روبرت ميتشنيك، رئيس الأصول الرقمية في BlackRock، إحدى أكبر شركات إدارة الأصول في العالم، أدلى ببيانات جديرة بالملاحظة حول سلوك المستثمرين المؤسسيين في سوق البيتكوين. في حديث له مع CNBC، ذكر ميتشنيك أن الاهتمام بصناديق البيتكوين المتداولة قد تغير بمرور الوقت، مع اكتساب المستثمرين المؤسسيين وزناً متزايداً في السوق.
المستثمرون المؤسسيون يتصدرون المشهد
وفقاً لميتشنيك، في المراحل الأولى من صناديق البيتكوين المتداولة، كان معظم رأس المال الداخل إلى السوق يأتي من المستثمرين الأفراد والأفراد ذوي الثروات العالية. ومع ذلك، بدأت هذه الصورة تتغير بمرور الوقت. اليوم، يحتفظ جزء متزايد من الأصول في الصناديق من قبل المستثمرين المؤسسيين وشركات إدارة الأصول.
وأشار العضو التنفيذي في BlackRock إلى أن دخول المستثمرين المؤسسيين إلى السوق يكون بشكل عام أبطأ لكنه أكثر استدامة، مصفاً هذه العملية بأنها "تراكم صامت".
نقاش حول تصنيف البيتكوين كـ "أصل محفوف بالمخاطر"
تطرق ميتشنيك أيضاً إلى الإدراك طويل الأمد للبيتكوين كـ "أصل محفوف بالمخاطر". وفقاً له، ينبع هذا الإدراك إلى حد كبير من السرديات الخاصة بقطاع التشفير. وأكد ميتشنيك أن البيتكوين هو في الأساس أصل عالمي نادر وغير مركزي غير مرتبط بأي دولة واحدة، وأن هذه الخصائص تميزه عن أدوات الاستثمار المحفوفة بالمخاطر التقليدية.
الصناديق المتداولة تفتح الباب أمام المؤسسات
مع الموافقة على صناديق البيتكوين الفوري في الولايات المتحدة، تم تسهيل وصول المستثمرين المؤسسيين إلى سوق العملات المشفرة بشكل كبير. وبعد هذا الحدث، وصل إجمالي الأصول المدارة بواسطة صناديق البيتكوين المتداولة إلى حوالي $100 مليار.
يبرز صندوق BlackRock's iShares Bitcoin Trust (IBIT) كواحد من أكبر اللاعبين في هذا المجال ويُعتبر أحد أسرع الصناديق نمواً في القطاع.
النظرة المستقبلية طويلة الأجل للبيتكوين
وفقاً لميتشنيك، يجب تقييم مستقبل البيتكوين ليس فقط من خلال تحركات أسعاره بل أيضاً من خلال دوره في المحافظ الاستثمارية. وأشار إلى أن المستثمرين المؤسسيين يبدأون برؤية البيتكوين كأداة تنويع محفظة وأصل تخزين قيمة محتمل، فذكر ميتشنيك أن هذا الاتجاه قد يتعزز بشكل أكبر في السنوات القادمة. رغم تقلبات السوق، يستمر الاهتمام المؤسسي بالبيتكوين، وفقاً لعضو تنفيذي في BlackRock، الذي ذكر أن سلوك المستثمرين سينضج بمرور الوقت.
#CryptoMarketBouncesBack 🤔
#BitcoinSurgesAbove$70K 🕵️

Aave، أحد أكبر بروتوكولات الإقراض في نظام DeFi البيئي، أصبح مؤخراً محور جدل كبير في سوق العملات المشفرة. اكتسبت الهاشتاج #AAVETokenSwapControversy” زخماً سريعاً بعد أن أسفرت معاملة تبديل토ken ضخمة بقيمة حوالي $50 مليون دولار عن الحصول على 36000 دولار فقط من رموز AAVE.
