قد يدفع بيع بنك اليابان للسندات الأمريكية الاحتياطي الفيدرالي (FED) إلى توسيع عرض النقود، ومن المتوقع أن يشهد سوق العملات الرقمية جولة جديدة من pump

في ظل الاضطرابات الاقتصادية العالمية وتقلبات الأسواق المالية، يواجه النظام المصرفي الياباني تحديات صارمة نتيجة لدورة رفع أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي (FED). من خلال تحليل استراتيجيات التحوط من العملات الأجنبية للاستثمار في سندات الخزانة الأمريكية من قبل البنوك التجارية مثل بنك الزراعة والغابات الياباني، يمكننا أن نرى أن هذه البنوك اضطرت إلى البدء في البيع من سندات الخزانة الأمريكية في ظل اتساع فرق أسعار الفائدة وارتفاع تكاليف التحوط.

مؤخراً، ظهرت أخبار تفيد بأن خامس أكبر بنك في اليابان، بنك الزراعة والغابات والتجارة، سيقوم ببيع سندات بقيمة 630 مليار دولار أمريكي من الولايات المتحدة وأوروبا، حيث أن الجزء الأكبر منها هو سندات الخزانة الأمريكية. قد تكون هذه الخطوة مجرد بداية، حيث تواجه بنوك تجارية يابانية أخرى ضغوطاً مماثلة. وفقاً لبيانات صندوق النقد الدولي، كانت البنوك التجارية اليابانية تمتلك حوالي 850 مليار دولار أمريكي من السندات الأجنبية في عام 2022، منها ما يقرب من 450 مليار دولار أمريكي هي سندات أمريكية.

ستؤدي هذه الكميات الكبيرة من الإغراق إلى تأثير كبير على سوق سندات الخزانة الأمريكية. لتجنب ارتفاع العائدات، قد تطلب وزيرة الخزانة الأمريكية جانيت يلين من بنك اليابان شراء هذه السندات، واستخدام آلية إعادة الشراء الخاصة بالاحتياطي الفيدرالي (FED) التي تم إنشاؤها في مارس 2020 للسلطات النقدية الأجنبية والدولية (FIMA) للحصول على سيولة بالدولار.

تتيح آلية إعادة الشراء FIMA لأعضاء البنك المركزي رهن سندات الخزانة الأمريكية والحصول على دولارات جديدة مطبوعة بين عشية وضحاها. يعني الاستخدام المتزايد لهذه الآلية زيادة في سيولة الدولار العالمية، مما قد يكون له تأثير إيجابي على سوق البيتكوين والعملات الرقمية.

سبب اختيار بنك اليابان لبيع السندات الأمريكية في الوقت الحالي هو أن تكلفة التحوط من مخاطر الدولار قد تجاوزت عائدات السندات الأمريكية مع اتساع الفجوة بين أسعار الفائدة بين الولايات المتحدة واليابان. حتى إذا كان من الممكن أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي (FED) أسعار الفائدة في المستقبل، فإن خفض الفائدة مرة واحدة لن يغير هذا الوضع بشكل كبير. لذلك، كان على بنك اليابان بيع السندات الأمريكية قبل تكبد خسائر أكبر.

لتجنب تدفق هذه السندات إلى السوق العامة مما يؤدي إلى ارتفاع العوائد، من المحتمل أن تنسق وزيرة الخزانة الأمريكية جانيت يلين مع البنك المركزي الياباني، تطلب من البنك المركزي الياباني شراء هذه السندات الأمريكية مباشرة من البنوك التجارية، والحصول على دولارات من الاحتياطي الفيدرالي (FED) من خلال آلية إعادة الشراء FIMA. ستؤدي هذه العملية إلى زيادة المعروض من الدولارات، مما سيكون مفيدًا للأصول ذات المخاطر بما في ذلك العملات الرقمية.

في هذا السياق، يمكن للمستثمرين التفكير في الانتقال تدريجياً من استراتيجيات أكثر تحفظًا مثل رهن عملات مستقرة ذات عائد مرتفع، إلى أصول تشفيرية ذات مخاطر أعلى ولكن عوائد محتملة أكبر. على الرغم من أن توقيت ونطاق تخفيض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي (FED) لا يزال غير مؤكد، إلا أن أزمة النظام المصرفي الياباني قد جلبت فرص سيولة جديدة إلى سوق العملات الرقمية.

فيما يتعلق بالوضع المالي الحالي، ربما يمكننا فقط أن نقول جملة باليابانية "仕方がない"( لا حيلة لنا). ولكن بالنسبة للمستثمرين، قد تكون هذه فرصة جيدة للشراء عند الانخفاض.