ملخص أسبوعي للعملات الرقمية من Gate Ventures (٢٩ سبتمبر ٢٠٢٥)

ملخص تنفيذي

• تقترب الولايات المتحدة من موعد إغلاق حكومي محتمل، الأمر الذي قد يؤثر على الناتج المحلي الإجمالي الأميركي وإصدار بيانات اقتصادية بالغة الأهمية.
• البيانات الاقتصادية المرتقبة هذا الأسبوع تضم مؤشر مديري المشتريات الصناعي والخدمي (ISM)، وطلبات المصانع، وبيانات التوظيف.
• شهدت أسواق العملات الرقمية تراجعًا هذا الأسبوع، حيث انخفضت قيمة BTC بنسبة 2.7% وETH بنسبة 6.9% نتيجة التدفقات الخارجة الكبيرة من صناديق ETF.
• انخفضت معظم العملات البديلة بنحو 4%، مما أضعف التفاؤل بموسم العملات البديلة، باستثناء بعض العملات مثل MNT (+14.9%) التي خالفت الاتجاه السائد.
• تم إدراج $XPL بسعر ابتدائي يقارب $0.72 وارتفع بسرعة إلى أعلى مستوى عند $1.69، مدعومًا بدعم المجتمع وإدراجها في بورصات رئيسية مثل Binance وUpbit.
• أطلقت Cloudflare عملة NET Dollar كقناة دفع جديدة للويب المدعوم بالذكاء الاصطناعي.
• حصلت CleanSpark على خط ائتماني مدعوم بالبيتكوين بقيمة $100M من Coinbase Prime لتعزيز نمو عمليات التعدين.
• قدمت GSR طلبًا لإطلاق صندوق ETF لشركات خزينة الأصول الرقمية، تزامنًا مع موجة تمويل DAT تتجاوز $20B.

نظرة شاملة على الاقتصاد الكلي

تقترب الولايات المتحدة من موعد إغلاق حكومي محتمل، الأمر الذي قد يؤثر على الناتج المحلي الإجمالي الأميركي وإصدار بيانات اقتصادية بالغة الأهمية.

يُحتمل حدوث إغلاق حكومي أميركي خلال الأيام المقبلة، مع استمرار الخلاف بين إدارة ترامب والمشرعين الجمهوريين حول قرار التمويل حتى 1 أكتوبر. ويؤثر هذا الإغلاق المحتمل على الناتج المحلي الإجمالي عبر تقليل دخل وإنفاق الموظفين الفيدراليين، ووقف المشتريات الحكومية من السلع والخدمات. وبحسب لجنة الميزانية الفيدرالية، تم منح إجازة غير مدفوعة لما يقارب 380,000 موظف أثناء إغلاق 2018–2019 (أي 18% من الموظفين الفيدراليين غير العاملين بالبريد في 2018). يؤدي الإغلاق لمدة أسبوع إلى خفض الناتج المحلي الإجمالي للربع الحالي بنحو 0.1%، فيما يمكن تعويض معظم الخسائر في الفترات اللاحقة. وقدّر مكتب الميزانية بالكونغرس أن الإغلاق الذي استمر خمسة أسابيع في 2018 خفض معدل النمو السنوي للناتج المحلي بنسبة 0.6%.

قد يؤدي الإغلاق أيضًا إلى تأجيل إصدار بيانات الاقتصاد، مما يعقّد تقييم الاحتياطي الفيدرالي للوضع الاقتصادي بشكل فوري. ومن المرجح تصنيف موظفي جمع وتجميع البيانات في BLS وBEA وCensus كغير أساسيين، ما قد يؤخر إصدار بيانات وظائف القطاع غير الزراعي لشهر سبتمبر، مؤشر أسعار المستهلكين لشهر سبتمبر، وناتج الربع الثالث، رغم عدم تحديد التفاصيل بعد. وإذا حدث التأجيل، قد يضطر أعضاء الاحتياطي الفيدرالي لاتخاذ قرارات في اجتماع أكتوبر دون بيانات أساسية عن الوظائف والتضخم والناتج المحلي. وبما أن تأثير DOGE سيظهر بالكامل في 30 سبتمبر، وقد يُحدث الإغلاق تأثيرًا سلبيًا أكبر على الاقتصاد الأميركي، تبقى احتمالية اتخاذ قرار خفض الفائدة في اجتماع أكتوبر مرتفعة.

