Gate Research: ارتفاع التقلب الضمني، وزيادة الطلب على التحوط، وتصاعد هيكلية التقلبات

من جهة رأس المال، سجلت صناديق الاستثمار المتداولة في العملات الرقمية (crypto ETFs) صافي تدفقات خارجة بلغ 1.26 مليار دولار أمريكي هذا الشهر، مما يعكس انخفاضاً واضحاً في شهية المخاطر لدى المؤسسات. وفي ظل تشديد السيولة الكلي، ارتفع الطلب على الحماية من الهبوط في سوق الخيارات، حيث تصاعد معدل التقلب الضمني لعقود البيع قصيرة الأجل، وارتفعت التقلبات الضمنية الإجمالية تبعاً لذلك.

ديناميكيات سوق الخيارات

تشير أحدث البيانات إلى أن التقلب الضمني للـ BTC بلغ 50.9% ولـ ETH 75%، وكلاهما يتذبذب عند مستويات مرتفعة—ما يدل على استمرار توقع السوق لتقلبات قوية في المستقبل.

فيما يتعلق بهيكل التحيز، شهدت تحيزات 25 دلتا للـ BTC و ETH حول 10 نوفمبر ارتفاعاً حاداً ومؤقتاً. انخفض التحيز قصير الأجل (7 أيام) إلى نحو –9 نقطة تقلب للـ BTC و –10 نقطة تقلب للـ ETH، ما يعكس زيادة الطلب على التحوط مع تصاعد التقلبات قصيرة الأجل. في الوقت نفسه، بقيت التحيزات المتوسطة والطويلة الأجل مستقرة نسبياً، مما يشير إلى محدودية الشعور السلبي العام—وكانت التحركات مدفوعة أساساً بتقلبات عاطفية قصيرة الأجل.

ارتفع التقلب المحقق للـ BTC (RV) إلى نحو 53%، وتحولت علاوة مخاطر التقلب (VRP = IV − RV) من إيجابية إلى سلبية، ما يدل على أن السوق قد يكون يقيّم التقلبات المستقبلية بأقل من قيمتها الفعلية. أما التقلب المحقق للـ ETH فقد ارتفع إلى نحو 83%، وتحولت علاوة مخاطر التقلب أيضاً إلى سلبية هذا الأسبوع. ومع تحسن شهية المخاطرة، أصبحت التقلبات الضمنية تبدو منخفضة نسبياً، مما يمنح مشتري استراتيجيات التقلب ميزة نسبية.

هياكل الصفقات الكبيرة

سيطرت هذا الأسبوع صفقات الخيارات الكبيرة في BTC و ETH على الهياكل البيعية قصيرة إلى متوسطة الأجل مع تحوط ضد مخاطر الصعود، ما يشير إلى أن المستثمرين يهدفون للمشاركة في التحركات النزولية قصيرة الأجل بأقل تكلفة مع الحفاظ على إدارة مخاطر متوازنة. أكبر صفقات BTC و ETH كانت:

• BTC: شراء BTC-281125-116000-C، وبيع BTC-211125-107000-C، مع تداول نحو 1,500 BTC ودفع علاوة تقارب 96,000 دولار أمريكي. هذا يعكس رؤية لانخفاض طفيف مع التحوط ضد مخاطر الصعود الحاد.
• ETH: شراء ETH-051225-4000-C، وبيع ETH-281125-4000-C، بإجمالي 14,000 ETH ودفع علاوة تقارب 230,000 دولار أمريكي—ما يدل على تموضع منخفض التكلفة لانخفاض معتدل قصير الأجل.

تحديثات المنصة

أطلقت Gate رسمياً خيارات لأصول HYPE و SUI و BNB، مواصلة بذلك تطوير مجموعة منتجاتها المشتقة وتحسين عمق السوق وتغطيته. حالياً، تدعم Gate خيارات مقومة بـ USDT للأصول الرئيسية مثل BTC و ETH و SOL و DOGE و ADA و LTC و TON و XRP وغيرها—مقدمة للمستخدمين مجموعة أوسع من الأدوات والاستراتيجيات.

وفي ظل بيئة تشهد ارتفاعاً في التقلبات وتمايزاً واضحاً في السوق، تساعد هذه المنتجات الجديدة المستثمرين على تنفيذ تخصيص الأصول والتداول الاتجاهي واستراتيجيات التحوط بشكل أكثر مرونة عبر واجهة الإنترنت أو تطبيق الهاتف المحمول، ما يعزز كفاءة تنفيذ الاستراتيجيات للمتداولين المحترفين والمؤسسات.

للمزيد من التفاصيل：https://www.gate.com/options/BTC\_USDT