ترميز الأصول: الاتجاه الجديد في المالية المستقبلية

ترميز الأصول يعتبر مستقبل المالية والخطوة التالية في تطور السوق. مع تزايد أهمية الأصول الحقيقية (RWA) في صناعة العملات المشفرة، تجاوز حجم سوق RWA 66 مليار دولار، مما يعكس الاهتمام المتزايد للمستثمرين بهذه المنتجات المالية المبتكرة. يمكن أن يوفر ترميز RWA وإدخالها في البلوكشين فرص عائد جديدة في التمويل اللامركزي (DeFi). من المتوقع أن يصل حجم سوق ترميز الأصول إلى 10 تريليون دولار بحلول عام 2030.

إن جاذبية هذا السوق الناشئ لا تكمن فقط في توفير فرص العائدات لـ DeFi. من خلال ترميز الأصول، تم تحقيق تجزئة الأصول - تقسيم الأصول مثل السندات الحكومية والأسهم والعقارات إلى حصص أصغر. عززت هذه العملية السيولة، وخلقت فرص استثمارية جديدة لمستويات رأس المال المختلفة من المستثمرين.

تشمل المزايا الرئيسية لترميز الأصول: تحسين السيولة والوصول من خلال الأصول المرمزة القابلة للتشغيل البيني، مما يتيح للمستثمرين الصغار الاستثمار في الأصول ذات العائد المرتفع بتكاليف منخفضة؛ زيادة الشفافية؛ وتعزيز التركيب، لربط قيمة الأصول الحقيقية بنظام DeFi البيئي.

ارتفعت القيمة السوقية لسندات الحكومة الأمريكية المرمزة من 114 مليون دولار أمريكي في عام 2023 إلى 845 مليون دولار أمريكي. وفقًا لأحدث أبحاث شركة إرنست ويونغ، يخطط 64% من المستثمرين ذوي الثروات العالية و33% من المستثمرين المؤسسيين لزيادة استثماراتهم في السندات الحكومية المرمزة قبل نهاية عام 2024.

على الرغم من أنه لا يزال في مرحلة البداية، إلا أن ترميز الأصول يمثل أحد أكثر التطبيقات الواعدة والمحتملة لتقنية البلوكشين. شركة مالية معينة، من خلال خدماتها في ترميز السندات الحكومية، تقع في موقع جيد ضمن هذه الاتجاه، حيث يزداد اهتمام المستثمرين بشكل مستمر.

تقنيات ومنتجات منصة الخدمات المالية المبتكرة

شركة مالية معينة تقوم بتحويل النظام المالي من خلال بروتوكولات لامركزية، مستفيدة من تقنية البلوك تشين لتقديم منتجات على مستوى المؤسسات. من خلال ترميز الأصول المستقرة في النظام المالي التقليدي، تجمع الشركة بين الموثوقية وكفاءة البلوك تشين.

تحتوي الشركة على قسمين رئيسيين: إدارة الأصول والتقنية. يقوم قسم إدارة الأصول بإنشاء والإشراف على منتجات مالية مرمزة، بينما يقوم قسم التقنية بتطوير البروتوكولات التي تدعم هذه المنتجات.

حالياً، تقدم الشركة خيارين استثماريين مختلفين:

1. عملة USDY( عائدات الدولار )

   • سندات مدعومة من عملات قصيرة الأجل للخزينة الأمريكية وودائع بنكية.
   • توفر عائد سنوي بنسبة 5.30%(APY)، وإجمالي قيمة القفل(TVL) هو 315.35 مليون دولار.
   • أكثر أمانًا وشفافية من العملات المستقرة التقليدية.
   • تديرها شركة ائتمانية لضمان الامتثال وحماية المستثمرين.

