بيتكوين مقابل الذهب: مواجهة السوق حيث يفتح BTC شهر سبتمبر "أحمر" بالقرب من 107K دولار

نقاط رئيسية:

بدأت البيتكوين سبتمبر بأدنى مستويات جديدة عند 107,270 دولار، بينما يحدد المتداولون $100K كمستوى الدعم الحاسم التالي.

الذهب يرتفع نحو أعلى مستوى له على الإطلاق عند 3,489 دولار، مما يدفع مراقبي السوق للتساؤل عن زخم البيتكوين.

تدفقات ETF تشير إلى ضغوط السوق، مع $750M في التدفقات الخارجة خلال أغسطس - مما يمثل ثاني أسوأ شهر مسجل.

يتركز اهتمام السوق على بيانات العمل الأمريكية وتوقعات خفض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، حيث تسعّر الأسواق احتمال خفض في سبتمبر بنسبة 90%.

تاريخياً، كان سبتمبر هو أضعف شهر لبيتكوين، حيث بلغ متوسط العائدات –3.5%.

1. بيتكوين تختبر مستويات الدعم الرئيسية وسط تقلبات متزايدة

انخفض BTC/USD إلى $107,270 بعد الافتتاح الأسبوعي قبل أن يتعافى نحو $110,000. يقدم محللو التقنية سيناريوهات متباينة: إعادة اختبار محتملة لمنطقة $100K–94K مقابل ضغط قصير يستهدف تجمعات السيولة عند $112K–117K. زادت أحجام التداول بشكل كبير عند هذه المستويات السعرية الحرجة، مما يشير إلى أن المتداولين يتخذون مواقعهم للخطوة الحاسمة التالية.

تشير مؤشرات هيكل السوق إلى زيادة النشاط المؤسسي بالقرب من مستوى $107K ، مما قد يشكل قاعدة لحركة الأسعار على المدى القصير. وقد تراجعت قراءات التقلبات التاريخية الأخيرة مقارنة بالشهور السابقة، وغالبًا ما تكون هذه علامة على تحركات سعرية كبيرة في أي اتجاه.

2. العوامل الاقتصادية الكلية: بيانات العمل وتوقعات خفض المعدلات

مع إغلاق الأسواق الأمريكية بمناسبة يوم العمال، تحول اهتمام المشاركين في السوق إلى بيانات التوظيف المجدولة في وقت لاحق من هذا الأسبوع — التقييم النهائي لسوق العمل قبل اجتماع FOMC في 17 سبتمبر. تستمر أسواق العقود الآجلة في تسعير احتمالية 90% لخفض معدل بنسبة 0.25%، على الرغم من أن أرقام الرواتب الأقوى من المتوقع قد تتحدى هذا التوقع.

يتبقى التفاعل بين أرقام التوظيف وسياسة الاحتياطي الفيدرالي حاسمًا لكل من أسواق البيتكوين والذهب. لقد أدت الأصول الرقمية تاريخيًا أداءً جيدًا خلال دورات تخفيف السياسة النقدية، في حين أن علامات القوة الاقتصادية قد تؤخر تخفيضات الأسعار وقد تضغط على الأصول ذات المخاطر في المدى القريب.

3. الذهب ينفجر بينما يشكك المحللون في زخم البيتكوين

ارتفعت أسعار الذهب إلى 3,489 دولارًا للأوقية، مقتربة من الرقم القياسي في أبريل، مدعومة ببيانات التضخم الإيجابية PCE وأنماط الموسم القوية التقليدية لشهر سبتمبر. لا يزال المعدن الثمين يظهر قوة وسط عدم اليقين الاقتصادي العالمي.

لاحظ المعلقون في السوق أن الأداء القوي للذهب يأتي في وقت يواجه فيه البيتكوين ضغط بيع. يجادل بعض المحللين بأن القوة الحالية للذهب يمكن أن تُفسر على أنها سلبية للبيتكوين، مما يشير إلى أن الأصول الرقمية قد تواجه ضغطاً إضافياً نحو الانخفاض في الأسابيع المقبلة إذا استمر أداء الأصول التقليدية الملاذ الآمن في التفوق.

4. الطلب المؤسسي يظهر علامات على التهدئة

سجلت صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفورية في الولايات المتحدة 126.7 مليون دولار من التدفقات الخارجة يوم الجمعة، مما ساهم في أغسطس الصعب مع $750M من عمليات الاسترداد الصافية. وفقًا لشركة المعلومات السوقية كابريول للاستثمارات، انخفض شراء المؤسسات إلى أدنى مستوياته منذ أبريل، على الرغم من أن الطلب لا يزال يمثل حوالي 200% من إمدادات المعدنين اليومية.

تراجع شهية المؤسسات يأتي بعد أشهر من التدفقات القوية، مما قد يشير إلى تحول في ديناميكيات السوق. لقد لاحظت منصات التداول تغييرات في عمق دفتر الطلبات ومقاييس السيولة، مما يشير إلى أن وضع المؤسسات قد يدخل مرحلة أكثر حذرًا مع بدء سبتمبر.

5. تأثير الموسم التاريخي على البيتكوين

لقد كان سبتمبر تاريخيًا أسوأ شهر أداء لبيتكوين، حيث بلغت العوائد المتوسطة –3.5%. لقد أغلقت أغسطس بالفعل سلبية (-6.5%)، مما يمثل أول انخفاض لبيتكوين بعد نصف المكافأة في أغسطس. لقد دفعت هذه الانحرافات عن الأداء النموذجي بعد نصف المكافأة المحللين للتساؤل عما إذا كان السوق يتجه بعيدًا عن نموذج دورة نصف المكافأة الرباعية التقليدية.

قد تؤدي الزيادة في تأثير تدفقات رأس المال المؤسسي إلى تغيير الأنماط الدورية الراسخة لبيتكوين. تظهر البيانات التاريخية أن التمركز المؤسسي أصبح أكثر تحديدًا لتحركات الأسعار، مما قد يخلق ديناميكيات سوقية جديدة تختلف عن الدورات السابقة التي هيمنت عليها عمليات التداول من قبل المتداولين الأفراد.