تشمل البيانات المرتقبة هذا الأسبوع مؤشر مديري المشتريات الصناعي والخدمي (ISM)، وطلبات المصانع، وبيانات التوظيف، ومنها وظائف القطاع غير الزراعي،

ومعدل البطالة ومتوسط الأجور بالساعة، ما يعطي مؤشرات حاسمة حول فرص خفض الفائدة. ورغم تشديد رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول على أن مسار خفض الفائدة غير مضمون، لا يزال السوق يتوقع خفضين إضافيين في أكتوبر وديسمبر. وأي إشارات على ضعف سوق العمل ستدعم توجه السياسة النقدية المتساهلة. (1، 2)

DXY

سجل الدولار الأميركي مكاسب أسبوعية مدعومة بقوة بيانات الاقتصاد المحلي، فيما تراجعت عملات رئيسية مثل اليورو والفرنك السويسري أمام الدولار. (3)

عائد سندات الولايات المتحدة لأجل 10 سنوات

استقر عائد سندات الولايات المتحدة لأجل 10 سنوات بعد بيانات PCE الأميركية، التي جاءت متوافقة مع توقعات الاقتصاديين، بينما بقي المعدل السنوي أعلى من هدف التضخم البالغ 2% لدى الاحتياطي الفيدرالي. (4)

الذهب

ارتفعت أسعار الذهب الأسبوع الماضي تزامنًا مع توافق بيانات PCE الشهرية مع التوقعات، وتحسن الناتج المحلي الأميركي، وإعلان ترامب جولة جديدة من الرسوم الجمركية على الأدوية والشاحنات والأثاث المستورد. (5)

نظرة عامة على أسواق الأصول الرقمية

1. الأصول الرئيسية

سعر BTC

سعر ETH

نسبة ETH/BTC

سجلت صناديق ETF البيتكوين الأميركية صافي تدفقات خارجة بقيمة $902M خلال الأسبوع الماضي، مع انخفاض سعر BTC بنسبة 2.66%. كما شهدت صناديق ETF للإيثيريوم تدفقات خارجة بقيمة $795M، وتراجع سعر ETH بنسبة 6.86%. واستقرت نسبة ETH/BTC عند 0.0368 تقريبًا دون تغيير عن الأسبوع السابق. (6)

2. إجمالي القيمة السوقية

إجمالي القيمة السوقية للعملات الرقمية

إجمالي القيمة السوقية باستثناء BTC وETH

إجمالي القيمة السوقية باستثناء سيطرة أعلى 10 عملات

تراجع السوق الرقمي الأوسع بنسبة 3.6% خلال الأسبوع، وازدادت الخسائر خارج BTC وETH لتصل إلى 4%. وانخفضت سوق العملات البديلة باستثناء أعلى 10 عملات بنسبة 3.94%، نتيجة الضغط الناجم عن أداء ETH، مما أنهى الحماس الأخير لموسم العملات البديلة.

3. أداء أعلى 30 أصل رقمي

المصدر: Coinmarketcap وGate Ventures، حتى 29 سبتمبر 2025

اتجهت السوق للانخفاض عمومًا، لكن بعض الرموز مثل MNT وLEO وXMR سجلت أداءً أفضل، حيث تصدرت MNT بنسبة ارتفاع بلغت 14.9%.

تواصل MNT تعزيز أساسيات سعرها بعد تعميق دمجها في منظومة Bybit. وجاء ارتفاعها الأخير مدفوعًا بإعلان بروتوكول ApeX DEX المدعوم من Bybit عن شراكة جديدة، ما أدى إلى ارتفاع سعر العملة ستة أضعاف. (7)

4. إطلاق عملة جديدة

Plasma عبارة عن بلوكشين من الطبقة الأولى مخصصة للعملات المستقرة، تهدف لتمكين المدفوعات الفورية وبدون رسوم (خاصة USDT) على نطاق واسع، مع دعم التوافق مع EVM، رموز الغاز المخصصة، وتكامل مع قنوات الدفع والبنوك الرقمية.

