天星医疗丨港股打新策略

❑.公司简介：
北京天星医疗股份有限公司2017年成立于北京，专注运动医学临床解决方案。公司针对肩、膝、髋、足踝、肘、手腕等关节的软组织损伤，提供从手术修复到术后康复的全链条产品和服务。
创始人董文兴拥有哈尔滨工业大学博士背景，曾在国家药监局医疗器械技术审评中心工作，核心团队在医疗器械领域经验丰富。目前员工超过380人，是国家级高新技术企业和专精特新“小巨人”企业。
❑.产品系列：
公司产品矩阵完整，截至最新实际可行日期共有63款获批产品，其中27项三类医疗器械注册证、25项二类证，在国内运动医学领域认证数量领先。
主要分为三大类：
植入物（营收主力，占比约76-78%）：带线锚钉、界面螺钉、带袢钛板、半月板缝合系统等，用于肩袖、韧带、半月板修复，多款产品为国内首创（如全缝线锚钉、碳纤维复合PEEK带线锚钉）。
手术设备及相关耗材：等离子射频消融设备、关节镜刨削系统、无线手持成像设备、一次性电极和刀头等。
手术工具及再生修复产品：缝合穿线器、PRP制备套件、关节软组织再生修复材料等。
❑.业绩情况：
•2023年：公司实现营业收入2.385亿元人民币，净利润0.571亿元人民币，毛利率74.3%。植入物销量26.2万件，销售量快速增长奠定基础。
•2024年：营业收入增长至3.271亿元人民币（增长37%），净利润达到0.954亿元人民币，毛利率69.6%。主要受植入物纳入带量采购影响，平均售价下降，但销量大幅提升（植入物销量56万件）对冲了部分压力。
•2025年：营业收入增至4.028亿元人民币（增长23%），净利润1.37亿元人民币，毛利率回升至74.1%。毛利率回升，得益于成本管控、规模效应、供应链优化，海外业务快速起量，业绩稳健增长。植入物仍是核心，毛利率整体保持在70%以上。产能利用率高，存货有所增加，反映扩张需求强劲。
❑.招股信息：
分配机制：B 机制
所属行业：医疗器械
每股发行价：98.5 港元 / 股
每手：50 股
入场费：约4974.67 港元
基石占比：34.71%（约 3700 万美元）
保荐人：中信证券、建银国际
公开总手数：16,844手
绿鞋 / 稳价人：无
港股市值：约54.01 亿港元
流通市值：约8.26 亿港元
甲尾：497万 乙头：596万
❑.大华点评：
天星医疗是国产运动医学赛道里成长最快的公司之一，没有绿鞋，基石阵容一般，总手数只有16844手，手数不多中签率较低，但值得一提的是两个保荐人在最近的保推项目中均有不错的表现，
天星医疗属于小票手数少，炒的可能性比较大， 看下热度，最后一天群里给大家策略。
#天星医疗（