刚刚在图表上注意到一些有趣的现象——比特币在主要交易所的储备比例刚刚达到我们只在两次之前见过的水平，而这两次都预示着大幅上涨。一次是在2020年初，涨至6万美元之前，另一次是在2022年底，FTX崩溃后局势最为暗淡的时候。现在又在接近66,000美元的当前价格水平附近再次出现。当你观察这个模式时，感觉相当疯狂。我注意到的一个点是，稳定币实际上并没有离开交易所——它们被用来购买比特币。人们在积累，比特币被转移到自我托管，而不是恐慌性抛售。这与投降的情况完全相反。2020年的底部爆发性强烈，2023年表现稳健，现在我们处于第三个压缩区。显然，这并不能预测时间点，短期内可能还会有更多的噪音，但从历史上看，当这个比例信号闪烁时，风险与回报的格局通常偏向买方多于卖方。在七年内出现三次，这为比特币的时间线提供了坚实的先例。值得持续关注。