作者：Anthony Pompliano，Professional Capital Management 创始人
编译：金色财经
比特币价格已从 10 月 6 日创下的 12.6 万美元的历史高点暴跌约 30%。今年以来，比特币价格涨幅已跌至负值，过去 12 个月的涨幅不足 1%。不出所料，比特币持有者对该资产的表现非常失望。
网络上的舆论情绪几乎是我记忆中最负面的。但网络上的轶事可能会误导人。Reddit 或 X 之类的平台可能只是回音室。那么，数据究竟告诉了我们什么呢？
以下五张图表解释了正在发生的事情。
1、比特币上次这个价格时，全球流动性比现在低 7 万亿美元
首先，Ze

综编：Felix, PANews
11 月 18 日，欧洲新型银行 Revolut 与 Polygon Labs（以太坊 L2 扩展网络）联合发布声明，确认 Polygon 为其稳定币转移、支付和交易的首选技术栈。英国和欧洲经济区（非欧盟国家）的客户能够通过 Polygon 区块链和 Revolut 应用，使用 USDC、USDT 及 POL 进行加密货币汇款。该集成符合欧盟 MiCA 法规框架，并考虑了 USDT 等稳定币的监管要求。
根据新闻稿，Revolut 于 2024 年 12 月初在应用中启用 Polygon 网络支持稳定币转移。截至今年 11 月，Revolut 应用通过 P

采访：Tong，PANews
编辑：Yuliya，PANews
从华尔街投行精英到Web3坚定布局者，Summer Capital（夏焱资本）创始合伙人朱俊伟（Joseph Chee）以其超过20年的资本市场经验，完成了一次跨周期的职业迁移。本期PANews专访聚焦其从马来西亚到华尔街、进而深耕中国市场的路径，以及在2021年判断区块链“已稳”后对Solana的重仓与亲自出任Solana Company执行董事的战略考量。访谈还涵盖RWA的现实困局、香港在数字资产版图中的角色，以及传统资本入场后对加密市场周期的重塑意见。
从华尔街到Web3，一位投行老兵的“下场”与坚持
PANe

最让我惊讶的发现是：华尔街实际上强烈需求去中心化。
这听起来很反直觉。我们这些密码朋克和加密原住民在乎去中心化，但大众似乎更在意在币安上炒稳定币或是在链上冲土狗（Meme coins）。似乎没人在这乎这个？但华尔街在乎。
Danny Ryan 是 Etherealize 联合创始人、前以太坊基金会核心研究员。他在 Devconnect ARG 2025 上分享了他从协议开发转向机构应用后的深刻见解。
引言：从协议研究到通过「银行视角」看世界
好久不见。上次 Devcon 我缺席了，那是我当时对以太坊唯一能说的事。
我在去中心化系统领域工作了近十年，致力于建设以太坊、研究机制设计、去

原文标题：“Build What’s Fundable”
原文作者：Kyle Harrison
编译：佳欢，ChainCatcher
2014 年，我刚卖掉了我的第一家公司。钱不算多，但在当时感觉像是我很长一段时间里所需的全部财富。在那之后，我感到自己被几个不同的方向拉扯着。我之前写过其中一条路，以及那段引导我走向风险投资的自我探索。但当时还有另一股拉力，让我想去打造别的东西。
我不想仅仅为了创业而创业，我希望它能更有意义，去找到一个值得解决的问题。在寻找有意义的问题时，我偶然发现了 Y Combinator（YC）的

作者：Bootly
在市场等待英伟达公布财报之前，全球风险资产已经提前给出了反应：情绪从恐慌滑向「踩踏性」恐慌。
周二，道琼斯指数下跌 499 点，跌幅 1.07%；标普 500 连跌四日，创下自 8 月以来最长连跌；纳斯达克自 10 月创出历史新高以来已累计下跌超过 6%，蒸发市值约 2.6 万亿美元。
被视为高风险资产风向标的加密货币市场经历了一场「血洗」：比特币短线跌破 9 万美元，为七个月来首次；以太坊跌破 3000 美元整数位。
在美股与加密货币市场同步大跳水的背后，投资者对 「AI 泡沫」 的恐慌情绪与对美联储货币政策的 不确定性 正在形成双重「暴击」。
英伟达财报前，

作者：KarenZ，Foresight News
在利率低迷的传统金融市场与门槛高企的加密领域之间，用户始终缺少一款「低门槛、高收益、强便捷」的中间态产品。
Web3 最大借贷协议 Aave 在 11 月 17 日上线移动应用 Aave App，正试图把链上最成熟的借贷市场包装成「互联网银行」形态塞进每个人的手机里，闯入消费级金融赛道。
但关键问题是，这究竟是把

作者：律动小工
加密与传统金融的交汇速度，比所有人想象得都要快。
交易平台收购基础设施、永续合约平台上线股票指数、稳定币跑进支付网络、贝莱德的 BUIDL 基金把链上分红变成日常操作，甚至连洲际交易平台都愿意为一个预测市场平台付出高达 20 亿美元的筹码。加密企业上市，不再是「叛变链上」的象征，而是传统金融主动伸手、想要把下一轮增长锁进自己的体系。
对于正在冲刺 IPO 的加密项目来说，这既是机会，也是一次彻底的体检。因为一旦选择走向公开市场，它就不再只能用代币价格来讲故事，而必须面对季度财报、审计、董事会问责，甚至面对那些不看 narrative、只看现金流的价值投资者。这群人会比链上

