تسعى تيثير، القوة العظمى للعملات المستقرة، إلى تقييم $500B : ما هي التحديات الداخلية والخارجية التي تواجهها...

تخطط تيثر لجمع 15-20 مليار دولار من خلال إصدار أسهم جديدة، مما قد يقدر قيمتها بحوالي $500 مليار لتوسيع نشاطها في الذكاء الاصطناعي، والسلع، والطاقة، ووسائل الإعلام.

تشمل التحديات الداخلية محدودية الشفافية في الاحتياطيات، وتخصيص الأصول المتقلب، وضعف الحوكمة - مما يثير الشكوك حول السيولة وقدرة الامتثال التنظيمي.

التهديدات الخارجية: المنافسون (Circle و PayPal و Hyperliquid و Robinhood)، التدقيق التنظيمي، والنمو المحتمل في سوق العملات المستقرة ذات العوائد الصفرية تهدد هيمنة تذر.

تسعى Tether لتحقيق تقييم بقيمة $500 مليار من خلال جمع 15-20 مليار دولار، لكنها تواجه مخاطر داخلية مثل غموض الاحتياطي، والحوكمة، والتنوع المعقد، وضغوط خارجية من المنافسين والتنظيم الأكثر صرامة.

تدرس شركة تيثر، المُصدّرة للعملات المستقرة العالمية، جمع 15-20 مليار دولار من خلال عمليات الطرح الخاصة، مما يمثل حوالي 3% من أسهمها. إذا كانت هذه الخطوة ناجحة، فقد تُقدّر قيمة الشركة بحوالي ( مليار - وهو ما يُقارن بـ OpenAI. وستُستخدم الأموال لتوسيع وجودها بشكل كبير في المجالات التجارية الحالية والجديدة، بما في ذلك العملات المستقرة، والانتشار الواسع، والذكاء الاصطناعي، والسلع، والطاقة، والاتصالات، ووسائل الإعلام.

سيتم تمويل هذا من خلال إصدار أسهم جديدة، وليس عبر بيع المساهمين الحاليين. ومع ذلك، لا يزال الاتفاق في مرحلة التفاوض المبكرة، وقد تتغير الشروط الرئيسية. أكد باولو أردوينو، الرئيس التنفيذي لشركة تيثر، النية وقال إن التوسع سي "يضيف بشكل كبير" إلى بصمتها الاستراتيجية.

على الرغم من أن سقف سوق عملة التيثر المستقرة USDT قد تجاوز مؤخرًا ) مليار - متفوقًا بكثير على المنافس الثاني، سيركل $500 مع USDC ~ $172 مليار ( - إلا أن هيمنة التيثر لا تضمن الحماية.

التحديات الداخلية

شفافية الهيكل الاحتياطي: تدعي تيثر أن لديها دعمًا كاملاً لـ USDT، لكنها تفتقر إلى تدقيق مستمر من طرف ثالث وتنشر تقارير ربع سنوية فقط. لا يزال الجمهور يشكك في تركيب احتياطياتها وسيولتها.

تخصيص الأصول عالية المخاطر: تشمل الاحتياطيات ليس فقط نقد الدولار الأمريكي وسندات الخزانة، ولكن أيضًا البيتكوين والذهب وأصول متقلبة أخرى. قد تعزز التنويع العائد ولكنها تزيد من مخاطر التقييم والسيولة في ظل الضغوط.

الفجوات في الحوكمة والامتثال: للامتثال لأنظمة التنظيم الجديدة مثل قانون GENIUS، تحتاج Tether إلى ضوابط داخلية أقوى، وآليات تدقيق، وحوكمة للمخاطر. هيكلها الحالي يفتقر إلى الشفافية الكاملة والتوحيد.

التوسع المعقد: تمتد استراتيجية تيثر الآن إلى الذكاء الاصطناعي والطاقة والسلع والمزيد. بينما هي طموحة من الناحية الاستراتيجية، فإن هذا التنوع يزيد من التعقيد التشغيلي وقد يصرف الانتباه عن أعمالها الأساسية في العملات المستقرة.

تهديدات خارجية

تنافس متزايد: بينما تتصدر تيثر، يتوسع المنافسون مثل سيركل، باي بال $74 مع PYUSD)، هايبرليكويد (USDH)، وروبينهود بشكل عدواني من خلال تحسين الامتثال، الابتكار، أو الخدمات المتكاملة.

الضغط التنظيمي: مع تشديد الجهات التنظيمية في جميع أنحاء العالم للقواعد المتعلقة بالعملات المستقرة، ستواجه Tether تدقيقًا حول دعم الاحتياطي، وضوابط المخاطر، والحوكمة.

قيود هيكل السوق: تشير أبحاث جي بي مورغان إلى أن نمو العملات المستقرة قد يكون لعبة صفرية، مما يعني أن الإصدار الجديد ينقل الحصة في الغالب بدلاً من توسيع السوق الكلي. يجب على تيثر الدفاع عن حصتها وسط سوق مجمع راكد.

باختصار، يمكن أن تضع خطة تيثر لجمع رأس المال والتوسع الشركة بين أكثر الشركات الخاصة قيمة. لكن هيمنتها تتعرض للتحدي من ضعف الشفافية الداخلية والحوكمة - ومن المنافسين الخارجيين والرياح المعاكسة التنظيمية. ستعتمد قدرتها على الحفاظ على القيادة على انضباطها الداخلي واستراتيجيتها التنظيمية.

〈تسعى قوة العملات المستقرة تذر إلى تقييم (: ما هي التحديات الداخلية والخارجية التي تنتظرها؟〉 هذه المقالة نُشرت لأول مرة في "CoinRank".