في السنتين الماضيتين، أظهرت كل من إيثيريوم وحلول الطبقة 2 المعتمدة على إيثيريوم انخفاضًا ملحوظًا في أسعار العملات المشفرة والمشاريع الأساسية. من بين هذه، كان ARB أسوأ أداء من حيث السعر خلال العام الماضي، وانخفض سعر STRK بنسبة 90% في غضون ستة أشهر فقط من إطلاقه.

الأسباب الأساسية هي ذات طابعين: أولاً، النشاط المحدود والإيرادات في نظام الطبقة 2؛ وثانياً، عملات الطبقة 2 عمومًا ليس لديها وظائف توليد إيرادات، مما يؤدي إلى ضعف الطلب. لمعالجة هذا الأخير، اقترح بروتوكول تجميع الحوكمة بلوتوس داو على أربيترم الرهان على عملات ARB لكسب المكافآت العام الماضي، والتي تمت الموافقة عليها في تصويت خارج السلسلة. على الرغم من فشله في المرحلة النهائية في التصويت داخل السلسلة، إلا أنه نجح مؤقتًا في رفع سعر العملة (بزيادة بنسبة 30٪ خلال 30 يومًا).

في 16 أغسطس، وافقت مجتمع Arbitrum مبدئيًا على اقتراح لـ 'تمكين تخزين ARB لإطلاق فائدة الرمز الرمزي' بهدف تمكين رمز ARB. ما هي تفاصيل هذا الاقتراح وهل يمكن أن يعكس المشكلات الأساسية للرمز ARB؟ ستقوم Odaily بتحليل هذا في المقال التالي.

تفسير الاقتراح

نقاط الألم في الحوكمة والعملة

تقترح Frisson ، رئيس عمليات السوق في Tally ، التعرف على المشاكل التالية في عملة ARB:

1. سلطة الحوكمة هي المصدر الوحيد للطلب على ARB، ولكن الرمز يواجه كمية كبيرة من العرض الجديد، بما في ذلك الفتحات، والنفقات الخزينة، وما إلى ذلك.
2. إعادة التخزين الخاصة بـ ARB أو استخدامها في DeFi غير متوافق مع وظيفتها الحاكمة. عند إيداع ARB في عقد ذكي، فإنها تفقد حقوق التصويت، وأقل من 1% من رموز ARB يتم استخدامها بنشاط في الحكم السلسلة.
3. كان عدد أعضاء الديوي الذين يشاركون في الحوكمة في تناقص مستمر منذ إطلاق عملة Arbitrum.

حل

لذلك، يهدف الاقتراح إلى إنشاء آلية لتوزيع الإيرادات من Arbitrum على حاملي الرموز، بما في ذلك مصادر مثل رسوم المتسلسل، رسوم MEV، رسوم المحقق، التضخم في الرموز، والخزينة. سيتم تحديد الإيرادات المحددة التي ستشملها التصويتات الحاكمة المستقبلية.

علاوة على ذلك، يتطلب الاقتراح من حاملي الرموز تفويض رموزهم إلى "الحكام النشطاء" قبل الحصول على المكافآت. بالإضافة إلى ذلك، يقدم الاقتراح عملة التخزين السائلة ARB staking token stARB من خلال Tally، مما يتيح لحاملي الرموز تخزين رموزهم مع القدرة على الاندماج مع بروتوكولات DeFi والاستفادة من التراكم التلقائي.

من خلال تجميع هاتين الوحدتين، من المتوقع أن يحصل حاملو ARB على مكافآت من نشاط الشبكة، في حين يضمن تقديم stARB أن الحوكمة لم تعد محدودة، مما قد يعزز نشاط الحوكمة من خلال تكامله مع الإيرادات.

من منظور أساسي ، من الواضح أن الموافقة على هذا الاقتراح مفيدة ل ARB. ومع ذلك ، يبقى اعتبار عملي: ما مقدار الإيرادات المتولدة من نشاط الشبكة؟ حتى لو تم توزيع جميع إيرادات الشبكة على حاملي الرموز المميزة ، فما مقدار الفائدة التي يمكن أن توفرها بالفعل؟

دخل النشاط على الإنترنت

النشاط المتزايد عبر الإنترنت

من خلال المقاييس التقليدية ، تحتفظ حلول الطبقة 2 في الواقع بحصة سوقية عالية ، حيث تشهد بعضها زيادات طفيفة حتى. توضح الرسوم البيانية التالية عناوين العناوين النشطة وحجم المعاملات اليومية وقيمة التخزين الإجمالية وحجم تداول DEX لعدة حلول رئيسية للطبقة 2.

