دور رأس المال المغامر في مجال الأصول الرقمية والتحديات

في الآونة الأخيرة، جرت مناقشات واسعة حول دور رأس المال المخاطر (VC) في صناعة الأصول الرقمية. من جهة، يحمل المجتمع موقفًا نقديًا تجاه ما يسمى "عملات رأس المال المخاطر"، ومن جهة أخرى، هناك العديد من التقارير حول حقوق رأس المال المخاطر والإغلاقات. في الواقع، كان هناك دائمًا معدل مرتفع من الاستبعاد في صناعة رأس المال المخاطر، وهذه ليست ظاهرة جديدة.

بيئة رأس المال المغامر في ظل ازدهار ICO

خلال ذروة ICO في عام 2017، زاد عدد شركات رأس المال الاستثماري في مجال الأصول الرقمية بشكل هائل. كان هناك أكثر من 100 شركة رأس مال استثماري في منطقة شانغهاي فقط، وكان هناك متطلبات منخفضة جدًا للتأسيس. يكفي وجود كيان خارجي قادر على التوقيع والختم والدفع الخارجي، ليطلق على نفسه اسم صندوق توكن. على مستوى البلاد، قد يصل عدد شركات رأس المال الاستثماري إلى عدة مئات. ومع مرور الوقت، بدأت العديد من شركات رأس المال الاستثماري في الانسحاب تدريجياً من السوق، مما أبرز قسوة الصناعة.

سوء فهم المجتمع لرأس المال المغامر

تتفاوت آراء المستثمرين الأفراد حول رأس المال الاستثماري (VC) بشكل كبير. عندما يكون هناك مشاركة لرأس المال الاستثماري في المشاريع الشعبية، يميل الناس إلى الاعتقاد بأن الأصول الرقمية التي تستثمر فيها رأس المال الاستثماري تحقق أرباحًا كبيرة بشكل عام. في الواقع، تحتوي محافظ رأس المال الاستثماري أيضًا على العديد من المشاريع الفاشلة، والتي غالبًا ما لا تحظى باهتمام السوق. بسبب معدل الفشل المرتفع، يحتاج رأس المال الاستثماري إلى أن تتمتع المشاريع الفردية بإمكانات ربحية عالية.

من ناحية أخرى، عندما تستثمر شركات رأس المال المغامر في مشاريع فاشلة، غالبًا ما ينتقد المجتمع شركات رأس المال المغامر للتعاون مع الأطراف المعنية بالمشاريع "لحصاد المحاصيل"، متجاهلاً أن شركات رأس المال المغامر هي أيضًا ضحية، وقد تكون خسائرها أكبر من خسائر المستثمرين الأفراد.

معايير تقييم مدى تميز رأس المال المغامر

للحكم على ما إذا كانت شركة رأس المال الاستثماري (VC) جيدة، يجب النظر في جانبين رئيسيين:

1. الأداء: المهمة الرئيسية لشركات رأس المال الاستثماري هي تحقيق الأرباح للشركاء المحدودين (LP). بعض الصناديق الكبيرة المعروفة لديها أداء متوسط، بينما قد تظهر بعض الصناديق الصغيرة أداءً أفضل.

2. المساهمة في الصناعة: بالإضافة إلى الأداء، يجب أيضًا فحص ما إذا كانت المشاريع الجيدة التي تستثمر فيها شركات رأس المال المغامر تتمتع بالابتكار التكنولوجي، وما إذا كانت تعزز تطور الصناعة. من الصعب اعتبار المؤسسات التي تستثمر فقط في مشاريع وهمية أو مشاريع نجمية ذات تقييم مرتفع ممتازة.

تحديات الأصول الرقمية VC

1. تقييم المشروع مرتفع للغاية: بعض المشاريع التي أطلقتها مؤسسات ذات تمويل قوي لديها تقييمات مفرطة، مما يقلل من فرص دخول المستثمرين الأفراد، ويحد من مساحة الارتفاع.

2. ارتفاع نضج الصناعة: يتم احتلال كل حلبة تدريجياً من قبل الشركات الكبرى، وقد تفشل الاستثمارات التقليدية التي تعتمد على ضخ الأموال. يحتاج رأس المال المغامر إلى التخصص بشكل أكبر والتعاون بشكل عميق مع الجهات المعنية بالمشاريع.

3. الاتجاه نحو اللامركزية: مع تطور الصناعة، ينبغي أن يقل الاعتماد على رأس المال المغامر، والتوجه نحو اتجاه أكثر لامركزية.

في مواجهة هذه التحديات، يحتاج رأس المال الاستثماري إلى تعديل استراتيجياته والتركيز أكثر على جودة المشاريع والقيمة طويلة الأجل. في الوقت نفسه، يجب على الصناعة أيضًا استكشاف آليات تمويل أكثر عدلاً وشفافية، مثل نموذج الطرح العام العادل المحسن في المجتمع، من أجل تحقيق توازن بين مصالح جميع الأطراف ودفع الصناعة نحو التنمية الصحية.