تم إدراج $XPL بسعر ابتدائي يقارب $0.72 وارتفع بسرعة إلى أعلى مستوى عند $1.69، مدعومًا بدعم المجتمع. عزز توزيع العملات المجانية المخصص للمزارعين الإيجابية، كما أضاف إدراج العملة في بورصات رئيسية مثل Upbit وBinance زخماً إضافياً للسيولة والرؤية.

أهم النقاط البارزة في العملات الرقمية

1. Cloudflare تطلق NET Dollar كقناة دفع جديدة للويب المدعوم بالذكاء الاصطناعي.

أعلنت Cloudflare عن عملة NET Dollar، وهي عملة مستقرة مدعومة بالدولار الأميركي صُممت للويب "العاملي"، حيث يتولى وكلاء الذكاء الاصطناعي تنفيذ المعاملات نيابةً عن المستخدمين. تتيح NET Dollar معاملات فورية، آمنة، وعالمية للمطورين والمبدعين والوكلاء الذكيين، مما يحول الإنترنت من الإعلانات والتحويلات البنكية إلى نماذج الدفع حسب الاستخدام. وصف الرئيس التنفيذي Matthew Prince العملة بأنها بنية تحتية مالية بسرعة الإنترنت، تدعم المدفوعات الجزئية وتكافئ المستخدمين الفريدين. وتساهم Cloudflare في تطوير معايير التوافق مثل Agent Payments Protocol وx402. ويُنظر إلى هذه الخطوة على أنها توسّع لاعتماد العملات المستقرة في بنية الإنترنت الأساسية. (8، 9، 10)

2. CleanSpark تحصل على خط ائتماني بقيمة $100M مدعوم بالبيتكوين من Coinbase Prime لتعزيز نمو التعدين.

وسعت CleanSpark (ناسداك: CLSK) خطها الائتماني المدعوم بالبيتكوين مع Coinbase Prime بمقدار $100M، مما يوفر سيولة غير مخففة لدعم النمو. ستوظف الشركة رأس المال في البنية التحتية للطاقة، توسيع عمليات تعدين البيتكوين، وحوسبة عالية الأداء في مواقع مختارة. أكدت الإدارة على النمو التراكمي بدون تخفيف حقوق الملكية. وصلت CleanSpark إلى قدرة 50 EH/s في يونيو وتحتفظ بخزينة BTC تتجاوز قيمتها $1B. ويبرز الاتفاق كفاءة رأس المال المتزايدة ونمو وصول المعدنين الكبار للائتمان المؤسسي. (11، 12)

3. GSR تتقدم بطلب لإطلاق ETF لشركات خزينة الأصول الرقمية وسط موجة تمويل تتجاوز $20B في DAT.

تقدمت شركة GSR بطلب لدى SEC لإطلاق صندوق GSR Digital Asset Treasury Companies ETF للاستثمار في شركات تحتفظ بأصول رقمية في خزائنها المؤسسية بنسبة لا تقل عن 80% من أصول الصندوق. يشمل الطلب أيضًا أربعة صناديق مرتبطة بـETH تركز على التخزين والعوائد. ازداد الاهتمام بخزائن الأصول الرقمية (DAT)، مع وصول حجم التمويل إلى أكثر من $20B خلال العام الماضي. ويبرز الاقتراح تحولًا نحو التعرض المؤسسي لخزائن الأصول الرقمية، بالتزامن مع تسارع الموافقات على صناديق ETF متعددة الأصول ومرتبطة بالتخزين. (13، 14)