تراجعت إيرادات الإنترنت إلى مستوى ضئيل

ومع ذلك، تشير البيانات من ديفيلا إلى أن دخل شبكة Arbitrum خلال الساعات الأخيرة كان فقط 6،000 دولار. منذ ترقية كانكون في مارس، تأرجح الدخل اليومي بين 10،000 و 40،000 دولار مع ارتفاعات من حين لآخر. عندما يكون الدخل اليومي 30،000 دولار، فإن دخل الشبكة السنوي يصل إلى حوالي 10 ملايين دولار، وهو مبلغ يعتبر تافها مقارنة بقيمة سوق ARB المتداولة بقيمة 1.8 مليار دولار وفتح العملات الرمزية الشهرية الأخيرة بقيمة 60 مليون دولار.

ينبع الانخفاض الحاد في الإيرادات في المقام الأول من حقيقة أنه قبل ترقية كانكون ، حققت Arbitrum وشبكات Layer 2 الأخرى إيرادات بشكل أساسي من الفرق بين "رسوم الغاز التي يدفعها المستخدمون على الطبقة 2" و "رسوم تقديم المعاملات من الطبقة 2 إلى شبكة Ethereum الرئيسية". على سبيل المثال ، تكلف كل معاملة على Starknet ما لا يقل عن 1 دولار - 2 دولار ، لكن التكلفة ضئيلة ، مع هوامش ربح تتجاوز 99٪. منذ ترقية كانكون ، من غير المرجح أن يعود تدفق الإيرادات الأساسية هذا إلى نطاقه السابق.

لذلك ، فإن الخيار الوحيد المتبقي القابل للتطبيق لتوفير عوائد معقولة هو "توسيع الإصدار". في نوفمبر من العام الماضي ، اقترح PlutusDAO إصدار 100 مليون ARB كمكافآت تخزين. على الرغم من أن هذا الاقتراح اجتاز تصويت Snapshot خارج السلسلة ، إلا أنه لم ينجح في تصويت Tally على السلسلة. قد يكون السبب هو ارتفاع معدل التضخم ، حيث يمثل 100 مليون ARB 7٪ من العرض المتداول و 1٪ من إجمالي العرض في نوفمبر.

حالياً، مع الإمداد الدائري لـ ARB البالغ 3.26 مليار، فإن إصدار 100 مليون ARB سيؤدي إلى عائد بنسبة 3%. يجب أن يتم إتمام هذا الإصدار على مدى عام لبلوغ أدنى مستوى من عوائد DeFi. ومع ذلك، إذا أصبح معدل التضخم مرتفعًا جدًا، فقد يشكل تهديدًا كبيرًا لسعر العملة.

استنتاج

باختصار، في حين أن اقتراح تمكين الرهان سليم منطقيا ومفيد بشكل واضح لمصرف الراجحي، يبدو أن مدى فوائده محدود بالنظر إلى الربحية الفعلية للشبكة. من المقرر إجراء تصويت Tally في أكتوبر ، لذلك ينصح حاملو رمز ARB بالاهتمام بالخطط المحددة خلال الشهرين المقبلين.

تنويه:

1. تمت إعادة طبع هذه المقالة من [نان زهي]. كل حقوق الطبع والنشر تعود إلى الكاتب الأصلي [نان زهي]. إذا كان هناك اعتراضات على هذا النشر المطبوع، يرجى التواصل مع بوابة تعلمفريق، وسيتعاملون معه بسرعة.
2. تنصل المسؤولية: الآراء والآراء المعبر عنها في هذا المقال هي فقط تلك التي تعود إلى الكاتب ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
3. يتم إجراء ترجمات المقالة إلى لغات أخرى من قبل فريق Gate Learn. ما لم يذكر ذلك، فإن نسخ أو توزيع أو سرقة المقالات المترجمة ممنوع.