沙特央行启动“监管沙盒”项目，NEOM新城部署区块链基础设施，这个石油王国正在数字经济领域掀起一场静默革命。
沙特阿拉伯在2025年迎来了其RWA发展的关键一年。据澎湃新闻报道，沙特中央银行监管沙盒计划已向各类创新主体开放，资本市场管理局金融科技实验室则已累计颁发68张金融科技实验许可，并吸引了50家企业注册。与此同时，作为"2030愿景"标志性工程的NEOM新城，宣布建立主权级区块链基础设施，成为中东地区首个由政府主导的大型区块链项目。这些举措共同标志着沙特在国家战略层面推进数字金融转型的决心。
在沙漠中崛起的数字金融绿洲，沙特阿拉伯正通过房地产代币化等试点项目，悄然改写中东地区真实资产

采访：The Round Trip
编译&整理：Yuliya，PANews
在AI供应链的竞争愈发资本密集的当下，GPU与机器人等实体资产正成为全球最稀缺、最具价值的生产要素。随着GAIB宣布将在11月19日进行TGE，这一RWA × AI × DeFi模式也迎来了外界更高关注。
在由PANews与Web3.com Ventures联合出品的《The Round Trip》全新系列Founder’s Talk中，主持人John Scianna与Cassidy Huang邀请到了GAIB的联合创始人兼CEO Kony Kwong，将深入探讨创立GAIB背后的故事、如何设计稳健的风控模型

作者：Nancy，PANews
美股无疑是全球流动性最为充沛的主战场，特别是以英伟达为首的科技股，更牵动全球资本的神经，成为仓位配置的重要参考信号。
如今，加密市场也受到美股科技股走势的影响，其价格关联性正在不断增强。据The Kobeissi Letter援引彭博社数据称，比特币与纳斯达克100指数的30日相关性近日升至约0.8，创2022年以来最高水平，并为近十年内第二高。相比之下，比特币与现金和黄金的关联度基本上为零。比特币的表现越来越像一只杠杆化的科技股。
随着美股三季报陆续披露，本文梳理了11家金融巨鳄的资金动向，整体呈现出明显的风险分化趋势，包括摩根大通、景顺和富国银行等选择

The Round Trip 全新系列「Founder’s Talk」正式上线！专注与加密项目创始人深度对谈，亲聆加密建设者的心法与洞察。
首期对话 GAIB @gaib\_ai 创始人 Kony @konyk001。为什么说GPU 是 AI 的“香料”？为什么说机器人是AI的“身体”？ $GAIB 代币的核心作用是什么？一起聚焦 AI

本文以USDe在CEX暴跌至$0.65，但是链上价格为0.99为引子，分析加密市场流动性隔离导致的局部清算级联风险，并揭示在流动性真空的情况下，清算机器人的无差别清算和充提通道瓶颈下对市场的杀伤力。
本文拟提出一套基于复合量化指标的熔断机制算法，利用价格偏差、订单深度和大规模清算敞口作为触发的参考条件。熔断机制旨在为市场提供n分钟的调整窗口，让做市商克服大额提现/充值、链上拥堵等运营摩擦，注入外部流动性。最终，通过有序的集合竞价重启交易，阻止清算恶性循环，保障市场结构稳定，缓解和减少那些本不需要被清算的仓位豁免于清算的厄运。
一、加密市场流动性的割裂结构
1.1. 加密市场流动性地图

文章探讨了在加密市场中如何保持独立思考，提出了五个关键问题：对ETH的持有信心、山寨币的真实价值、DeFi和NFT的市场现状、BN的行业贡献以及去中心化与公司化的关系。强调没有标准答案，关键在于个人对Crypto本质的理解，以免被市场情绪左右。

2025年11月10日，英国央行公布市场期待已久的稳定币监管框架，允许系统性稳定币发行商将最多60%的储备资产投资于短期政府债务。这一政策标志着英国对数字货币态度发生重要转变。
在英国央行公布新规的同一天，英国税务海关总署向加密货币投资者发出税务警告信，而伦敦金融城的一栋古老建筑里，一批银行家与区块链开发者正在热烈讨论代币化英镑存款的未来。
这些看似矛盾却并存的现象，正是英国现实世界资产（RWA）监管现状的缩影。
这个老牌金融强国在脱欧后，正致力于在保持金融稳定与促进创新间寻找精妙平衡。英国央行副行长莎拉·布里登表示，英国在制定稳定币监管规则方面将力求与美国同步推进，以缓解外界对英国监管

作者：佐爷
一月之内，加密市场经历 10·11 和 11·03 两次冲击，DeFi 是否还有前途成为大家共同的疑问，此时，恰好可以观察当前 DeFi 市场结构及变化方向。
最宏观的角度，DeFi 正在迅速摆脱「第二系统效应」，稳定币对传统银行、支付行业的冲击日渐真实，美联储尝试为其提供精简版主账户便是明证，以 Aave/Morpho/Anchorage 为代表的机构 DeFi 正在改变传统金融的运作模式，Uniswap 计划打开费用开关和 Hyperliquid 代表的 Perp DEX War 依然如火如荼。
不成熟的特征就在于为了理想选择高尚的死去，现在远未到妄谈 DeFi 已经彻底