ما هي لجنة الاوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC): الجهة التنظيمية الرئيسية لسوق العملات الرقمية

تاريخ وهيكل SEC

تأسست لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) في عام 1934 وهي واحدة من أهم الجهات التنظيمية المالية في الولايات المتحدة. بعد اعتماد قانون دود-فرانك في عام 2010، توسعت اختصاصات SEC بشكل كبير لتشمل وسطاء الأوراق المالية، والشركات الاستثمارية، والمستشارين، ووكالات المقاصة.

تشمل الهيكل التنظيمي لـ SEC خمسة مفوضين يتم تعيينهم من قبل رئيس الولايات المتحدة بموافقة مجلس الشيوخ. يتم تقسيم اللجنة إلى عدة وحدات متخصصة:

• إدارة إنفاذ القانون
• قسم المالية المؤسسية
• قسم التحليل الاقتصادي والمخاطر
• قسم التفتيشات والمراجعات
• إدارة التجارة والأسواق
• قسم إدارة الاستثمار

الأهداف الرئيسية للجهة التنظيمية

SEC تنفذ ثلاث مهام أساسية في النظام المالي الأمريكي:

1. حماية المستثمرين — ضمان الوصول إلى معلومات دقيقة عن الأوراق المالية وحماية من الاحتيال والتلاعب في السوق.

2. الحفاظ على الأسواق العادلة — تنظيم عمل البورصات والوسطاء والتجار لضمان تجارة عادلة وفعالة.

3. تسهيل تكوين رأس المال - الإشراف على إصدار الأوراق المالية الجديدة ومراقبة الامتثال للمتطلبات التنظيمية عند جذب التمويل.

SEC و تنظيم العملات المشفرة

تزداد أهمية دور SEC في صناعة العملات المشفرة. وقد صرحت قيادة اللجنة مرارًا وتكرارًا أن العديد من الأصول المشفرة تندرج تحت تعريف الأوراق المالية. على مدار السنوات القليلة الماضية، كان المنظم:

• أطلق تحقيقات عديدة في مشاريع العملات الرقمية
• بدأ تنظيم نشاط بورصات العملات المشفرة
• سيطر على إصدار الرموز و ICO
• اتخذت تدابير ضد منتهكي قانون الأوراق المالية في مجال التشفير

الموافقة التاريخية على صندوق استثماري متداول في البيتكوين

في بداية عام 2024، اتخذت SEC قرارًا تاريخيًا بالموافقة على المجموعة الأولى من صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفورية. وكانت من بين الصناديق المعتمدة 11 منتجًا من أكبر الشركات المالية، بما في ذلك BlackRock وFidelity.

هذا القرار كان نقطة تحول للصناعة، حيث أن:

• فتحت المجال أمام المستثمرين المؤسساتيين والأفراد للوصول إلى البيتكوين من خلال أدوات الاستثمار التقليدية
• أدى إلى تدفق رأس المال بمليارات الدولارات إلى قطاع العملات الرقمية
• ساهم في تعزيز شرعية الأصول الرقمية

الوضع الحالي لصندوق Ethereum ETF

على الرغم من الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) للبيتكوين الفوري، لم توافق SEC على أي صناديق ETF فورية قائمة على الإيثيريوم حتى سبتمبر 2025. هذا يعكس نهجًا أكثر تعقيدًا من المنظم تجاه العملات البديلة مقارنةً بالبيتكوين.

أحدث المبادرات التنظيمية لـ SEC

وفقًا للبيانات اعتبارًا من سبتمبر 2025، تواصل SEC تطوير الإطار التنظيمي بنشاط للأسواق المالية:

• تم تمديد موعد الامتثال لمتطلبات النموذج PF حتى 1 أكتوبر 2026
• تم إطلاق مشاورات عامة لتحسين القواعد الخاصة بالأوراق المالية المدعومة بالرهون العقارية
• تقوم الجهات التنظيمية بالتحقيق في الحركات المشبوهة لأسهم الشركات قبل الإعلان عن خطط تمويل مشاريع العملات المشفرة

تشير هذه المبادرات إلى اهتمام هيئة الأوراق المالية والبورصات المستمر بضمان الشفافية وحماية المستثمرين في كل من الأسواق التقليدية وأسواق العملات المشفرة.