعلى قيمة سوقية هي تيثر، المرتبطة بالدولار الأمريكي والمدعومة بالعملات التقليدية، بقيمة سوقية إجمالية تزيد قليلاً عن 66 مليار دولار.

ومع ذلك، طلبت بعض القطاعات تنظيمًا أكبر للعملات المستقرة بسبب نموها السريع وشعبيتها. تتمتع العملات المستقرة بإمكانات لتحويل أنظمة الدفع التقليدية والبنية التحتية المالية، بينما تمثل في الوقت نفسه المنافسة الأكثر مباشرة في عالم الكريبتو للعملات النقدية، التي يتم تنظيمها بشكل صارم من قبل الهيئات الحكومية والبنوك المركزية. قد يعني ذلك مزيدًا من التدقيق على مزودي العملات المستقرة، حيث إن عملاتهم المشفرة تحل محل العملات النقدية التقليدية بينما تقدم أشكالًا جديدة من المنتجات والمنصات المالية.