我注意到一个有趣的规律，它在周期中一次次反复出现。当比特币向下跌破宏观三角形时，这几乎从不意味着会很快反弹。相反，从历史来看，这类突破往往先于严肃的调整阶段，而不是反弹。大规模的盘整结构是市场正在为一场关键行情做准备的信号，而这通常意味着行情会向下运行。

目前的局势让我想起了2014年。那时，比特币在宏观三角形的底部下方进行了相当长时间的盘整。如果历史重演，那么当前的盘整可能并不是下跌的终点，而只是下跌过程中的一个中间阶段。振幅的顶部可能会停留在某个大约$82,500附近；之后，可能还会在最终见底之前出现又一次宏观下跌。

在更高的时间周期上，技术面图景依然十分看空。价格正在交易于指数型移动平均线之下，这证实了整体趋势向下仍在延续。RSI指数处于超买区域，MACD显示动能正朝看空方向转变。图表上可以看到正在形成的“头肩形态”，而流动性集中在当前水平的下方。

最近一次上涨主要是一波新闻驱动的行情波动，而不是自发的价格行为。从历史上看，这种冲动式的走势几乎总会出现修正。此外，在更短的时间周期里，市场结构已经发生切换，并且已经跌破了近期的低点。所有这些因素叠加起来都表明：宏观剧本仍然偏空。当前比特币价格约为$77,720——这是一轮反弹，而不是新趋势的开始。现在做多仓位的风险水平高于以往任何时候。如果宏观结构继续沿着历史剧本运行，那么底部可能还在更前方。