صفقات رأس المال الاستثماري البارزة

1. Bulk تجمع $8M تمويل Seed لتقديم عقود دائمة بأداء بورصة مركزية على شبكة Solana.

جمعت Bulk مبلغ $8M في جولة تمويل Seed بقيادة Robot Ventures و6th Man Ventures، بمشاركة Chapter One وWMT Ventures وMirana Ventures وBig Brain Holding ومستثمرين أفراد. يطور المشروع طبقة تنفيذ على شبكة Solana (Bulk-agave + Bulk Tile) تستهدف زمن استجابة أقل من 20ms وأكثر من 2.5M أمر/ثانية، مع الحفاظ على اللامركزية من خلال عدالة FIFO، أوامر بدون رسوم غاز، حفظ غير وصائي، ومشاركة رسوم المدققين. تشمل التكاملات المؤسسية SDKs وFIX وCCXT. يرى المستثمرون أن Bulk تمثل بوابة مؤسسية للأداء المركزي على السلسلة، مع خطط لإطلاق الشبكة الرئيسية عام 2025. (15، 16)

2. Divine تجمع $6.6M تمويل Seed بقيادة Paradigm لتوسيع الإقراض غير المضمون عبر Credit.

جمعت Divine مبلغ $6.6M في جولة Seed بقيادة Paradigm، بمشاركة Nascent ومستثمرين أفراد، لتمويل توسعة بروتوكول الإقراض غير المضمون Credit. منذ انطلاقه في ديسمبر 2024، أصدر Credit أكثر من 175,000 قرض لأكثر من 100,000 مقترض في الأرجنتين ونيجيريا وكولومبيا وغيرها، لأغراض الإنفاق اليومي. يعتمد النظام على البيانات السلوكية بدلًا من الضمانات، ويتيح رفع سقف القروض حتى $1,000 مع الالتزام بالسداد. يُوزّع عبر World MiniApps مع أكثر من 15M مستخدم موثق، ويلبي توجه المستثمرين نحو التمويل المصغر عبر البلوكشين وتوسيع الوصول للأسواق غير البنكية. (17، 18)

3. Bastion تجمع $14.6M تمويل لتوسيع خدمات إصدار العملات المستقرة على مستوى عالمي.

جمعت Bastion مبلغ $14.6M في جولة بقيادة Coinbase Ventures بمشاركة Sony وSamsung Next وa16z crypto وHashed. تأسست الشركة على يد مسؤولين سابقين في Meta وa16z crypto، وتبني أنظمة عملات مستقرة بعلامة بيضاء تتيح للمؤسسات إصدار دولارات رقمية دون الحاجة للبرمجة أو تراخيص تنظيمية. تشمل الحلول محافظ ونقاط خروج للنقد في أكثر من 70 دولة، مما يضعها في منافسة مباشرة مع Paxos وAgora. وتبرز Bastion كطبقة بنية أساسية للمؤسسات في ظل الطلب المتسارع على حلول عملات مستقرة متوافقة وعلامة تجارية خاصة. (19، 20)

مؤشرات سوق رأس المال الاستثماري

أُغلقت 20 صفقة استثمارية خلال الأسبوع الماضي، استحوذ قطاع البيانات على 9 منها (45%)، بينما سجلت البنية التحتية 4 صفقات (20%)، التواصل الاجتماعي صفقة واحدة (5%)، وDeFi 6 صفقات (30%).

ملخص صفقات رأس المال الاستثماري الأسبوعية، المصدر: Cryptorank وGate Ventures، حتى 29 سبتمبر 2025

بلغ إجمالي التمويل المعلن الأسبوع الماضي $364M، ولم تعلن 25% من الصفقات (5 من 20) عن قيمة التمويل. كان أكبر تمويل من قطاع البيانات بقيمة $305M، وأبرز الصفقات: Fnality $136M، zerohash $104M.

ملخص صفقات رأس المال الاستثماري الأسبوعية، المصدر: Cryptorank وGate Ventures، حتى 29 سبتمبر 2025

ارتفع إجمالي التمويل الأسبوعي إلى $364M في الأسبوع الرابع من سبتمبر 2025، بزيادة +51% عن الأسبوع السابق، وارتفع التمويل الأسبوعي بنسبة +63% مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي.

عن Gate Ventures

Gate Ventures، الذراع الاستثماري لشركة Gate، يركز على الاستثمار في البنية التحتية اللامركزية، البرمجيات الوسيطة، والتطبيقات التي تعيد تشكيل العالم في عصر Web 3.0. يتعاون Gate Ventures مع رواد القطاع عالميًا، ويدعم الفرق والشركات الناشئة التي تملك الأفكار والقدرات اللازمة لإعادة تعريف التفاعل الاجتماعي والمالي.

