#创作者冲榜 油价会持续多久？这是美国-伊朗冲突的烟雾，还是美元与石油的黄昏？

2026年3月的最后一周，无论你在手机上看到什么，都是排队加油的人群。为什么大家都在排队？油价会持续高企吗？让我们来看一下：
1. 为什么油价开始飙升？
霍尔木兹海峡：曾经是全球能源的咽喉要道，约占全球石油消费的20%和液化天然气出口的25%的货物每天都通过这个海峡进入印度洋。但随着3月下旬美伊冲突的升级，霍尔木兹海峡从全球最繁忙的航运通道之一变成了最危险的水域。通过的商船数量骤降95%，邮轮保险费飙升超过300%。船东开始怀疑这条海上能源通道的可靠性，认为通过霍尔木兹运油轮已无法保证安全通行。因此，沙特阿拉伯、伊朗、阿联酋、科威特和伊拉克的石油出口受到影响，油价上涨，国际原油价格突破$100 每桶。
2. 何时油价会回落？
实际上，在过去20年里，国际油价突破三位数并不罕见。我们在2008年金融危机前、2011年阿拉伯之春期间，以及2022年俄乌冲突期间都见过这种情况。不管价格涨得多高，最终都倾向于回落。
但这次，油价的飙升有些不同。
1. 供给端冲击，而非需求驱动：过去的油价上涨通常由全球经济增长带动需求增加引发。但这次，涨幅源于霍尔木兹海峡事件导致的供应中断(每天约2000万桶石油无法出口)。
2. 全球缓冲机制严重削弱：过去，中东地区的问题可以通过其他地区的供应来弥补。而现在，OPEC+的闲置产能已降至历史最低点，战略储备也处于历史低位。没有安全网，市场对冲击的反应更为激烈。
3. 地缘政治冲突溢价不再是短期因素：以前，地缘政治冲突被视为脉冲事件——冲突期间价格飙升，事后回落。但霍尔木兹海峡事件涉及大国竞争、核谈判、地区霸权和美元挂钩的石油，表明高油价可能不只是短暂现象，而可能发展为中长期趋势。
3. 大国竞争：冲突只是表面现象
油价上涨不仅仅是因为霍尔木兹海峡的军事冲突。我们需要更深入地思考：为什么霍尔木兹海峡现在成为热点？
自美国页岩革命以来，美国已从全球最大石油进口国转变为净出口国。中东的战略重要性在美国的平衡表上已下降，而中国和印度等国对中东石油的依赖增加。这一供需调整促使海湾国家重新考虑其战略定位。更重要的是，美国对伊朗的制裁已到了一个尴尬的十字路口。制裁没有让伊朗屈服，反而进一步激励伊朗及其代理人更激烈地挑战秩序。
在这个过渡期——旧框架崩溃、新框架尚未建立之时——风险溢价使高油价得以持续。除了明显的美伊冲突外，石油美元体系的松动也是一股无形的暗流。
石油美元体系始于20世纪70年代，当时美国与沙特阿拉伯签署协议：沙特用美元定价其石油出口，并将收益投资于美国国债，以换取美国的军事保护。这一美元换安全的协议赋予美元特殊地位，使全球所有用油国家都为美国的消费买单。但这一基础如今正在削弱。
变化包括：
- 石油出口国的去美元化尝试：3月24日，沙特阿美完成了一笔以人民币定价的原油交易。
- 供需立场的转变：随着美国不再依赖中东石油，它也不再需要为能源安全而保护海湾航道。海湾国家正在重新评估是否仍需以石油换取安全。
这些变化结合起来表明，近期油价的飙升不仅仅是冲突的结果，也为人民币提供了一个历史性机遇。
4. 低油价时代已结束
有三点表明低油价时代已终结：
1. 自2014年油价崩盘以来，主要石油公司大幅减少了勘探投资。即使价格进一步上涨，新油田项目也需要3-5年才能投产，意味着供应反应比以往任何时候都更慢。
2. 持续的地缘政治风险，如俄乌冲突和中东动荡——从红海危机到霍尔木兹海峡对峙——将在短期内使油价溢价保持高位。
3. 结束了将油价与美元挂钩的唯一选择，标志着多极化能源货币体系的形成。这意味着美元体系的稳定性丧失，汇率波动、结算风险和储备调整等因素增加，导致市场波动性加剧。