"على السلسلة" و"في السلسلة": الترابط بين سوقين ماليين

في الآونة الأخيرة، في مؤتمر لصناعة blockchain، ألقى أحد كبار الخبراء في الصناعة خطابًا مثيرًا حول موضوع "التحويل إلى السلسلة" و"على السلسلة". تدور الخطبة حول مقارنة بين الأسواق المالية التقليدية وأسواق المال المشفرة، وطرق الربط بينهما، بالإضافة إلى قيمة تقنية دفتر الأستاذ الموزع (DLT).

أشار المتحدث أولاً إلى أن تطور blockchain على مدى السنوات العشر الماضية يبني فعليًا نظامًا ماليًا جديدًا - سوق المال المشفر. على عكس الأسواق المالية التقليدية، تعتمد سوق المال المشفر على دفتر الأستاذ الموزع، باستخدام العملات المشفرة كوحدات محاسبة. على الرغم من وجود اختلافات بين الاثنين، إلا أنهما يظهران اتجاهًا نحو الترابط.

تتحقق الاتصال المتبادل بشكل رئيسي من خلال خمسة طرق:

1. العملات المستقرة: من المتوقع أن يصل حجم التداول في عام 2024 إلى 6 تريليون دولار أمريكي، وهي القناة الرئيسية التي تربط بين العملات الورقية والعملات المشفرة.

2. ETF: تحويل الأصول الرقمية الأصلية على السلسلة إلى أوراق مالية خارج السلسلة، مما يسهل على المستثمرين التقليديين تخصيص الأصول المشفرة. حالياً، فإن إجمالي حجم حيازة البيتكوين الفوري في الولايات المتحدة قريب من 700 مليار دولار.

3. RWA( توكنزيشن الأصول الحقيقية ): تحويل الأصول التقليدية إلى سلسلة الكتل وتوكنزيشنها من خلال Oracle وغيرها من الطرق.

4. STO( إصدار الرموز الأمنية ): قد تظهر المزيد من حالات تمويل الشركات في Web3 بشكل مباشر عبر الرموز خلال الأشهر الستة المقبلة.

5. المؤسسات المالية المرخصة: كقناة مهمة للتواصل بين السوقين.

أكدت الخطبة بشكل خاص على حالتي الأصول "على السلسلة" و"في السلسلة". "على السلسلة" تشير إلى تسجيل الأصول من العالم الواقعي على دفتر الأستاذ الموزع، للحصول على سيولة عالمية؛ بينما "في السلسلة" تشير إلى الأصول الرقمية الأصلية مثل البيتكوين التي تحدث بالفعل على blockchain.

بالنسبة لأساليب "الربط بالسلسلة"، ذكر المتحدث ثلاثة أنواع:

1. نقل البيانات إلى السلسلة: من خلال Oracle، يتم نقل بيانات عالم Web2 إلى السلسلة.

2. ربط الأجهزة بالبلوكشين: مثل الشبكة اللامركزية للبنية التحتية المادية DePIN( التي أصبحت شائعة مؤخرًا.

3. أصول على السلسلة: أي التمويل اللامركزي DeFi )، يتم توكين الأصول المالية في العالم الحقيقي.

بغض النظر عن الأسلوب المتبع، فإن الهدف النهائي من إدراج الأصول في السلسلة هو تحقيق توكنات الأصول، مما يسمح لها بالحصول على السيولة على مستوى العالم، مما يسهل على المستثمرين العالميين المشاركة.

ناقش المتحدث أيضًا قيمتي DLT من طبقتين: الأولى هي تحسين العوائد الهامشية للنماذج التجارية القائمة، مثل تقليل تكاليف التسوية المصرفية؛ والثانية كآلية شاملة، ابتكار نماذج تجارية، مثل ولادة البيتكوين.

عند الحديث عن التوكن، أشار المتحدث إلى أنه قد تطور على تقنية دفتر الأستاذ الموزع إلى نوع جديد من الأصول المالية - الأصول المشفرة. هذه الأصول تعتمد على علم التشفير، والبلوكشين، والمحافظ الرقمية المدارة ذاتيًا، ولها خصائص فريدة.

أخيرًا، ذكر المتحدث أنه مع تزايد الترابط بين الأسواق المالية التقليدية والأسواق المالية المشفرة، ظهرت متطلبات تنظيمية جديدة بالنسبة لـ DLT، بما في ذلك KYC( اعرف عميلك)، وAML( مكافحة غسل الأموال) وCFT( مكافحة تمويل الإرهاب). لذلك، على مستوى التطبيق، ستصبح الرقابة أكثر أهمية.

ختام الخطاب كان بعبارة مشهورة: "ما يريده العميل هو الثقب في الجدار، وليس المثقاب في اليد." وهذا يعني أن ما يحتاجه المستخدم حقًا هو التطبيقات القائمة على blockchain والأصول الجديدة، وليس التكنولوجيا نفسها. في المستقبل، قد تصبح هذه الأصول الجديدة المستندة إلى دفتر الأستاذ الموزع جزءًا لا يتجزأ من تخصيص الأصول للمستخدمين.