وفقاً لبيانات البلوكتشين، أجرى مستثمر غير معروف معاملة تبديل كبيرة لشراء AAVE باستخدام حوالي 50.4 مليون USDT. ومع ذلك، نظراً لأن المعاملة تمت من خلال مجمع سيولة منخفض، حدث انزلاق سعر مفرط، وتلقى المستثمر في النهاية 324 رمز AAVE فقط.
يعتقد الخبراء أن هذه المعاملة قد تكون واحدة من أغلى الأخطاء على مستوى المستخدم في تاريخ DeFi. تم الإبلاغ عن أن المنصة عرضت تحذير "انزلاق مفرط" للمستخدم أثناء المعاملة، لكن المعاملة تمت تأكيدها واستكمالها يدوياً على أي حال.
أعادت هذه الحادثة إشعال أحد أهم الجدلات في التمويل اللامركزي:
"حرية المستخدم أم أمان المستخدم؟"
كان أحد أكثر الجوانب المثيرة للجدل في الحادثة أن المستخدم أجرى المعاملة من جهاز محمول ومضى قدماً بالإقرار اليدوي بتحذير "الانزلاق غير العادي" المقدم من واجهة Aave. ذكر مؤسس Aave Stani Kulechov أن المنصة كانت تعمل بشكل صحيح وقد حذرت المستخدم مراراً وتكراراً. بعد أن أصبحت الحادثة فيروسية، أعلنت فريق Aave أنهم يحاولون الاتصال بالمستخدم وينويون استرداد حوالي 600000 دولار من الرسوم المفروضة على المعاملة. تم اعتبار هذه الحركة بمثابة تعبير عن حسن النية.
جدل آليات الحماية في DeFi
في أعقاب الحادثة، ظهرت وجهات نظر مختلفة داخل مجتمع DeFi.
تجادل مجموعة واحدة من المحللين بأن الطبيعة اللامركزية تماماً لبروتوكولات DeFi تخدم فقط لكشف المخاطر وليس لحماية المستخدمين. وفقاً لهذا الرأي، يجب على المنصات استخدام حدود أمان آلية أو آليات تقليص المعاملات، خاصة بالنسبة للمعاملات متعددة الملايين بالدولار.
يرى الجانب الآخر أن المبدأ الأساسي لـ DeFi هو السيطرة الكاملة للمستخدم وأن الأنظمة لا يجب أن تتدخل في قرارات المستخدمين.
كانت التوترات عالية بالفعل في نظام Aave البيئي.
جاءت فضيحة التبديل في أعقاب نقاشات حوكمة مستمرة داخل نظام Aave البيئي. من المعروف أنه في الأسابيع الأخيرة، كان هناك خلاف مكثف داخل Aave DAO بشأن طلب تمويل $51 مليون وهيكل الحوكمة.
علاوة على ذلك، فإن رحيل بعض فريق التطوير والمندوبين الرئيسيين من البروتوكول وضع ضغطاً على ثقة المستثمرين. يلاحظ المحللون أن Aave واجهت أزمات متعددة في غضون بضعة أسابيع فقط.
"درس" لـ DeFi
وفقاً للخبراء، هذا الحدث ليس اختراقاً أو استغلالاً؛ ومع ذلك، فإنه بمثابة تحذير كبير فيما يتعلق بتجربة مستخدم DeFi وتصميم الأمان.
بدأت العديد من المشاريع في القطاع تناقش حلولاً مثل:
حدود انزلاق آلية بناءً على حجم المعاملة
تقنيات التبديل المتدفقة
آليات حماية المستخدم
لمنع حدوث مواقف مماثلة.
يعيد هذا الحدث، الذي تردد صداه في جميع أنحاء سوق العملات المشفرة، إلى الواجهة أحد أكثر الأسئلة الأساسية في DeFi:
يعمل هذا الحدث كدرس مكلف يوضح الأهمية الحاسمة للتحكم في السيولة والاستماع لتحذيرات الواجهة وفهم ميكانيكا السوق عند إجراء معاملات كبيرة في عالم التمويل اللامركزي.
هل التمويل اللامركزي ناضج حقاً لحماية المستخدمين، أم أنه لا يزال أرضاً اختبار عالية المخاطر؟