华尔街的大投资者提出了有趣的看法。也就是说，在当前的周期里，比特币的角色正准备发生改变。

此前，人们一直期待比特币能够作为对冲美元走弱的工具，但现实是，黄金实际上仍保持着优势。不过，随着比特币逐渐走向成熟，情况或许会发生变化。

贝莱德（BlackRock）的全球债券负责人明确表示，将从科技集中型投资转向其他方向。按照他的判断，美国的增长将会在2026年之前都保持相对稳健；与此同时，AI热潮中“容易的阶段”已经结束。随着资本从超大型科技股流向工业、电气化和医疗保健，投资者被迫进行更精细的个股筛选。

那么，这种转变会对比特币产生什么影响？一方面，来自单纯动量交易的顺风可能会减弱；另一方面，作为组合分散手段的价值或许会变得更为重要。比特币的投资论点很简单：不需要去证明复杂的AI或软件的收益模型。

瑞银（UBS）的全球财富管理负责人也持相同观点。他指出，围绕AI相关股票的交易正在发生变化，胜者与败者将更清晰地分出高下。随着市场进一步走向碎片化，简单且流动性更高的资产的价值就会相对上升。

对冲基金第三点（Third Point）的创始人也提出了有趣的看法。他认为，市场已经通过更深度的个股筛选以及做空（short selling）来给予回报。换句话说，正在从Mega Cap（巨型市值）企业转向利基型公司。

在这种环境下，比特币可能会降低对宏观经济不确定因素的依赖，并加速向面向机构投资者的资产转型。目前，BTC价格大约在$71.65K附近波动，但关键在于观察投资者的关注点将转向哪里。

与此同时，World Liberty Financial的WLFI代币面临着另一个问题。该项目以自身治理代币作为抵押借入稳定币，从而挤压了Dolomite DeFi平台的USD1池。WLFI下跌12%，创下2025年启动以来的最低水平。

这是一种典型的循环风险。WLFI的价格下跌会削弱借贷能力，使抵押品进一步集中到价值更可能下滑的代币上。现有存款人的提取限制也在进一步恶化。项目方声称其作为“锚借款人（Anchor Borrower）”能够为他人创造收益，但批评者指出，这会加深结构性风险。

归根结底，市场的转向不可避免。投资者会变得更加挑剔，追求简单且透明资产的趋势不会停止。