最近 السوق出现了一个值得 متابعة 的现象：TradFi 巨头们开始用更“ ساتوشي ”的方式参与 سوق العملات الرقمية ，而这可能正在改变整个资金流向的规则。

على سبيل المثال، أصبحت مجموعة كابيتال، التي تدير عدة تريليونات من الدولارات، بشكل هادئ المساهم الرئيسي في شركة ميتابلاينت اليابانية لتخزين البيتكوين، حيث تقدر قيمة حصتها بحوالي 500 مليون دولار. بالنسبة للمؤسسات التقليدية التي كانت دائمًا محافظة، قد يكون شراء البيتكوين مباشرةً مخاطرًا مرتفعًا، ولكن من الواضح أن الحصول على تعرض للبيتكوين بشكل غير مباشر من خلال امتلاك أسهم شركة مدرجة يتماشى أكثر مع عاداتهم الاستثمارية.

تتكون اتجاهات مماثلة. حصلت شركة Northern Trust أيضًا على تعرض لمخاطر البيتكوين بقيمة تقارب 500 مليون دولار من خلال امتلاك أسهم SMSTR. حتى صانعي السوق GSR يضعون أعينهم على هذه الفرصة، ويخططون لإطلاق ETF تتبع بشكل خاص مثل هذه "شركات خزينة الأصول الرقمية".

هذا يطرح سؤالاً مهماً: كانت توقعات السوق تشير إلى أن الأموال المؤسسية ستتدفق تدريجياً من البيتكوين إلى العملات البديلة، لكن يبدو أن هذه الأموال قد وجدت وجهة جديدة. اكتشفت المؤسسات أنه بدلاً من قضاء الوقت في دراسة مجموعة متنوعة من العملات البديلة المعقدة وعالية المخاطر ومشاريع التمويل اللامركزي، فمن الأسهل والأكثر أماناً تخصيص هذه "أسهم التشفير" مباشرة. فهي تستطيع مواكبة ارتفاع البيتكوين دون مواجهة متطلبات الامتثال والعوائق التقنية المرتبطة بالاحتفاظ المباشر بالعملات الرقمية.

النتيجة هي أن هيمنة سوق البيتكوين قد عادت إلى حوالي 59%، بينما انخفض "مؤشر موسم العملات البديلة" الذي يقيس سوق العملات البديلة إلى ما دون المستوى الحرج 75. إن منطق تدوير الأموال التقليدي "البيتكوين يرتفع أولاً، ثم تتبع العملات البديلة" يتم كسره.

بعبارة أخرى، فإن العملات البديلة الآن تواجه ليس فقط منافسة من البيتكوين، ولكن أيضاً تنافس على الأموال مع هذه "الأصول البديلة" التي تفضلها المؤسسات. بالنسبة لتلك المشاريع البديلة التي تفتقر إلى التطبيقات العملية والأساسيات، قد يصبح الطريق في المستقبل أكثر صعوبة.