الشكل الجديد للصناعة بعد تشديد تنظيم Web3 في سنغافورة

تشير الإجراءات التنظيمية الصارمة التي أصدرتها هيئة النقد في سنغافورة (MAS) مؤخرًا إلى تحول كبير في سياسة هذا البلد الذي كان يُعتبر "ملاذًا آمنًا للعملات المشفرة" في مجال Web3. ستتناول هذه المقالة الأسباب وراء هذا التغيير وتأثيره على الصناعة، بالإضافة إلى الاتجاهات المحتملة في المستقبل.

خلفية ومنطق تشديد التنظيم

تتمثل النقطة الأساسية في تشديد التنظيمات في سنغافورة في قانون الخدمات والأسواق المالية الذي تم إقراره في عام 2022، وخاصة المادة 137 منه. تتطلب هذه المادة من جميع الأفراد أو المؤسسات التي لديها مواقع تجارية في سنغافورة وتقدم خدمات الرموز الرقمية للمستخدمين الخارجيين الحصول على ترخيص مزود خدمة الرموز الرقمية (DTSP).

توجد الأسباب الرئيسية التالية وراء إصدار هذه السياسة:

1. الوقاية من مخاطر غسل الأموال وتمويل الإرهاب
2. مواجهة الضغوط التنظيمية الدولية
3. حماية سمعة سنغافورة المالية
4. تجنب الآثار السلبية على البلاد نتيجة أحداث مشابهة لانفجار FTX

تعريف MAS لخدمات "الرموز الرقمية" يشمل تقريبًا جميع جوانب الأعمال المتعلقة بالأصول الرقمية، بما في ذلك إصدار الرموز، خدمات الحفظ، وتداول الوساطة. سيتم طلب من المؤسسات التي لم تحصل على ترخيص التوقف فورًا عن الأنشطة الخارجية، حتى لو كانت الطلبات جارية، فلن تُعتبر أساسًا قانونيًا.

ردود فعل الصناعة واستراتيجيات الاستجابة

بعد صدور اللوائح الجديدة، بدأ العاملون في Web3 في الانقسام بسرعة إلى معسكرات مختلفة:

1. المشاريع الصغيرة والمستقلون: يواجهون ضغوطًا هائلة وقد يختارون مغادرة سنغافورة
2. المؤسسات الكبيرة: قد تقدمت أو تقوم حاليًا بتقديم طلب للحصول على ترخيص DTSP
3. التركيز على مشاريع الرموز العملية ورموز الحوكمة: غير متأثرة حاليًا، ولكن يجب متابعة التغيرات السياسية عن كثب.

تعتبر متطلبات الحصول على ترخيص DTSP مرتفعة جداً، بما في ذلك رأس مال أولي قدره 250,000 دولار سنغافوري، ومسؤول امتثال مقيم، وآلية تدقيق مستقلة وغيرها من المتطلبات. هذا يمثل تحدياً كبيراً للعديد من الشركات الناشئة.

تغيرات في المشهد التنافسي العالمي

مع تشديد سنغافورة للرقابة، بدأت مناطق أخرى في جذب مواهب وشركات Web3 بنشاط:

1. هونغ كونغ: إطلاق إطار تنظيمي شامل لأوّل عملة مستقرة مرتبطة بالعملة المحلية على مستوى العالم.
2. دبي: تقدم سياسات ضريبية تفضيلية، وتأسيس هيئة تنظيم الأصول الرقمية المستقلة VARA

ومع ذلك، في ظل الاتجاهات العالمية للتنظيم، من غير المرجح أن تكون هناك "جنة للتحكيم التنظيمي" غير مقيدة تمامًا. تسعى جميع المناطق إلى تحقيق التوازن بين التنظيم والابتكار.

فرص جديدة: العملات المستقرة و RWA

في ظل تشديد الرقابة، أصبحت العملات المستقرة ورموز الأصول الواقعية (RWA) من المجالات الأكثر قدرة على النمو.

1. نما سوق العملات المستقرة بنسبة تزيد عن 1100% خلال خمس سنوات، وزادت تطبيقاتها في المدفوعات عبر الحدود بشكل سريع.
2. سوق RWA يتوسع بسرعة ويعتبر السوق التالي الذي يقدر بتريليون.
3. الدول في جميع أنحاء العالم تتنافس بنشاط على "حق سك" العملات الرقمية

مزايا المؤسسات المرخصة محليًا

في بيئة تنظيمية جديدة، تعمل المؤسسات التي حصلت على الترخيص بنجاح على بناء ميزة تنافسية واضحة. حتى الآن، حصلت 33 شركة فقط على ترخيص الرموز الرقمية المدفوعة (DPT)، بما في ذلك شركات معروفة مثل Coinbase وCircle.

بعض المؤسسات المحلية، مثل MetaComp، قد أنشأت نظام ترخيص متكامل يتوافق مع المعايير، ويشمل مجالات متعددة مثل المدفوعات، والأوراق المالية، والحفظ، والمشتقات. هذا المسار الشامل للامتثال يضع أساسًا قويًا للتطور المستقبلي.

رؤية المستقبل

مع تزايد التشديد على التنظيم عالميًا، ستصبح القدرة على الامتثال نقطة فاصلة رئيسية في الصناعة. من المرجح أن تحتل المؤسسات التي تمتلك تراخيص مسبقة، وشبكات دفع قوية، وهياكل إصدار للأصول الحقيقية، مكانة مميزة في جولة جديدة من النظام المالي الرقمي العالمي. في العقد المقبل، سيكون الامتثال التنظيمي بنفس أهمية الابتكار التكنولوجي، وقد يصبح العامل الحاسم في نجاح أو فشل الشركات.