الموقع الإلكتروني | تويتر | ميديوم | لينكدإن

المحتوى المقدم لا يُشكل عرضًا أو دعوة أو توصية. ينبغي عليك دائمًا طلب المشورة المهنية المستقلة قبل اتخاذ أي قرار استثماري. يرجى ملاحظة أن Gate Ventures قد تقيد أو تمنع استخدام كامل أو جزء من الخدمات من مواقع محظورة. لمزيد من المعلومات، يرجى مراجعة اتفاقية المستخدم المعتمدة.

المراجع:

1. S&P Global Weekly Ahead Economic Data, https://www.spglobal.com/marketintelligence/en/mi/research-analysis/week-ahead-economic-preview-week-of-29-september-2025.html
2. The Effects of the Partial Shutdown Ending in January 2019, US Congressional Budget Office, https://www.cbo.gov/publication/54937
3. TradingView on DXY Index, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3ADXY
4. Tradingview on US 10 year bond yield, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3AUS10Y
5. TradingView on Gold, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3AGOLD
6. BTC & ETH ETF Inflow, https://sosovalue.com/tc/assets/etf/us-btc-spot
7. Apex Protocol’s tweet, https://x.com/OfficialApeXdex/status/1971526416983535829
8. Cloudflare introduces NET Dollar as new payment rail for AI-driven “agentic web” https://www.coindesk.com/business/2025/09/25/cloudflare-unveils-u-s-dollar-stablecoin-for-ai-powered-internet-economy
9. Cloudflare introduces NET Dollar as new payment rail for AI-driven “agentic web” https://blockworks.co/news/cloudflare-unveils-net-dollar-stablecoin-for-ai-internet-economy
10. Cloudflare introduces NET Dollar as new payment rail for AI-driven “agentic web”https://www.theblock.co/post/372392/the-daily-cloudflare-joins-stablecoin-race-with-net-dollar-plans-us-senate-sets-hearing-on-crypto-taxation-and-more
11. CleanSpark secures $100M Bitcoin-backed credit line from Coinbase Prime to fuel mining growth, https://cointelegraph.com/news/cleanspark-second-btc-backed-credit-line-share-dilution
12. CleanSpark secures $100M Bitcoin-backed credit line from Coinbase Prime to fuel mining growth, https://www.theblock.co/post/371773/cleanspark-secures-100-million-credit-financing-coinbase
13. GSR files for Digital Asset Treasury Companies ETF amid $20B+ DAT funding wave, https://www.theblock.co/post/372186/gsrs-new-etf-proposal-eyes-digital-asset-treasuries-amid-growing-popularity
14. GSR files for Digital Asset Treasury Companies ETF amid $20B+ DAT funding wave, https://cointelegraph.com/news/market-maker-gsr-files-5-crypto-etfs
15. Bulk Raises $8M Seed Funding to Redefine Perpetuals DEX Trading, https://x.com/_bulktrade/status/1970867330210218039
16. Bulk secures $8M Seed to deliver CEX-grade perps on Solana, https://ventureburn.com/bulk-raises-8m-seed-funding-to-redefine-perpetuals-dex-trading/
17. Divine secures $6.6M Seed led by Paradigm to scale undercollateralized lending via Credit, https://www.axios.com/pro/fintech-deals/2025/09/25/stablecoin-lender-divine-paradigm-seed
18. Divine secures $6.6M Seed led by Paradigm to scale undercollateralized lending via Credit, https://blockworks.co/news/divine-raises-6-6m-to-expand-credit-lending-protocol
19. Bastion secures $14.6M funding to expand global stablecoin issuance services, https://fortune.com/crypto/2025/09/24/bastion-coinbase-sony-samsung-hashed-fundraise/
20. Bastion secures $14.6M funding to expand global stablecoin issuance services, https://www.coindesk.com/business/2025/09/24/coinbase-sony-and-samsung-back-usd14-6m-round-for-stablecoin-startup-bastion