2. OUSG( سندات الخزينة الأمريكية قصيرة الأجل )

   • توفير سندات الخزينة الأمريكية قصيرة الأجل المرمزة بأصول منخفضة المخاطر للمستثمرين السلبيين.
   • توفير عائد سنوي بنسبة 4.81%(APY)، وإجمالي قيمة القفل(TVL) هو 221.32 مليون دولار.
   • سيتم نقل الاستثمار من ETF معين إلى صندوق آخر في مارس 2024.
   • تم إصدار نسخة جديدة من OUSG، تُسمى rOUSG، التي تقدم عوائد للمستثمرين من خلال عملات إضافية.

اتفاقية الاقتراض المبتكرة

بروتوكول الإقراض اللامركزي الذي أنشأه فريق من شركة مالية هو تقدم مهم في DeFi. إنه يعتمد على Compound V2، ولكن مع إضافة ميزات جديدة. يدعم عملات مفتوحة مثل USDC وعملات مقيدة مثل OUSG. هذا يعني أن المستخدمين يمكنهم إقراض USDC بحرية، ولكن استخدام OUSG كضمان للحصول على قرض يتطلب تلبية متطلبات ترخيص محددة لضمان الامتثال والأمان.

تستخدم هذه الاتفاقية نموذج مجموعة نظير إلى نظير مشابه لـ Compound (p2pool)، مما يسمح للمستخدمين بالاقتراض مع ضمان زائد. يمكن للمقرضين كسب فائدة على العملات المستقرة التي يقدمونها، بينما يمكن للمقترضين استخدام ضماناتهم للاقتراض من العملات المستقرة، والامتثال لمتطلبات إذن الأصول. يتم إدارة هذه الاتفاقية من قبل DAO.

هيكل المنافسة في السوق

نظرًا لأن شركة مالية معينة قد أقامت شراكة مع عمالقة التمويل التقليدي، فإن هذه الشركة تبدو أنها تبرز في مجال التمويل التقليدي في فئة الأصول الرقمية، مكملةً شركات التمويل التقليدي الأخرى.

في مجال التمويل اللامركزي، تزداد المنافسة. تركز بعض الشركات على ترميز الأصول الائتمانية الهيكلية وتستخدم NFTs لإصدار الديون. بينما تقدم شركات أخرى تعرض الأصول الاصطناعية، مما يمكّن المستخدمين من التداول دون امتلاك الأصول. هناك أيضًا شركات تقدم قروضًا منخفضة الضمانات للمؤسسات، مع التأكيد على تقييم الائتمان والإقراض. وبعضها يتعامل مع تداول عائدات الترميز، مما يمكّن المستخدمين من فصل وتداول جزء العائدات من الأصول.

هناك عدة أسباب تميز شركة مالية معينة:

• من خلال دمج المالية التقليدية مع البلوكشين، تستهدف سوق السندات الحكومية الأمريكية الضخمة، ولديها تغطية سوقية واسعة.
• اتخاذ نهج تكاملي، والتعاون مع عمالقة المالية التقليدية، لتجنب المنافسة المباشرة.
• تقديم منتجات مبتكرة مثل USDY و OUSG، أكثر أمانًا وشفافية من العملات المستقرة التقليدية.

اقتصاد العملات

ملخص اقتصاد عملة ONDO:

• السعر الحالي: $1.87
• ترتيب القيمة السوقية: #54
• التقييم المخفف بالكامل ( FDV ): $131.5B، الترتيب #16
• العرض المتداول: 1.44 مليار ONDO ( 14.27% من إجمالي العرض )
• إجمالي العرض: 100 مليار ONDO
• الحد الأقصى للإمداد: 100 مليار ONDO
• المرة القادمة للإلغاء: 1670000 ONDO ( حوالي 2190000 )، بعد 5 أيام

حدث الفتح الوشيك:

• من يونيو إلى ديسمبر 2024: سيتم فتح 1.67 مليون ONDO شهريًا بقيمة تقارب 2.19 مليون عملة
• 18 يناير 2025: 19.4 مليار ONDO ( حوالي 25.5 مليار دولار )
• 18 يناير 2026-2028: سيتم فتح 1.94 مليار عملة ONDO( سنويًا تقريبًا 25.5 مليار دولار)

استخدام العملة

عملة ONDO هي عملة الحوكمة الخاصة بالشركة المالية وبروتوكول الإقراض الخاص بها. يحق لحامليها التصويت على مختلف الاقتراحات داخل DAO، لضمان أن جميع القرارات تتم بشفافية على السلسلة.

لكي يتمكن الفرد من تقديم اقتراح، يجب أن يمتلك أو يتم تفويضه بحقوق تصويت لا تقل عن 100 مليون ONDO.

لا يزال من غير الواضح ما إذا كان سيتم تقديم استخدامات أخرى لحاملي ONDO في المستقبل.

الفريق والشراكة

تتمتع فريق هذه الشركة المالية بتنوع من الأفراد القادمين من مجالات المالية التقليدية وWeb3، بما في ذلك محترفين من Goldman Sachs، وشركة إدارة أصول معينة، وOpenSea، وMakerDAO. يتماشى هذا الجمع من الخبرات بشكل كبير مع الرؤية والأهداف الفريدة للشركة.

لقد أقامت الشركة عددًا من الشراكات الرئيسية لتعزيز خدماتها في مجال blockchain والمالية:

• التعاون مع مؤسسة شبكة بلوكتشين معينة، ودمج الأصول من العالم الحقيقي مع تقنية بلوكتشين.
• التعاون مع بعض Labs لإطلاق استخدام USDY في بركة AMM، واستخدامه كضمان لمركز الدين المضمون.
• التعاون مع شركة معينة لزيادة سيولة USDY وتوفير سيولة على مدار الساعة عبر منصات بلوكشين متعددة.
• التعاون مع شركة إدارة الأصول، من خلال استثمار 95 مليون دولار في صندوقها، لإظهار الالتزام بتوسيع جهود ترميز الأصول.

خارطة الطريق للتبني والتطوير

تهدف هذه الشركة المالية إلى ربط التمويل التقليدي والتمويل اللامركزي من خلال تقنية البلوكشين العامة، لإنشاء منتجات مالية آمنة وشفافة ومتوافقة.

المنتجات الرئيسية تشمل:

• OUSG:ترميز الأصول短期 الولايات المتحدة سندات الخزانة ETF
• OMMF:ترميز الأصول سوق المال
• USDY: بديل لعملة ثابتة ذات عائد
• بروتوكول الإقراض اللامركزي: يدعم ترميز الأصول كسندات

هذه المنتجات أدت إلى نمو ملحوظ، حيث زادت القيمة الإجمالية المقفلة للشركة من 40 مليون دولار إلى 534 مليون دولار.

تشمل الخطط المستقبلية:

• توسيع اعتماد و سيولة USDY و OUSG و OMMF
• إقامة شراكات وتطوير أدوات عبر السلاسل
• ترميز الأصول للأسهم المتداولة علنًا
• توسيع مزايا تقنية البلوكشين لتشمل مجالات أوسع من الخدمات المالية

عوامل الاعتبار في الاستثمار

عوامل الصعود:

• من المتوقع أن ينمو قطاع ترميز الأصول بشكل قوي، وتتمتع الشركة باستراتيجية تعاون جيدة مع عمالقة المالية التقليدية.
• شهد إجمالي القيمة المقفلة (TVL) زيادة كبيرة منذ بداية عام 2024
• تمثل الأصول الحقيقية في مجال التشفير سردًا ناشئًا وواعدًا
• مكرسة لتطوير المنتجات لتلبية احتياجات العملاء
• في مجال الأصول الحقيقية المشفرة، نحتل موقعاً ريادياً

عوامل الانخفاض:

• وجود مخاطر مركزية في استخدام العملة
• حوالي 85% من إجمالي كمية العملات التي تتحكم بها فريق الشركة
• تشكل البيئة التنظيمية تحديًا كبيرًا
• الديون السيئة هي المخاطر الرئيسية لبروتوكولات DeFi
• السوق لا يزال في مرحلة مبكرة، وهناك عدم اليقين